核心要点
- Vertiv 股价在过去一周上涨了 12%，因其订单增长超过一倍，并上调了 2026 年业绩指引。
- 其以 14.5 亿美元收购 UtilityInnovation Group 的交易，使 Vertiv 向上游拓展至现场电力领域，这是 AI 数据中心的一个瓶颈环节。
- 尽管业绩超预期，但周五的抛售仍波及 Vertiv 和 nVent，因此客户的资金状况仍是主要风险。
- 随着盈利预期上调，Vertiv 的远期市盈率低于其通常水平，其首次 2027 年业绩指引将于 2 月公布。
Vertiv (VRT) 股价在过去一周上涨了 12%，而纳斯达克 100 指数下跌了 4%。原因是 10 月 28 日的第三季度财报：内生订单增长超过一倍，管理层上调了所有关键指标的业绩指引。在 10 月 30 日因 AI 支出担忧引发的抛售中，股价回吐了部分涨幅，当日 nVent (NVT) 下跌了近 9%。
订单翻倍，Vertiv 再次提高标准
销售额增长 61% 至 43.1 亿美元，高于分析师预期的 37.6 亿美元，并且 Vertiv 将其 2026 年销售额展望上调了 6.5 亿美元。客户也在提前付款：截至 9 月 30 日，预付款和里程碑付款达到 41.2 亿美元，高于 2025 年底的 18.1 亿美元。
执行董事长 Dave Cote 在新闻稿中表示：“我们所在的行业，技术变化越多，对我们越有利。”
Vertiv 刚刚通过收购触及电网
更大的消息可能出现在财报发布前一天。10 月 27 日，Vertiv 完成了对 UtilityInnovation Group 的收购，交易金额约为 14.5 亿美元现金，外加最高 11.5 亿美元与 EBITDA 目标挂钩的款项。Vertiv 预计该交易将在第一年对调整后每股收益产生增厚效应。
凭借 UIG 的微电网控制和表后电力技术，Vertiv 现在能够覆盖从芯片到电网接入的整个链条。首席执行官 Giordano Albertazzi 表示：“电力接入已成为一项关键的竞争优势。”
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对 AI 支出的担忧并未消失
10 月 30 日，英特尔的疲软展望和亚马逊的财报重新引发了市场对 AI 支出的担忧。nVent 当天股价下跌近 9%，尽管其报告了创纪录的第三季度销售额和订单，调整后每股收益增长 67%，并上调了全年业绩指引。
这些股票的交易仍然取决于其客户的资金状况，这种担忧在 10 月份 随着 Meta 的资本支出超过其运营现金流而加剧。一个无法获得融资的数据中心，其订单就会被推迟。
2 月将首次展望 2027 年
分析师预计，从 2025 年到 2028 年，标准化每股收益将增长近两倍：
分析师对 2027 年的预测已从 9 月底的 9.17 美元上调至 9.74 美元。然而，截至 10 月 30 日收盘，Vertiv 的远期市盈率为 25 倍，低于其 27 倍的五年平均水平，也不到其 5 月份 55 倍峰值的一半：
总结：随着盈利预期上调，以及 UIG 为其每个新站点提供了更多可销售的产品，Vertiv 在当前价位看起来值得买入。
由于 Vertiv 将不再报告订单数据，其预计在 2 月左右发布的第四季度财报将是下一个真正的考验。该财报将首次提供 2027 年业绩指引，以及可用于与 2025 年 150 亿美元进行比较的年末积压订单数据。
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