德州仪器 股票的关键统计数据
- TXN 股票上市前价格变动：-3
- 截至 12 月 12 日的 $TXN 股价：179.42 美元
- 52 周最高价：221.69 美元
- $TXN 目标股价： 189 美元
现在直播：使用 TIKR 的新估值模型，了解您最喜爱的股票的上涨空间（免费）>>>
发生了什么？
德州仪器（TXN）股价盘前下跌超过3%，此前高盛（Goldman Sachs）罕见地双双下调了这家芯片制造商的评级，从 "买入 "降至 "卖出"。
该公司将目标股价从 200 美元下调至 156 美元，意味着股价较当前水平下跌约 16%。随着高盛调整其 2026 年的展望，这标志着半导体行业最激进的降级之一。
此举与更广泛的芯片市场无关，高盛对芯片市场的看法是积极的。分析师詹姆斯-施耐德（James Schneider）预计，超大规模企业的人工智能支出将继续攀升，从而推动 2026 年数字芯片、内存和存储的发展。
他还预计工业和汽车市场将逐步复苏，这通常会使德州仪器等模拟芯片制造商受益。
施耐德指出，在这一轮周期中，德州仪器的执行力 "乏善可陈"，并表示当经济上升周期到来时，德州仪器股票的杠杆作用将小于同行。
这位分析师特别指出，战略能力和资本分配选择将成为 "特异性阻力"，拖累利润率和相对于竞争对手的盈利复苏。
查看分析师对 TXN 股票的增长预测和目标价格（免费！） >>>
市场对 TXN 股票的看法
评级下调凸显了人们对德州仪器积极扩张产能战略的担忧。
从 2021 年到 2026 年，该公司一直处于为期六年、投资数十亿美元的投资周期之中，在德克萨斯州谢尔曼和犹他州利希建设生产设施。
虽然管理层辩称，这使他们永远不会重蹈 2021-2022 年供应短缺的覆辙，但时机却再糟糕不过了。
TXN 现在的库存被高盛形容为 "创纪录水平"，而经济复苏却比预期的要缓慢和渐进。
在最近的瑞银（UBS）会议上，公司首席执行官哈维夫-伊兰（Haviv Ilan）承认，到第三季度末，公司终于达到了目标库存水平。
德州仪器第四季度的毛利率预计为 55%，环比下降约 250 个基点。今年的资本支出将达到 50 亿美元，随着主要建设项目的完成，预计明年的资本支出将降至 20 亿至 30 亿美元，但对现金流的损害已经造成。
该公司多年来一直通过回购和分红将超过 100% 的自由现金流返还给股东。
高盛担心的是，即使资本支出下降，自由现金流理论上回升，TXN 的股价也不会像同行那样在经济复苏期间实现利润扩张。
该公司决定建立庞大的内部产能，这意味着它将被固定成本和折旧所困，这将拖累盈利能力，尤其是如果经济复苏继续以这种温和的速度进行的话。
伊兰在瑞银会议上试图保持乐观，他指出，在 2024 年第四季度基本实现零增长后，2025 年的收入在中点显示出约 13% 的增长。
他指出，所有主要终端市场都在复苏，汽车行业已恢复到 2022-2023 年的水平，数据中心也成为越来越重要的增长动力。
该公司计划从 2026 财年开始将数据中心作为一个独立的部门，目前的年收入约为 12 亿美元，增长率远远超过 50%。
在经历了第一季度和第二季度的强劲势头后（可能是关税相关的预购人为推动了这一势头），第三季度有所回落。
- 工业部门正在复苏，但仍未创造新的收入高峰。
- 汽车行业的增长率为个位数，但基数较低。
- 数据中心的增长是实实在在的，但在总营收中仍只占中等个位数的比例。
德州仪器在模拟市场的份额最高时接近 20%，最低时下降了约 400 个基点。
高盛下调德州仪器的评级也反映了对自由现金流目标的担忧。伊兰表示，如果营收达到一定水平，2026 年可能成为创纪录的自由现金流年，公司的目标范围可能是 80 亿至 120 亿美元。
但高盛认为，这需要收入增长，而收入增长可能无法实现，达不到这些目标 "可能会在中期对股价造成压力"。
中国约占 TXN 股票业务的 20%，迄今为止的年增长率在 30% 左右。Ilan 以在中国、欧洲和日本的制造厂为例称，如果需要，该公司可以从非美国工厂向中国客户供货。
但是，地缘政治的紧张局势又增加了一层不确定性，尽管德州仪器迄今为止已经很好地驾驭了这种紧张局势。
德州仪器股票还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。
只需简单输入以下三项
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率倍数
如果您不确定要输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市 情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
在 60 秒内查看股票的真实价值（使用 TIKR 免费） >>>
寻找新机会？
- 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票 这样您就可以跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
