主要收获：
- Asana 是全球领先的协同工作管理平台，为全球企业提供人工智能驱动的工作流程自动化和人工智能协调功能。
- 根据我们的估值假设，到 2028 年底，ASAN 的股价有可能达到 20 美元/股。
- 这意味着，从现在的 14 美元/股的价格算起，总回报率为 41%，未来 2.5 年的年回报率为 15%。
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Asana（ASAN）已从一个项目管理工具转变为一个领先的人工智能协调平台，随着人工智能成为组织工作流程中不可或缺的一部分，它将自己定位在完成工作方式的世代转变的前沿。
Asana 通过其革命性的 AI Studio 平台（该平台在推出数月内的 ARR 已突破 100 万美元）、全面的 Work Graph 数据模型以及对企业客户的战略关注，建立了一个差异化的商业模式，从人工智能驱动的自动化的加速应用和结构化工作流程管理日益增长的需求中获益。
ASAN 在第一季度首次报告调整后净收入为正值，同时获得了公司历史上最大的一笔交易–一份为期三年、价值 1 亿多美元的企业合同，ASAN 的股票因此受益。
随着人工智能队友（AI Teammates）在下半年推出、智能工作流程库（Smart Workflow Gallery）提供预建人工智能模板、基础服务计划带来七位数的收入贡献等战略举措的实施，Asana 将继续扩大其竞争护城河，同时抓住人工智能驱动的工作协调领域的巨大商机。
Asana 拥有 90% 的毛利率和严格的成本管理，实现了运营利润率 1300 个基点的同比增长。
ASAN 股票的企业客户群不断扩大，年支出超过 10 万美元的客户达 728 家，因此，ASAN 股票完全有能力在不断发展的工作管理市场中占据越来越大的份额。
这就是为什么 ASAN 的股票在 2028 年之前的年回报率可以达到 15%，因为该公司将从人工智能工作流程革命中获益，并成为人类与人工智能协调领域的领导者。
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模型对 ASAN 股票的启示
我们根据 ASAN 在人工智能驱动的工作管理领域的领先地位、在投资增长的同时实现盈利的成熟能力，以及随着人工智能应用加速而在全球企业市场扩张的巨大机遇，采用估值假设分析了 ASAN 股票的上涨潜力。
根据分析师预计的 9% 的年收入增长率、9% 的营业利润率和稳定的溢价估值倍数，该模型预测 ASAN 的股价可能会从 14 美元/股上涨到 20 美元/股。
这意味着未来 2.5 年的总回报率为 41%，年回报率为 15%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型可让您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
这是我们用于 ASAN 股票的方法：
1.收入增长：9
Asana 2026 财年第一季度业绩表现稳健，营收达到 1.873 亿美元，同比增长 9%，尽管面临宏观不利因素，但仍超出了预期目标，同时通过多元化的客户群和不断增长的企业渗透率展示了其韧性。
管理层更新的全年指导目标为 7.75-7.9 亿美元（增长 7-9%），这反映了对潜在宏观恶化的审慎规划。同时，公司还受益于人工智能工作室的发展势头、非技术垂直领域的强劲增长以及不断扩大的渠道合作伙伴关系。
我们采用了 9% 的预测值，其中包括该公司保守的指导方法、AI Studio 的加速应用、超过 100 万美元的年度收益率和强劲的管道，以及向人工智能驱动的工作流程管理的长期转变，Asana 在这一领域保持着明显的领先地位。
2.运营利润率：9%
Asana 通过战略成本优化和资源重新配置，首次实现了非美国通用会计准则下的盈利，第一季度运营利润率为 4%，同比增长 1300 个基点。
Asana 90% 的毛利率令人羡慕，这为其扩大规模提供了重要的运营杠杆，而严格的研发投资（占收入的 26%，同比下降 11%）和优化的销售与营销支出（占收入的 45%，同比下降 5.5%）则创造了可持续的效率收益。
我们预计营业利润率将达到 9%，这反映了管理层将全年指导目标上调至至少 5.5%，并承诺继续连续扩大利润率，同时平衡人工智能能力和企业扩张方面的增长投资。
3.退出市盈率：55 倍
ASAN 股价以溢价倍数交易，是因为它在快速扩张的人工智能驱动的工作管理市场中处于领先地位，有能力为全球企业客户提供大规模服务，并能把握工作流程自动化和人机协作的长期趋势。
鉴于 Asana 作为人工智能工作流程管理权威平台的独特定位、其工作图谱数据模型所带来的强大竞争护城河，以及随着全球企业采用人工智能协调系统所带来的巨大市场机遇，我们维持其较高的估值水平。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据扭亏为盈的执行成功率，Asana 股票到 2030 年的不同情景显示了不同的结果：（这些都是估计值，不是保证收益）：
- 低案例：人工智能采用速度放缓，宏观不利因素持续存在 → 8%的年回报率
- 中间案例：企业稳步增长，人工智能工作室势头强劲 → 14% 的年回报率
- 高案例：加速人工智能工作流程的采用和市场扩张 → 20% 的年回报率
即使是在保守的情况下，Asana 股票也能提供稳健的回报，因为它拥有 4.708 亿美元现金的强大资产负债表，实现盈利的能力已得到证明，而且在不确定时期，企业都在寻求高效的工作流程管理解决方案，Asana 具有防御性特征。
如果 AI Studio 的采用速度超过目前的预测，并且 Asana 成功获得类似于最近 1 亿多美元合同的大型企业交易，那么上行情景可能会带来非凡的业绩。
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华尔街分析师看好这 5 家被低估的复合型企业，它们具有战胜市场的潜力
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在这里，您将了解到 5 家优质企业的详细情况，它们是：
- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的估值极具吸引力
- 分析师预测和 TIKR 估值模型支持的长期上升潜力
这类股票可以带来巨大的长期回报，尤其是如果你能在它们仍以折扣价交易时抓住它们。
无论您是长期投资者，还是只想寻找以低于公允价值交易的优秀企业，本报告都将帮助您锁定高溢价机会。
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