马什-麦克伦南公司（Marsh & McLennan Companies, Inc.）马什-麦克伦南公司（Marsh & McLennan）是一家全球性专业服务公司，旗下拥有马什、盖-卡彭特、美世和奥利弗-惠曼等品牌，业务涵盖保险经纪、再保险、风险咨询和顾问等领域。公司股价近期接近 186 美元/股，市值约为 899 亿美元。
在经历了金融和专业服务股的波动期后，Marsh & McLennan 的股价在过去一年中下跌了约13.8%。
研究谁持有马什麦克伦南公司以及内部人士的交易情况，有助于了解主要投资者似乎是如何看待该公司的长期盈利耐久性、定价能力和现金流稳定性的。
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谁是马什麦克伦南公司的大股东？
马什麦克伦南公司的股东基础以大型被动机构为主，这些机构倾向于在市场周期中持有，从而支持长期所有权的稳定性。主动型经理人在两个方向上都调整了仓位，这表明估值敏感性而非信心的广泛转变。
- 先锋集团45,974,310 股（9.38%），价值约 85.6 亿美元。新增 37,713 股（+0.08%）。
- 贝莱德机构信托公司：25,480,279 股(5.20%)，总市值约 47.4 亿美元。新增 18,616 股（+0.07%）。
- 道富投资管理公司：21,538,014 股（4.40%），约合 40.1 亿美元。新增 96,436 股（+0.45%）。
- 资本国际投资者公司18,590,697股（3.79%），总市值约34.6亿美元。新增 221,033 股（+1.20%）。
- 资本世界投资者公司：17,702,898 股(3.61%)，总市值约 33 亿美元。新增 92,767 股（+0.53%）。
- 惠灵顿管理公司15,091,478 股(3.08%)，总市值约 28.1 亿美元。新增 1,260,434 股（+9.11%）。
- 富达管理与研究公司13,745,203 股(2.81%)，总市值约为 25.6 亿美元。减持 3,680,844 股（-21.12%）。
- Geode 资本管理公司12,967,908 股(2.65%)，总市值约 24.1 亿美元。增持 283,698 股（+2.24%）。
- Capital Research Global Investors：9,861,067 股(2.01%)，总市值约 18.4 亿美元。新增 68,826 股（+0.70%）。
- MFS Investment Management：9,257,167 股（1.89%），~17.2 亿美元。减持 208,515 股（-2.20%）。
- T.罗尔-普莱斯联营公司7,542,071 股（1.54%），价值约 14.0 亿美元。减持 1,776,094 股（-19.06%）。
先锋、贝莱德和道富仍是马什麦克伦南的持股主力，而惠灵顿的增持与富达和 T. Rowe Price 的减持形成鲜明对比。
对冲基金亮点
由约翰-奥弗德克（John Overdeck）共同创立的Two Sigma Advisors 上季度大幅增持了马什-麦克伦南公司（Marsh & McLennan）的股票，持股量增加了200%以上，价值约为 2.64 亿美元，这可能反映了对马什-麦克伦南公司防御性盈利状况和利润稳定性的信心。
由肯-格里芬（Ken Griffin）领导的Citadel Advisors 将其持仓量提高了近180%，持仓价值达到约 7,900 万美元。
乔尔-格林布拉特（Joel Greenblatt）创立的高谭资产管理公司（Gotham Asset Management）将其持股比例提高了约158%，持股价值约为 2,300 万美元，这可能表明高谭资产管理公司认为，相对于马什麦克伦南公司的长期现金流稳定性而言，该公司近期的回调具有吸引力。
由克里夫-阿斯内斯（Cliff Asness）共同创立的AQR 资本管理公司将其持股比例提高了近140%，目前持有价值约 2.08 亿美元的马什麦克伦公司股票。
马什麦克伦南公司最近的内部交易
内幕交易文件显示，公司高管和董事之间有几笔小规模交易。相对于 Marsh & McLennan 公司的规模而言，这些交易活动似乎不大，也没有对内幕人士的所有权造成实质性的改变。
- John Q. Doyle（高管）：以约 182.22 美元的价格卖出 21,079 股，以约 63.09 美元的价格买入 21,079 股。
- Steven A. Mills（董事）：以 ~$183.28 的价格购入 231 股。
- Morton O. Schapiro（董事）：在两笔交易中购入 652 股。
- Lloyd M. Yates（董事）：在两笔交易中购入 248 股。
- Jane H. Lute（董事）：在两次交易中获得 182 股。
- Deborah C. Hopkins（董事）：获得 97 股。
- Anthony K. Anderson（董事）：购入 76 股。
- 塔玛拉-英格拉姆（董事）：购入 37 股：购入 37 股。
- Jan Siegmund（董事）：购入 5 股。
这些交易的规模较小，性质分散，因此很难得出一个强烈的方向性信号，内部人士似乎在维持持股量，而不是进行激进的变动，这对投资者来说与股东群中其他地方出现的稳定的机构定位相一致。
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所有权和内幕交易数据说明了什么？
马什麦克伦南公司的所有权仍然牢牢掌握在大型被动机构手中，而对冲基金的活动则显示出几家知名管理公司有选择性地积累了大量资金。内幕交易的规模似乎有限，并不表明市场情绪发生了有意义的变化。
综合来看，这些数据支持这样一种观点，即马什麦克伦南公司仍然被认为是一家具有稳定的长期基本面、可产生现金的耐用型企业，而对于投资者来说，尽管近期股价波动较大，但公司的所有权状况增强了他们对公司盈利持久性和定价能力的信心。
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