主要收获：
- AMD 通过其全面的 CPU、GPU 和自适应计算解决方案产品组合，在数据中心、游戏和嵌入式市场推动人工智能革命。
- 根据我们的估值假设，到 2027 年底，AMD 的股价有可能达到每股 233 美元。
- 这意味着，从目前 163 美元/股的价格算起，总回报率为 43%，未来 2.4 年的年回报率为 16%。
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先进微设备公司（AMD）已从一家处于劣势的 CPU 制造商转变为一家综合计算强企，它位于人工智能基础设施建设的中心，通过其高性能处理器和加速器为超大规模企业、企业客户和新兴的主权人工智能计划提供服务。
其多元化的产品组合包括遍布全球市场的数据中心 CPU、人工智能加速器、客户端处理器、游戏解决方案和嵌入式系统。
AMD 创造了一个强大的技术平台，该平台得益于多种长期增长趋势，以及与英特尔和英伟达（NVIDIA）的强有力竞争定位。
通过主权人工智能部署和下一代计算架构，不断扩大的产品组合使 AMD 能够从不断扩大的总可寻址市场中获益。
AMD 继续加强其竞争护城河，同时通过战略举措获得新的收入来源，包括预计将于 2026 年推出的开创性 MI400 系列和 Helios 机架级平台。
这家半导体巨头公布的第二季度销售额创下历史新高，收入同比增长 32%，达到 77 亿美元，自由现金流超过10 亿美元。
AMD 股票在多个高增长市场保持技术领先地位，同时为人工智能驱动的计算转型中创造长期价值建设可扩展的基础设施。
随着这家芯片制造商将其人工智能业务的年收入扩大到数百亿美元，并充分利用所有领域对高性能计算的空前需求，AMD 的股票在 2027 年前的年回报率将达到 16%。
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模型对 AMD 股票的启示
我们根据公司的增长轨迹和市场定位，采用估值假设分析了 AMD 股票的上涨潜力。
鉴于 AMD 在人工智能加速器领域的领先地位、在服务器 CPU 领域的主导地位、在所有细分市场的成功产品执行力，以及在大规模人工智能基础设施建设中的扩展能力，分析师认为 AMD 未来的发展前景令人瞩目。
根据 21.5% 的年收入增长率、27.6% 的营业利润率和正常化的估值倍数，该模型预测 AMD 的股价可能会从每股 163 美元上涨到每股 233 美元。
这意味着未来 2.4 年的总回报率为 43%，年回报率为 16%。
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我们的估值假设
通过 TIKR 的估值模型，您可以输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们使用的 AMD 股票：
1.收入增长：21.5
尽管出口管制影响了中国市场的销售，但在各细分市场强劲需求的推动下，AMD 第二季度取得了优异的业绩。
AMD 预计，MI350 系列人工智能加速器的急剧增长、EPYC 服务器 CPU 占有率的持续提升、创纪录的客户端处理器销售额以及主权人工智能机会的不断扩大（包括价值数十亿美元的 HUMAIN 合作），都将带来持续的发展势头。
根据分析师的估计，我们采用了 21.5% 的收入预测，这反映了 AMD 能够从多种人工智能驱动的增长载体中获益的独特地位，包括数据中心 GPU 年收入达到 “数百亿”，服务器 CPU 市场份额不断扩大，以及主权计算计划带来的新收入流。
2.营业利润率：27.6
AMD 第二季度非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业利润率为 12%，受到库存费用的影响，显示出巨大的利润扩张潜力，但随着收入规模的扩大，基本业务基本面显示出强劲的杠杆作用。
公司的多元化产品组合得益于丰富的产品组合改进，随着产量的提升和运营效率的提高，高端 EPYC 服务器处理器、高端 Ryzen CPU 和新兴的人工智能加速器收入有望推动利润率大幅增长。
3.退出市盈率：29.4 倍
对于一家在高增长的人工智能和服务器市场占据主导地位、拥有成熟的执行能力和明确的大规模收入扩展路径的领先半导体公司来说，AMD 的股票交易市盈率是合理的。
鉴于 AMD 在多个领域的技术领先地位、与英特尔和英伟达的成功竞争定位，以及人工智能基础设施转型有望推动指数级需求增长的长期发展机遇，我们维持目前的估值水平。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据人工智能市场的发展和执行的成功与否，到 2030 年 AMD 股票的不同情景显示了不同的结果：（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低案例：人工智能应用放缓，宏观不利因素持续存在 → 9% 的年回报率
- 中间案例：MI350/MI400 成功上量并提高市场份额 → 16% 的年回报率
- 高案例：人工智能基础设施的主导地位和主权扩张 → 22% 以上的年回报率
即使在保守的情况下，AMD 股票也能在其多元化业务模式和技术领先地位的支持下提供诱人的回报。
此外，如果 AMD 在大规模人工智能基础设施建设中占据重要份额，并且主权计算机会如期实现，那么上行情景将有助于 AMD 股价取得优异表现。
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华尔街分析师看好这 5 家被低估的复合型企业，它们具有战胜市场的潜力
TIKR 刚刚发布了一份新的免费报告，介绍了 5 家复合型企业，这些企业的价值似乎被低估了，它们在过去曾战胜过市场 ，而且根据分析师的估计，它们在 1-5 年的时间里可能会继续跑 赢大盘 。
在这里，您将了解到 5 家优质企业的详细情况，它们是：
- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的估值极具吸引力
- 分析师预测和 TIKR 估值模型支持的长期上升潜力
这类股票可以带来巨大的长期回报，尤其是如果你能在它们还在折价交易时抓住它们。
无论您是长期投资者，还是只想寻找以低于公允价值交易的优秀企业，本报告都将帮助您锁定高溢价机会。
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