比尔-阿克曼（Bill Ackman）是华尔街最知名的投资者之一，因其将长期投资信念与亲力亲为的激进方法相结合而广受认可。作为潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）的创始人兼首席执行官，阿克曼通过瞄准他认为基本面强劲但表现不佳的公司建立了自己的声誉。他的策略通常包括与公司领导层接触，推动变革，并通过积极参与来发掘隐藏的价值。
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与许多对冲基金将资金分散到数十家公司不同，Pershing Square 采取的是高度集中的方式。阿克曼通常在少数几家公司建立大额头寸，而且往往持有多年。阿克曼的这种集中投资方式有助于他进行更深入的研究并施加直接影响，同时也意味着，Pershing Square 提交的每一份 13F 文件都能让人清楚地了解阿克曼认为哪些公司有价值。投资者会密切关注，因为每一次增持或减持都是基于长期分析的慎重选择。
截至 2025 年 3 月 31 日，Pershing Square 报告持有超过 130 亿美元的公共股票，分布在其八项核心投资中。该基金最大的持仓包括环球音乐集团（Universal Music Group）、优步（Uber）和布鲁克菲尔德（Brookfield），以及长期持有的餐饮品牌（Restaurant Brands）和霍华德-休斯控股（Howard Hughes Holdings）等公司。该投资组合是阿克曼对经济和企业价值创造不断变化的看法的一个缩影。以下是目前作为潘兴广场公开市场战略支柱的八家公司。
1.环球音乐集团 (UMG) 占投资组合的 15.35
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环球音乐集团是潘兴广场最重要的持仓，占投资组合的 15.35%，持股价值约 23.9 亿美元。阿克曼在上一季度减持了 5000 万股，减幅达 36.5%，但仍持有近 8700 万股，成为其最大持股。
尽管股价下跌，但 UMG 仍是 Pershing 长期战略的核心部分，其主导市场份额和持续的版税驱动现金流为其提供了支持。UMG 目前在阿姆斯特丹泛欧证券交易所上市，阿克曼正在牵头争取 UMG 于 2025 年在美国证券交易所上市。
阿克曼称 UMG 是受益于全球音乐流媒体发展的长期资产。UMG 拥有对 Spotify 和 Apple Music 等平台的定价权、深厚的知识产权组合和高利润的许可交易，符合他对具有弹性经常性收入和长期上升空间的企业的偏好。
2.优步科技公司 (UBER) 占投资组合的 14.18
Uber 是 Pershing Square 投资组合中最新且增长最快的持仓之一，目前占总资产的 14.18%。阿克曼是在上个季度启动该仓位的，收购了超过 3000 万股股票，价值 22 亿美元。阿克曼的积极入场表明，他对 Uber 从成长型企业转型为盈利性科技平台投下了坚定的信任票。
阿克曼 2025 年 2 月在 X（前 Twitter）上发文表示，他喜欢 Uber 的业务和目前的管理层，”一直是 Uber 的长期客户”。该公司近期的 GAAP 盈利能力和不断改善的自由现金流也吸引了阿克曼对正在进行财务和运营转型的企业的兴趣。
3.Brookfield Corp (BN) 占投资组合的 13.81
Brookfield 占 Pershing Square 投资组合的 13.81%，持有 4100 万股，价值约 21.5 亿美元。最近一个季度，阿克曼增持了 600 多万股，增幅达 17.5%。阿克曼的持续买入表明，他对布鲁克菲尔德作为全球另类资产管理公司，在房地产、基础设施和可再生能源领域所扮演的角色深信不疑。
布鲁克菲尔德通过收费收入流和战略投资实现资本复合的能力似乎吸引了阿克曼。该公司的多元化模式和长期合同提供了稳定的收益，而其全球平台与 Pershing 专注于具有长期潜力的大型持久企业的理念不谋而合。
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4.Howard Hughes Holdings (HHH) 占投资组合的 12.22
