Wichtigste Erkenntnisse
- Die Alibaba-Aktie stieg in der vergangenen Woche um 12 %, nachdem Apple Qwen für seinen KI-Start in China ausgewählt hatte.
- Geld floss zudem aus US-amerikanischer KI-Hardware in günstige chinesische Internetaktien wie Alibaba und Tencent um.
- Die KI-Einheit von Alibaba verzeichnete im Juni-Quartal einen Verlust von 13,9 Mrd. RMB, und der freie Cashflow bleibt negativ.
- Bei ihrem üblichen KGV ist die Aktie ein Halten, bis der Bericht am 19. November zeigt, dass diese Verluste schrumpfen.
Alibaba (BABA) ist in der vergangenen Woche um 12 % gestiegen, während der Nasdaq 100 um 5 % fiel.
Apple (AAPL) startete dies am Samstag, den 31. Oktober, mit der Ankündigung, dass Apple Intelligence im Dezember in China auf Alibabas Qwen-Modell starten wird. Dann floss Geld aus US-amerikanischer KI-Hardware ab und in günstige chinesische Internetaktien wie Alibaba und Tencent (TCEHY).
Apple bot Qwen seine bisher größte Bühne
Apples Entwicklertest der Qwen-Funktionen begann am Mittwoch in China. Das ist günstige Reichweite: Das Marketing der Qwen-App trug dazu bei, dass Alibabas KI-Labs- und Anwendungseinheit im Juni-Quartal einen bereinigten EBITA-Verlust von 13,9 Mrd. RMB verzeichnete.
Apple braucht dies ebenfalls. Seine Umsätze in der Region China stiegen im September-Quartal um 21 % auf 17,54 Mrd. USD, unter den Schätzungen von Wall Street, und der Start im Dezember hilft dem Unternehmen, bei den Funktionen im Weihnachtsquartal zu Huawei aufzuschließen.
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Peking und eine Umschichtung erledigten den Rest
Chinas Zentralbank erweiterte am Montag eine Swap-Fazilität für Broker und Fonds. Am Donnerstag sprang der Hang Seng Tech Index in Hongkong um 6 %, sein größter Gewinn seit Februar 2025. Geld verließ KI-Hardware und floss in rabattierte chinesische Internetplattformen, angeführt von Alibaba und Tencent.
Tencent hat gerade Hy4, sein neues KI-Flaggschiffmodell, eingeführt und teilt Alibabas Problem. Die beiden Unternehmen bestellten zusammen mit ByteDance etwa 6 Millionen Nvidia RTX Pro 5500 Chips, erwarten aber nur etwa 1 % davon in den nächsten vier Monaten, berichtete Bloomberg.
Am 19. November muss sich zeigen, dass das KI-Geld wirkt
Alibaba veröffentlicht seinen Bericht für das September-Quartal am 19. November. Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie vom Geschäftsjahr 2026 bis zum Geschäftsjahr 2028 (Jahre bis März) mehr als verdoppelt wird:
Der Apple-Deal bringt Nutzer vor Gewinn, daher sollte er diese Schätzungen nicht wesentlich verändern. Um sie zu erreichen, muss der Verlust der KI-Labs kleiner werden, und der freie Cashflow war in fünf der letzten sechs Quartale negativ, mit einem Abfluss von 44,7 Mrd. RMB im Juni-Quartal.
Vor dem Anstieg handelte Alibaba mit dem 12-fachen des zukünftigen Gewinns, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 13x:
Beim Schlusskurs am Freitag liegt sie knapp über diesem Durchschnitt.
Ich würde halten und darauf warten, dass der Verlust der KI-Labs am 19. November schrumpft, bevor ich mehr kaufe, da immer noch Geld aus der Tür fließt. Natürlich hat Apple die neue Siri aus seiner ersten China-Welle herausgelassen, daher wird die tatsächliche Reichweite von Qwen auf iPhones noch eine Weile unklar bleiben.
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