Wichtige Statistiken für die AMD-Aktie
- Performance der letzten Woche: -0,3%
- 52-Wochen-Spanne: $76 bis $267
- Bewertungsmodell Kursziel: $313
- Implizites Aufwärtspotenzial: 55,2% über 2,8 Jahre
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Was ist passiert?
Advanced Micro Devices (AMD) Aktie war in dieser Woche volatil, schloss aber fast unverändert, da die Anleger starke KI-Nachrichten vor einem unruhigen Markthintergrund abwägten. Reuters berichtete, dass AMD am 25. März um mehr als 5 % zulegte, nachdem Arm eine neue KI-CPU für Rechenzentren vorgestellt hatte, was die Stimmung bei den Chipaktien aufhellte. Es wurde jedoch auch berichtet, dass der Nasdaq am 26. März eine Korrektur bestätigte, da die Spannungen im Nahen Osten und die Angst vor den Ölpreisen die Technologieaktien allgemein unter Druck setzten.
Die unternehmensspezifischen Nachrichten blieben konstruktiv. AMD und Samsung unterzeichneten eine Vereinbarung zur Ausweitung ihrer KI-Speicherpartnerschaft, die Samsungs HBM4-Speicher der nächsten Generation für künftige AMD Instinct MI455X-Beschleuniger und optimierten DDR5-Speicher für EPYC-Serverprozessoren der sechsten Generation umfasst. HBM, oder High-Bandwidth Memory, ist ein fortschrittlicher Speicher, der neben KI-Chips sitzt und Daten in großen Trainings- und Inferenzsystemen schneller bewegt.
AMD fügte im März noch eine weitere Schlagzeile zur KI-Infrastruktur hinzu. Advanced Micro Devices und Celestica kündigten an, dass sie die auf offenen Standards basierende KI-Plattform Helios" auf den Markt bringen werden, die MI450-GPUs der nächsten Generation und Hochgeschwindigkeitsnetzwerke für große KI-Cluster nutzt. Rack-Scale-Systeme sind wichtig, weil Hyperscaler und Unternehmen jetzt komplette KI-Systeme wollen, nicht nur einzelne Chips.
Die breitere Aufstellung bleibt mit AMDs starken Februarergebnissen verbunden, aber auch mit einer vorsichtigen kurzfristigen Prognose. AMD meldete für 2025 einen Rekordumsatz von 34,6 Milliarden US-Dollar, und Lisa Su sagte, 2025 sei ein "entscheidendes Jahr", das von der Nachfrage nach Hochleistungs- und KI-Plattformen angetrieben werde.
Dennoch merkte Reuters an, dass AMD für Q1 2026 einen Umsatz von etwa 9,8 Mrd. USD prognostizierte, was im Vergleich zum vierten Quartal einen Rückgang bedeutet, was einige Investoren dazu veranlasste, sich auf die Ausführung im Vergleich zu Nvidia zu konzentrieren, anstatt auf das Wachstum allein.
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Ist die AMD-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 32%
- Operative Margen: 21%
- Exit P/E Multiple: 29x
Auf der Grundlage dieser Inputs schätzt das Modell ein Kursziel von 313,45 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 55,2 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 17,2 % über die nächsten 2,8 Jahre bedeutet.
Der Bewertungsfall hängt davon ab, dass AMD ein ungewöhnlich starkes Umsatzwachstum beibehält, aber die Annahmen sind nicht losgelöst vom Geschäft. AMD steigerte seinen Umsatz im Jahr 2025 um 34,3 % auf 34,6 Mrd. $ und bis 2028 um 32,0 % jährlich. Das ist anspruchsvoll, entspricht aber im Großen und Ganzen dem Tempo, das das Unternehmen in letzter Zeit bei der Skalierung von Rechenzentren und KI-Produkten vorgelegt hat.
Die Margen sind der meistdiskutierte Teil der Geschichte. Die LTM-EBIT-Marge von AMD beträgt 10,8 %, während das Modell davon ausgeht, dass die operativen Margen bis Ende 2028 auf 21,0 % steigen. Das bedeutet, dass die Anleger effektiv eine Verbesserung des Mixes aus margenstärkeren Rechenzentrums-CPUs, KI-Beschleunigern und größeren Geschäften auf Systemebene versichern, nicht nur mehr Stückzahlen.
Die Bilanz gibt AMD Spielraum, um weiter zu investieren und gleichzeitig dieses Wachstum zu verfolgen. Das Unternehmen beendete den letzten Berichtszeitraum mit etwa 10,6 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Investitionen und einem Nettobarvermögen von etwa 6,5 Milliarden US-Dollar, so dass es diesen KI-Vorstoß nicht aus einer schwachen Position heraus finanziert. Der freie Cashflow verbesserte sich ebenfalls auf 6,7 Mrd. USD im Jahr 2025, ein Plus von 180,0 %, was wichtig ist, weil es zeigt, dass das jüngste Wachstum in Barmittel umgewandelt wird und nicht nur in Auftragsbestände.
Die Bewertung spiegelt immer noch Optimismus wider, aber nicht mehr die extremste Version davon. Das Modell verwendet ein Exit-KGV von 29,0x, das unter dem historischen 1-Jahres-KGV von 34,2x und nahe dem historischen 5-Jahres-KGV von 33,3x des geführten Modells liegt. Die Rendite erfordert also nicht, dass der Markt einen höheren Multiplikator zahlt, als er bereits gezahlt hat.
Was treibt die AMD Aktie in der Zukunft?
Der nächste wichtige Katalysator ist der Bericht von AMD für das erste Quartal 2026, der am 28. April 2026 erwartet wird. AMD sagte, dass es im ersten Quartal einen Umsatz von etwa 9,8 Mrd. US-Dollar erwartet, plus oder minus 300 Mio. US-Dollar, was immer noch ein Wachstum von etwa 32 % gegenüber dem Vorjahr bedeuten würde, auch wenn es im Vergleich zum vierten Quartal rückläufig wäre.
Die KI-Pipeline des Unternehmens wird auch immer systemgesteuerter. AMDs Meta-Partnerschaft deckt bis zu 6 Gigawatt an GPUs ab, und der erste Gigawatt-Einsatz soll in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 beginnen, wobei kundenspezifische MI450-basierte GPUs, EpyC-CPUs der sechsten Generation, ROCm-Software und die Helios-Rack-Scale-Architektur zum Einsatz kommen. Das ist wichtig, weil es zeigt, dass AMD versucht, größere Plattformgeschäfte zu gewinnen, die Chips, Software und Systemdesign zusammen umfassen.
KI für Unternehmen ist ein weiterer Katalysator, nicht nur für die Hyperscale-Cloud-Nachfrage. AMD und Nutanix erklärten im Februar, dass sie eine offene und skalierbare Plattform für KI in Unternehmen aufbauen, was AMDs Reichweite über Mega-Cloud-Kunden hinaus erweitert. Wenn Unternehmen diese Systeme annehmen, könnte das Wachstum von AMD über Cloud-, Unternehmens- und staatliche KI-Ausgaben diversifizierter werden.
Die wichtigsten Punkte, die es zu beachten gilt, bleiben Wettbewerb und Angebot. NVIDIA gibt bei KI-Beschleunigern nach wie vor das Tempo vor, während AMD daran arbeitet, Speicher- und Fertigungskapazitäten durch Abkommen wie das mit Samsung zu sichern. Der nächste Schritt der Aktie wird also wahrscheinlich davon abhängen, ob AMD das Interesse an KI in den nächsten Quartalen in nachhaltiges Umsatzwachstum und bessere Margen umwandeln kann.
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