核心要点
- Rentokil Initial 股价今日上涨 9%，此前该公司第三季度有机收入增长 3.4%，且董事会批准了一项 2 亿美元的股票回购计划。
- 北美住宅业务线索在经历了疲软的七月和八月后，九月份改善至约下降 1%。这是首席执行官 Mike Duffy 的扭亏为盈计划正在奏效的早期迹象。
- 尽管首席财务官 Paul Edgecliffe-Johnson 将于一月底退休，Rentokil 仍预计 2026 年利润将符合市场预期。
- 该股目前交易价格仍远低于其五年平均远期市盈率，下一个考验将是二月份发布的全年业绩。
Rentokil Initial (RTO) 股价今日上涨 9%，此前该公司发布了稳健的 第三季度更新 并宣布了一项新的 2 亿美元股票回购计划。
首席执行官 Mike Duffy 表示，他对"自七月份确定我们的优先事项以来所取得的进展感到鼓舞。" 本季度，北美业务终于为他提供了可圈可点的表现。
业务线索正在恢复
集团有机收入增长 3.4%，北美害虫防治服务业务增长 2.4%。国际害虫防治业务再次增长最快，增幅达 5.7%。
最重要的数字是北美住宅业务的线索流量。首席财务官 Paul Edgecliffe-Johnson 在 Rentokil 第三季度电话会议上表示，七、八月份该指标下降了中高个位数百分比。九月份改善至约下降 1%。
这是一个月内的巨大转变。公司将此归功于更大的呼叫中心和更专注于其自身产生的线索。
接下来，Rentokil 正在拆分北美住宅和商业业务，现在每个业务都有了自己的负责人。Duffy 在电话会议上表示，将北美业务带回"市场水平的有机增长"是他的首要任务。国际业务和集团中心成本的节省将为此提供资金。
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股价尚未反映扭亏为盈预期
Rentokil 的收入在过去三年中几乎没有增长，分析师预计到 2028 年，其年增长率仅为约 4%...
管理层仍预计全年利润将符合预测，因此本次更新中没有给分析师提供任何下调的理由。
该股在周三收盘时的远期市盈率为 14 倍。这仅略高于其在 10 月 1 日触及的五年低点 13 倍，远低于其 21 倍的平均水平。即使在今日上涨之后，其市盈率也仅接近 15 倍...
此外，2 亿美元的回购计划仅占 Rentokil 市值的不到 2%。出售 SOLitude Lake Management 预计将带来约 1.8 亿美元的净现金，几乎可以覆盖回购成本。
唯一的不确定因素：Edgecliffe-Johnson 因家庭健康原因将于一月底退休。寻找永久继任者的工作已经开始。
我的看法：Rentokil 终于有证据表明其北美计划正在奏效，而股价以约 15 倍的远期市盈率交易，几乎没有反映这一点。
当然，这只是一个月的数。Duffy 已承诺将在二月份发布全年业绩时提供更多关于投资和节省计划的细节。届时我们将看到九月份是否是一个趋势的开始。
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