纽柯股票的关键统计数据
- 过去一周表现 +3%
- 52 周区间： 97.6 美元至 196.9 美元
- 当前价格： 163.4 美元
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发生了什么？
西半球最大的钢铁生产商纽柯公司（NUE）上调了业绩指引，打破了一年来的利润率压力，预计 2026 年第一季度每股收益为 2.70 美元至 2.80 美元，而 2025 年第四季度调整后每股收益为 1.73 美元，股价为 163.37 美元，52 周最高价为 196.90 美元。
3 月 19 日，富国银行将纽柯的目标价从 184 美元上调至 194 美元，并将其 2026 年热轧卷板的预期上调至每短吨 950 美元，理由是美国国内钢铁市场自给自足，受到 50%的 232 条款关税的保护，管理层预计外国进口占美国成品钢消费的份额将压缩至约 14%。
钢厂积压订单是纽柯主要炼钢部门的订单，也是纽柯税前利润的主要来源，进入2026年，钢厂积压订单同比增长40%，仅结构部门的积压订单就比2025年第一季度的记录高出15%以上，为全年发货量增长5%的目标奠定了基础。
纽柯公司董事长兼首席执行官 Leon Topalian 在2025 年第四季度的财报电话会议上表示："我们在进入新的一年时拥有历史上强劲的积压订单，钢厂业务同比增长近 40%，钢铁产品同比增长 15%。
纽柯预计 2026 年的资本计划为 25 亿美元，与 2025 年的 34 亿美元相比有明显下降，该计划将公司从建设模式转向现金生成模式，西弗吉尼亚州针对汽车和家电市场的薄板厂将于年底前投产，而最近完成的四个项目的 EBITDA 增量预计将比 2025 年的水平高出约 5 亿美元。
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华尔街对 NUE 股票的看法
2026 年第一季度每股收益指导值为 2.7 美元至 2.8 美元，与 2025 年第四季度调整后的 1.73 美元相比连续飙升 57%，这表明纽柯三年的资本建设终于转化为盈利，TIKR 预计息税折旧摊销前利润率将从 2025 年的 12.8%增至 2026 年的 15.8%。
利润率的回升是由两股力量共同推动的：正如 TIKR 预计的那样，归一化每股收益将从 2025 年的 7.71 美元激增 62.6%至 2026 年的 12.53 美元，这主要得益于四个竣工项目带来的 5 亿美元增量息税折旧摊销前利润（EBITDA），以及钢厂在 11 月份提价后的价格回升。
在 15 位分析师中，有 14 位将 NUE 评为 "买入 "或 "跑赢大盘"，平均目标价为 187.92 美元，意味着较 163.37 美元有 15.0% 的上涨空间。
分析师的目标区间为162美元至206美元，低端反映了如果特朗普政府将产品从232条款中豁免的关税回调风险，高端则假定西弗吉尼亚板材厂将在年底前如期进入汽车市场。
估值模型说明了什么？
TIKR 中值模型将 NUE 定价为 215.72 美元，意味着 4.8 年的总回报率为 32.0%，内部收益率为 6.0%，收入年均复合增长率为 4.1%，净利润率从 2025 年的 5.5%增至 2030 年的 8.2%，资本支出从 34 亿美元降至 25 亿美元，释放了压低报告收益的资本。
市场将 NUE 视为每股净资产 0.80 倍的周期性商品，而该公司正在经历一个结构性自由现金流拐点，这是同行钢铁动力公司在积压规模或项目管道深度方面无法比拟的。
据 TIKR 预计，自由现金流将从 2025 年的负 1.9 亿美元增至 2026 年的 19.1 亿美元和 2027 年的 32.7 亿美元，直接为新的 40 亿美元回购授权提供资金，并证明 TIKR 的目标价 215.72 美元是合理的。
首席执行官 Leon Topalian 证实，钢厂的积压订单创下了历史新高，同比增长了 40%，同时结构部门的积压订单也比之前的记录高出 15%，这证明纽柯的定价能力是由需求驱动的，而不是取决于关税。
关键风险在于 232 条款的部分关税豁免：《金融时报》2 月 13 日的报道让纽柯单日下跌近 3%，任何正式的回调都将压缩富国银行在其 194 美元的目标价中对每短吨热轧卷 950 美元的预测。
2026 年第一季度的收益预计将在 4 月下旬左右公布，届时将确认 2.70 美元至 2.80 美元的每股收益指导是否成立，以及钢厂的产量增长是否与管理层在 1 月 27 日的电话会议上设定的 5%的全年发货量目标一致。
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