Carlyle Group Inc.私募股权筹资的广泛放缓和退出的疲软影响了市场情绪。不过，随着凯雷的信贷和收费业务继续扩张，分析师们认为凯雷仍有复苏的潜力。
最近，凯雷宣布在其私人信贷和基础设施平台上做出新的承诺，包括与日本最大的养老基金合作，将资金投入美国中型市场贷款。在过去一年中，该公司还完成了近 300 亿美元的新资本承诺，彰显了投资者在利率上升的情况下对另类资产的信心。这些举措凸显了凯雷在多个资产类别中扩大持久、经常性收入流的努力。
本文探讨了华尔街分析师认为凯雷到 2027 年的交易情况。我们将共识目标价和 TIKR 的指导估值模型结合起来，根据当前预期绘制出该股票的潜在走势。
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分析师目标股价建议小幅上调
Carlyle 目前的股价约为 52 美元/股。分析师的平均目标价为 66 美元/股，这意味着大约 26% 的上涨空间。预测显示了一个稳定的区间，反映了温和但不断改善的市场情绪：
- 最高预期：约 77 美元/股
- 低估：~51 美元/股
- 目标中位数：~67 美元/股
- 评级：7家买入，2家跑赢大盘，7家持有，1家跑输大盘
分析师认为，随着私募市场情绪逐渐好转，该股仍有适度上涨潜力。对投资者而言，这意味着如果筹资势头增强，收费收入继续稳步增长，该股的表现可能会更出色。
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凯雷：增长前景和估值
凯雷的基本面正在改善，其估值仍然合理：
- 预计到 2027 年，收入年增长率约为 12
- 营业利润率预计将保持在 39% 左右
- 股价接近 11× 远期收益，略低于同行
- 根据分析师的平均估计，TIKR 的指导估值模型采用 10.8 倍的远期市盈率，表明到 2027 年每股约为 71 美元
- 这意味着总回报率约为 36%，年化回报率约为 15
这些数据表明，如果执行力保持一致，凯雷可以带来两位数的健康回报。对投资者而言，该股兼具增长和价值的双重吸引力，而基于费用的收入则有助于在市场周期中实现平稳的业绩表现。
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是什么推动了乐观情绪？
凯雷的增长引擎是其迅速扩张的私人信贷业务。随着传统银行的退缩，对另类贷款的需求持续上升，这为拥有规模和关系的公司创造了结构性顺风。公司的收费收入也为其提供了稳定的现金流，即使在较为平静的交易周期也是如此。
最近与大型养老基金和保险客户的合作加强了凯雷向长期资本的转变。这一战略提高了未来收益的可预见性，减少了对不可预测的投资退出的依赖。
对投资者而言，这些优势表明凯雷正在发展成为一家更稳定、更能产生现金、拥有多种长期增长杠杆的资产管理公司。
熊市案例：筹资和市场敏感性
尽管有这些积极因素，但筹资仍是凯雷面临的最大挑战。机构投资者仍有选择性，新资本承诺的步伐也比上一轮周期缓慢。较高的利率也使退出变得更加艰难，减少了已实现的绩效费用。
整个私募市场的竞争非常激烈，黑石、KKR 和阿波罗等主要同行都在类似领域积极扩张。这可能会限制凯雷迅速扩大规模或收取溢价费用的能力。
对投资者而言，风险在于，如果募资没有重新加速或信贷息差收窄，盈利增长可能会停滞。在这种情况下，业绩将更多地依赖于稳定的费用收入，而不是市场驱动的增值。
2027 年展望：凯雷值多少钱？
根据分析师的平均估计，TIKR 的指导估值模型采用 10.8 倍的远期市盈率，认为凯雷到 2027 年的交易价格可能接近 71 美元/股。与现在相比，这意味着大约 36% 的收益，或大约 15% 的年化回报。
这一假设前提是利润率稳定，收费收入持续增长。如果筹资反弹更快或信贷部署加速，上涨空间可能会更大。
对投资者而言，凯雷在当前水平似乎有很大的上升空间。具有吸引力的估值、不断增长的私人信贷需求以及更加多元化的盈利组合，使其成为另类资产管理公司中进入 2027 年的机会较为均衡的公司之一。
华尔街忽视的具有巨大上升空间的人工智能复合企业
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