核心要点
- 在Truist于第三季度业绩发布前将其目标价从51美元下调至31美元并维持"持有"评级后，Oklo股价今日下跌4%。
- Truist是四天内第四家下调Oklo目标价的机构，此前Piper Sandler、巴克莱和花旗均已下调，且四家机构均未调整其评级。
- NuScale Power股价也下跌[4%]，此前花旗和巴克莱本周均对其转为更悲观的看法。
- 分析师预计Oklo到2028年收入仅为5100万美元，因此该股目前依赖于多年后才能产生回报的反应堆项目。
Oklo (OKLO) 股价今日下跌4%，此前Truist在第三季度业绩预览报告中将其目标价从51美元下调至31美元。
NuScale Power (SMR) 股价也下跌2%，随着大盘走低，核能与AI电力股普遍下滑。
四天内四次下调
Truist分析师Christopher Souther维持其"持有"评级，其新目标价较周三收盘价高出约12%。
这是本周对Oklo的第四次目标价下调…
- Piper Sandler: 从55美元下调至49美元，评级"增持"（周一）
- 巴克莱: 从76美元下调至59美元，评级"增持"（周二）
- 花旗: 从57.50美元下调至33美元，评级"中性"（周三）
- Truist: 从51美元下调至31美元，评级"持有"（今日）
四家机构均未调整其评级。花旗给出了最明确的理由。其表示，由于利率上升、政策不确定性以及成本上涨，可再生能源板块已失宠，并且强劲的电力需求与疲弱的股票市场情绪已经脱节。
利率上升已拖累整个核能板块，华尔街对Oklo的平均目标价已从1月份的117美元下滑至截至周三的73美元：
NuScale受到了更严厉的对待。周三，花旗将其目标价从6.50美元下调至4美元，并维持"卖出"评级。巴克莱本周维持对Oklo的"增持"评级，但将NuScale下调至"减持"，原因是签署具有约束力的商业合同出现延迟。
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收入仍需数年才能实现
这些目标价依赖于一个目前几乎还没有收入的企业。分析师预计今年收入为300万美元，2027年为900万美元，2028年为5100万美元…
…而这家公司的市值约为50亿美元。
在其反应堆产生回报之前，Oklo依靠其现金维持运营。它通过出售股票来积累现金，这导致其总股本增加了26%…
[图表3 需手动从TIKR获取: Oklo (OKLO): 现金及短期投资，2021财年–2025财年]
截至6月30日，其持有30亿美元现金及有价证券，分析师预计其到2030年还将消耗约65亿美元。因此，未来很可能会有更多的股票出售。
第三季度是下一个考验
Oklo股价在过去一年中（截至周三收盘）下跌了80%。四家机构均未下调该股评级，因此我将这些目标价下调解读为分析师在适应更高的利率和更低的股价。
我的看法是：Oklo的反应堆有朝一日很可能价值超过50亿美元，但在其开始产生收入之前，股权稀释应会限制股价的上涨。
当然，未来几周内将发布的第三季度报告可能会改变这一局面。关注Oklo消耗了多少现金以及是否出售了更多股票。
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