核心要点
- Shopify 股价今日下跌 3%，此前 ATB Cormark 将该股评级从“跑赢大盘”下调至“与大市同步”，目标价为 234 加元。
- 此次评级下调发生在该股三个月内上涨 56% 之后，这轮上涨由与 Meta 的 Muse 交易等人工智能购物合作所推动。
- 分析师预计 Shopify 的每股收益将从 2025 财年到 2028 财年增长一倍以上，而股价已经很大程度上反映了这一预期。
- 公司业务强劲，下一个考验将是 Shopify 在 11 月初发布的第三季度财报。
Shopify (SHOP) 股价今日下跌 3%，此前 ATB Cormark 在开盘前下调了该股评级。该机构将其评级从“跑赢大盘”调整为“与大市同步”，对其在多伦多上市的股票给出了 234 加元的目标价。
截至今日，Shopify 股价在过去三个月（截至周三收盘）上涨了 56%。因此，一家机构选择退居观望并不令人意外。今天科技股普遍下跌也无济于事。
人工智能购物推动了这轮上涨
这轮上涨背后有充分的支撑。Shopify 与 OpenAI、Google、Microsoft 和 Meta 建立了人工智能购物合作伙伴关系，并且该股股价因 Meta 的 Muse 交易在一个月内飙升了 33%。
业绩也提供了支持。在 2026 年第二季度，Shopify 商店由人工智能驱动的流量和订单较上年同期增长了两倍。商品交易总额增长 32%，达到约 1160 亿美元，这是 Shopify 连续第五个季度实现超过 30% 的增长。
分析师预计收益将继续复利增长。市场普遍预期其标准化每股收益将从 2025 财年的 1.43 美元攀升至 2028 财年的 3.32 美元，这意味着三年内增长超过一倍……
评级变动不影响公司业务，因此我不认为今天的消息会改变这些预期。
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股价已经反映了大量利好
但 Shopify 的股价已经包含了大量这些利好消息。该股在周三收盘时，远期市盈率约为 83 倍，在今天下跌后，市盈率更接近 80 倍。即使按照分析师对 2028 财年的预期计算，其市盈率也超过 50 倍。
以这个价格计算，收益需要到 2028 年为止每年保持约 30% 的增长，并且在那之后继续增长。
我的看法是：Shopify 的业务状况很少像现在这样好，但以当前股价来看，该股需要一切继续顺利发展。ATB 选择退居观望在我看来是合理的。
下一个考验是 Shopify 在 11 月初发布的第三季度财报。如果人工智能订单能像第二季度那样继续攀升，这些预期可能仍然偏低。
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