霍华德休斯控股公司（Howard Hughes Holdings）占投资组合的 12.22%，价值约 19 亿美元。阿克曼在最近一个季度增持了 900 万股，持仓量增加了近 48%。他现在持有近 2,800 万股，使潘兴成为该公司的主要股东。
长期以来，阿克曼一直认为霍华德-休斯公司（Howard Hughes）是一家被误解的房地产公司，其总体规划社区和战略性土地资产蕴藏着巨大价值。霍华德-休斯公司最近重组为独立的开发和运营部门，这支持了他的信念，即通过结构和执行释放房地产价值可以带来超额回报。
阿克曼还可能押注，一旦利率下降，房屋购买开始升温，休斯的价值就会跃升。
5.Restaurant Brands International Inc (QSR) 占投资组合的 9.85
Restaurant Brands 占 Pershing 投资组合的 9.85%，拥有 2,300 万股，价值约 15.3 亿美元。阿克曼在上一季度没有改变持仓，这表明他对汉堡王、Popeyes 和 Tim Hortons 的所有者有稳定的信心。
Ackman 自 2012 年以来一直持有 QSR，并长期将其视为全球扩张和特许经营带动现金流增长的平台。该公司的轻资产模式、强大的品牌组合以及战略性的领导层变动，都符合 Ackman 对扭亏潜力和可扩展商业模式的兴趣。
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6.Chipotle Mexican Grill (CMG) 占投资组合的 6.95
Chipotle 占潘兴持股的 6.95%，超过 2150 万股，价值 10.8 亿美元。阿克曼在上一季度小幅减仓，出售了约 310 万股，减持幅度为 12.6%，但仍继续持有大量股份。
阿克曼 2016 年上任后，在重塑 Chipotle 的领导力和运营方面发挥了重要作用。他很可能看到了该品牌在定价能力、数字订餐和单位扩张战略方面的持续潜力。
虽然从目前的股价来看，减持可能反映了获利回吐，但剩余的股份表明，他仍然相信 Chipotle 有能力实现利润增长和门店增长。
7.加拿大堪萨斯城太平洋公司 (CP) 占投资组合的 6.67
加拿大太平洋公司占投资组合的 6.67%，持有近 1480 万股，价值略高于 10 亿美元。阿克曼在最近一个季度进行了小幅减持，减持比例不到 1%。这一小幅调整表明，除了获取可用于资助新投资的额外利润外，该公司的投资理念并未发生实质性变化。
Ackman 长期以来一直支持 CP 的管理团队和注重效率的企业文化。最近与堪萨斯城南方公司合并后，新合并的网络在北美提供了无与伦比的南北货运路线。Pershing 的持续控股反映了 Ackman 对具有定价能力和长期需求可视性的运输资产的兴趣。
8.Alphabet Inc(GOOG) 占投资组合的 6.35
Alphabet 是 Pershing 持股量最小的公司，占投资组合的 6.35%。阿克曼在上一季度减持了约 120 万股，持股比例减少了 16%，但仍持有超过 630 万股，价值近 10 亿美元。清仓后的持股可能被用于购买 3000 万股 Uber 股票。
阿克曼可能认为，Alphabet 是一家核心的科技基础设施公司，其搜索、YouTube 和云计算的盈利是持久的。虽然小幅减持可能反映了估值纪律，但持续的持仓表明，他相信 Alphabet 有能力通过人工智能领导力和广告规模实现长期复合增长。
阿克曼投资影响力而非炒作
比尔-阿克曼（Bill Ackman）采用高定罪、激进主义驱动的投资方法，瞄准他认为不是因为市场周期，而是因为管理不善或潜力未开发而被低估的公司。他的投资组合反映了对企业的长期押注，这些企业的运营改善、战略清晰或结构转变都能带来有意义的价值创造。
无论是全球连锁餐厅、Uber 这样的数字平台，还是霍华德-休斯（Howard Hughes）这样复杂的房地产项目，阿克曼都在寻找可以影响结果、加速业绩的机会。对于投资者来说，Pershing Square 的持股为他们提供了一个视角，让他们看到市场上最有发言权和参与度的投资者之一眼中的长期上升空间和变革性增长。
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