分析师认为 GitLab 股价今日上涨 55% 的原因是什么？

Thomas Richmond • 1 分钟读数

评论者: Thomas Richmond

最后更新 Jul 7, 2025

Antonio Batinić from Pexels via Canva

主要收获：

到 2028 年初，GitLab 的股价有可能超过 70 美元/股。
这意味着，与目前约 45.50 美元/股的价格相比，有 55% 的潜在上涨空间。
该公司凭借强劲的收入增长和不断改善的利润率，在 DevSecOps 市场上不断扩大市场份额，但其交易价格仍低于其历史估值倍数。
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GitLab (GTLB) 是一个软件平台，可帮助开发人员在一个地方构建、测试、保护和部署代码。

其一体化的 DevSecOps 方法以单一、集成的工作流程取代了多点解决方案，从而节省了时间并降低了风险。随着越来越多的公司开始采用云原生开发并将安全性向左转移，GitLab 的平台将从中受益。

虽然 GitLab 尚未按照美国通用会计准则盈利，但其收入年增长率已超过 30%，并显示出经营杠杆的迹象。由于企业客户粘性强、毛利率高，该业务具有强大的扩展潜力。

我们使用 TIKR 的估值模型对 GitLab 股票进行了详细的估值分析，以估计其未来 2.5 年的上涨空间。

使用收入增长、利润率扩张和保守的 50 倍盈利倍数等合理假设，模型显示 GitLab 的股价到 2028 年初可能达到每股 70.49 美元。这将意味着 54.9% 的总回报率和 18.4% 的年回报率。

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GitLab 的功能

GitLab 是一个一体化平台，它取代了零散的点解决方案，使开发人员和安全团队的协作变得更加容易。随着企业实现软件交付的现代化，并将安全问题提前到开发生命周期的早期阶段，GitLab 的集成方法正得到越来越多的企业采用。

GitLab 为众多企业客户提供服务，主要通过经常性订阅合同创收。其基于使用量的定价模式和较高的客户保持率有助于推动可预测的增长和利润率的逐步扩大。

GitLab 的与众不同之处在于它能够将代码、CI/CD、安全扫描和基础架构自动化统一到一个平台上。随着对安全、高效软件开发的需求不断增长，GitLab 已成为不断增长的市场中的佼佼者。

随着 GitLab 收入的增加和盈利能力的提高，未来两年半内 GitLab 的股票将带来丰厚的回报。

我们的估值假设

通过 TIKR 的估值模型，您可以输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。

在估值时，我们将简单地使用分析师的一致预期，并分析分析师认为该股目前的价值。

下面是我们用于 GitLab 股票的内容：

1.收入增长：年复合增长率 23.1%

过去一年，GitLab 的收入增长了 30.9%，过去三年的年增长率为 44.3%。

我们预测到 2029 年的年增长率为 23.1%，这反映出随着 DevSecOps 的不断普及，GitLab 有机会扩大其企业客户群并增加每位客户的支出。

2.运营利润率14.7%

过去一年，GitLab 的营业利润率为 10.2%，与几年前的负利润率相比有了显著改善。

我们采用了 14.7% 的利润率假设，反映出随着公司规模的扩大，杠杆作用仍在继续。这一预测假定了更好的单位经济效益、更高的销售效率和更强的追加销售动力。

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GitLab 公布的美国通用会计准则利润率受到高额非现金股票薪酬（SBC）的影响，这在快速增长的科技公司中很常见。对 SBC 进行调整后，GitLab 的基本盈利能力已经有所改善，但投资者仍应长期关注稀释风险。

如果 GitLab 能继续高效地扩大规模，并限制 SBC 的增长，就能为股东带来更多价值。

3.退出市盈率：50 倍

GitLab 目前的远期收益约为 59 倍，远低于 85-127 倍的历史平均水平。

我们在模型中假设市盈率为 50 倍，鉴于该公司的高增长率和不断扩大的利润率，我们认为这一假设是保守的。如果市场情绪好转或增长加速，该股的市盈率最终可能会更高。

模型对 GitLab 股票的启示

根据上述假设，我们的估值模型估计，到 2028 年初，GitLab 的股价可达到每股 70.49 美元，与目前约 45.51 美元的价格相比，有 54.9% 的潜在上涨空间。

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这意味着未来 2.6 年的年回报率约为 18.4%。

该模型假定 GitLab 将继续扩展其平台，通过扩大规模提高营业利润率，并保持企业客户群的强劲增长。

TIKR 的模型结合收入增长和利润扩张预测未来的每股收益，然后采用市盈率倍数估算股票的未来价值。

如果情况好转或恶化会怎样？

TIKR 的估值工具可让投资者测试像 GitLab 这样的股票可能出现的各种结果。

以下是未来 5 年 GitLab可能获得的回报明细（这只是估算，谁也不知道未来会发生什么）：

低案例：客户增长放缓，利润率面临压力 →15.5% 的年回报率
中间案例：执行稳健，利润稳步增长 →20.3% 的年回报率
高案例：更快的收入增长和更高的利润率 →30.7% 的年回报率

即使在保守的情况下，GitLab 仍然显示出健康的预期回报，而在上行的情况下，则显示出显著的超额收益潜力。

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GitLab 的盈利增长可能受到多种因素的影响：

一体化平台优势：GitLab 将规划、编码、安全和部署集成到一个平台中，从而减少了工具数量，提高了开发团队的工作效率。
DevSecOps 顺风顺水：随着越来越多的公司转向安全领域并简化软件管道，GitLab 的价值主张也变得更加引人注目。
企业增长：GitLab 正在获得大型企业的青睐，并继续增加来自高价值客户的收入。
利润扩张：通过规模化、自动化和不断扩大的经常性收入基础来提高效率，运营杠杆正在改善。

市场如何看待 GitLab 股票

华尔街分析师仍然看好 GitLab，平均目标价约为每股 63 美元，这意味着与近期水平相比有 39% 的上涨空间。

GitLab 不断加速的运营杠杆、高毛利率以及在 DevSecOps 领域不断扩大的市场机遇，可能会让分析师们感到鼓舞。

需要考虑的风险

虽然 GitLab 的长期前景看好，但投资者应牢记这些风险：

执行风险：GitLab 必须继续高效扩展，同时将企业客户转化为长期、高价值的客户。
竞争压力：DevOps 是一个竞争激烈的市场，Atlassian、微软（GitHub）等竞争对手以及开源工具都提供了替代方案。
股票薪酬：如果没有强劲的盈利增长或回购来平衡，GitLab 高额的股票薪酬支出可能会摊薄股东的利益。
按美国通用会计准则（GAAP）计算的盈利之路：尽管 GitLab 正在改善现金流，但按美国通用会计准则计算，它仍未盈利，这可能会在利率收紧的环境中影响投资者情绪。
企业支出周期：技术或 IT 预算的放缓可能会推迟交易的完成或合同的扩大。