核心要点
- Tractor Supply 股价今日上涨 4%，此前公布的第三季度销售额为 39.1 亿美元，每股收益为 0.43 美元，均超出预期。
- 但超预期意义不大，因为毛利率从 37.4% 下降至 36.4%，营业利润下降了 10%。
- 同店销售额在 9 月份有所增强，但公司维持了全年业绩指引，并未上调。
- 该股估值已远低于其五年平均水平，冬季季度将是下一个考验。
Tractor Supply (TSCO) 在开盘前公布的销售额和盈利数据均超出华尔街预期，股价最初下跌 8%，随后反弹，目前涨幅约为 4%。
首席执行官 Hal Lawton 称第三季度是"Tractor Supply 向前迈出的一步，销售势头改善，业务整体表现更加强劲。"
投资者更关心的是利润率。
纸面上的超预期
主要数据看起来不错：
- 销售额增长 5.1% 至 39.1 亿美元，高于分析师预期的 38.2 亿美元。
- 每股收益 0.43 美元，高于 0.41 美元的普遍预期，但低于去年同期的 0.49 美元。
- 同店销售额仅增长 0.4%，去年同期增长 3.9%。
大部分销售增长来自新店和 VIP Petcare 收购，因为同店销售额几乎没有变动。
利润率造成拖累
本季度毛利率下降整整一个百分点，从去年同期的 37.4% 降至 36.4%。管理层将主要原因归咎于运输和燃料成本上升，以及为保持价格竞争力而进行的投资。
这是在多年稳步增长之后的一次挫折，毛利率从 2022 年的 35.0% 升至去年的 36.4%……
销售、一般及行政费用占销售额的比例也从 28.1% 上升至 28.6%，原因是同店销售疲软以及新配送中心的启动成本。综合来看，尽管销售额增长了 5%，营业利润却下降了 10.2%，至 3.077 亿美元。
TIKR 追踪了 30 位分析师对 Tractor Supply 的看法。有多少人给出"买入"评级？
在一个地方查看 Tractor Supply 的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预测。超过 50 万投资者使用 TIKR 研究此类股票。查看 Tractor Supply 的分析师评级
指引维持不变，仅此而已
同店销售额在本季度内有所改善：7 月为负增长，8 月小幅正增长，9 月再次走强。
但 Tractor Supply 仅重申了其全年指引，该指引仍预计同店销售额为 -1% 至持平，调整后每股收益为 1.90 至 2.00 美元。前九个月同店销售额下降 0.3%，该范围意味着第四季度同店销售额可能从下降约 3% 到增长约 1% 不等。
分析师此前已预期今年盈利将下滑……
……而维持不变的指引让他们几乎没有理由上调这些预测数字。他们认为盈利要到 2028 年才能恢复到 2025 年以上的水平。
当然，如果 9 月的强势表现能延续到冬季，那么明年初公布的第四季度财报可能会成为扭转局面的关键。
那么 Tractor Supply 股票的实际价值是多少？
TIKR 让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在 TIKR 的估值模型中输入几个假设，就能看到 Tractor Supply 可能的价值。可以从华尔街共识预测开始，或者调整输入参数以反映您自己对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章并非 TIKR 或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据 TIKR Terminal 的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能未包含公司近期新闻或重要更新。TIKR 对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
