Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Glaukos stieg heute um 26 % aufgrund von Rekordumsätzen im dritten Quartal und einer Umsatzprognose von 1 Milliarde US-Dollar für 2027.
- iDose TR und Epioxa machten etwa 61 % des Umsatzes aus, wodurch dieses Ziel erreichbar erscheint.
- Die Kursgewinne werfen Fragen für die Konkurrenten Alcon und AbbVie auf, die beide bald ihre Ergebnisse veröffentlichen.
- Glaukos erzielte einen operativen Gewinn, notiert aber mit dem Hundertfachen der zukünftigen Gewinne.
Glaukos (GKOS) stieg heute um 26 % nach einem Rekordquartal und einem Umsatzziel von 1 Milliarde US-Dollar für 2027.
Das meiste dieses Wachstums kam im Bereich Glaukom, wo Alcon (ALC) und AbbVie (ABBV) konkurrieren.
Die Details
Nach Börsenschluss am Mittwoch meldete Glaukos:
- Umsatz von 211,0 Millionen US-Dollar, ein Plus von 58 %, gegenüber einer Konsensschätzung von 168,1 Millionen US-Dollar
- Umsatzprognose für 2026 auf 775–785 Millionen US-Dollar angehoben, von zuvor 680–700 Millionen US-Dollar
- Vorläufige Umsatzprognose für 2027 von 1 Milliarde US-Dollar, gegenüber einer Konsensschätzung von 852,5 Millionen US-Dollar
BTIG-Analyst Ryan Zimmerman nannte die Ergebnisse "außergewöhnlich".
Zwei Produkteinführungen tragen die Hauptlast
Die Quartalsumsätze haben sich in weniger als zwei Jahren fast verdoppelt:
iDose TR, das Glaukom-Implantat, brachte etwa 76 Millionen US-Dollar ein. Epioxa, eine im März eingeführte Behandlung für Keratokonus, trug etwa 53 Millionen US-Dollar bei. Das sind 61 % des Umsatzes aus zwei Produkten.
Und das macht 1 Milliarde US-Dollar erreichbar. Die neue Prognose für 2026 impliziert einen Umsatz von etwa 233 Millionen US-Dollar im vierten Quartal. Das entspricht einem annualisierten Umsatztempo (Run-Rate) von etwa 930 Millionen US-Dollar, noch bevor weiteres Wachstum hinzukommt.
Die Gewinne werden sichtbar
Die Umsätze wachsen schneller als die Kosten, und die operative Marge liegt endlich über der Gewinnschwelle:
Das bereinigte Betriebsergebnis betrug 27,3 Millionen US-Dollar, gegenüber einem Verlust von 9,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.
Die Aktie notierte bereits zum Börsenschluss am Mittwoch mit dem 647-fachen der zukünftigen Gewinne, und der heutige Sprung treibt sie noch höher.
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Was es für Alcon und AbbVie bedeutet
Die Umsätze mit implantierbaren Produkten von Alcon wuchsen im zweiten Quartal nur um 1 % bei konstanten Wechselkursen, gebremst durch niedrigere Umsätze im Bereich chirurgisches Glaukom. Die US-Glaukom-Umsätze von Glaukos stiegen im dritten Quartal um 47 %. Verliert Alcon Eingriffe an Glaukos? Der Bericht im nächsten Monat sollte uns Aufschluss geben.
AbbVies Glaukom-Tropfen Lumigan und Ganfort erzielten 2025 einen Umsatz von 410 Millionen US-Dollar, weniger als 1 % seines Gesamtumsatzes und ein Rückgang gegenüber 514 Millionen US-Dollar im Jahr 2022. Das Quartal von iDose TR entspricht bereits etwa drei Vierteln dessen, was diese Tropfen in einem durchschnittlichen Quartal verkaufen. AbbVie veröffentlicht seine Ergebnisse später in dieser Woche: Rutschen die Tropfen weiter ab?
Die 1 Milliarde US-Dollar sehen realistisch aus
Meine Einschätzung: 1 Milliarde US-Dollar im Jahr 2027 scheint gut erreichbar. Bei diesem Kurs muss das Wachstum jedoch schnell in den Gewinnen sichtbar werden.
Natürlich bezeichnete CEO Tom Burns die Zahl für 2027 im Telefonat zum dritten Quartal von Glaukos als "höchst vorläufig". Und fünf Medicare-Vertragspartner haben Deckungsregeln für iDose TR vorgeschlagen.
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