主要数据
- 当前价格：约 45 美元（NKE，2026 年 4 月 24 日）
- 26 财年第三季度营收：113 亿美元，环比持平（汇率中性下降 3）
- 26 财年第三季度每股收益：0.35 美元，同比下降 35
- 26 财年第四季度收入指导：下降 2% 至 4
- 26 财年第四季度毛利率指导：下调 ~25 至 75 个基点；大中华区指导下调 ~20
- 全年指导：推迟到投资者日（2026 年秋季）
- TIKR 模型目标价：91 美元（中值）
- ~5 年内隐含升幅：~103%
管理层将全年指导推迟至 2026 年秋季。现在就在 TIKR 上免费建立您自己的耐克模型，并亲自对数据进行压力测试 →。
耐克股票 2026 财年第三季度收益明细
耐克公司（NKE）公布的 2026 财年第三季度财报显示，公司营收为 113 亿美元，环比持平，同比下降 3%，每股收益为 0.35 美元。
北美地区是本季度最明显的证明点，由于包括 DICK'S 和 Academy 在内的体育用品合作伙伴对高性能故事的重视，北美地区的收入增长了 3%，批发业务激增了 11%。
耐克公司总裁兼首席执行官埃利奥特-希尔（Elliott Hill）在 26 财年第三季度财报电话会议上表示，2 月份是耐克两年来首次在北美所有渠道同时实现正增长。
耐克跑步是最突出的类别，本季度增长超过 20%，希尔将其视为更广泛的运动进攻在整个产品组合中的执行模式。
欧洲、中东和非洲地区的收入下降了 7%，因为运动服装的疲软和促销活动的增加抵消了跑步产品两位数的增长，该地区还受到了中东不稳定局势带来的交通干扰。
大中华区下降了 10%，管理层有意减少批发销售，以便与全价需求保持一致，并积极减少数字平台上的陈旧库存。
NIKE 直销在全球范围内下降了 7%，其中数字平台下降了 9%，NIKE 商店下降了 5%，因为公司继续将市场健康放在首位，而非短期渠道销量。
与供应链和技术部门员工遣散相关的 2.3 亿美元重组费用对本季度造成了影响，这反映了耐克为重置固定成本基础所做的努力，因为相对于其调整后的渠道组合，固定成本基础已变得过于庞大。
对于 26 财年第四季度，管理层预计收入将下降 2% 至 4%，其中北美地区预计将小幅增长，而大中华区随着市场清理行动的加快，预计将下降约 20%。
全年和长期指导推迟到计划于 2026 年秋季在耐克比弗顿园区举行的投资者日上发布。
收入持平和每股收益下降 35% 引发了质疑。TIKR 的估值工具显示耐克股票现在是否值得买入，免费 →。
耐克股票财务状况
26 财年第三季度损益表反映出耐克仍在消化多季度清理带来的利润和收入成本，运营利润率低于之前水平，但显示出稳定的早期迹象。
首席财务官马特-弗兰德（Matt Friend）在 26 财年第三季度财报电话会议上表示，2026 年 2 月季度的毛利率从 2025 年 2 月季度的 41.5%下降到 40.5%，主要受北美 300 个基点的关税影响。
由于 SG&A 从去年同期的 38.9 亿美元降至 37.8 亿美元，营业收入为 7.8 亿美元，与去年第三季度的 7.9 亿美元基本持平。
26 财年第三季度的运营利润率为 6.9%，而去年同期为 7.0%，掩盖了整个复苏弧线中可见的压缩的严重程度。
2025 年 2 月的季度是低谷：营业收入达到 7.9 亿美元，营业利润率为 7.0%，之后在 26 财年第一季度恢复到 9.3 亿美元和 7.9%，在 26 财年第二季度恢复到 10.1 亿美元和 8.1%。
26 财年第三季度的营业利润从 10.1 亿美元连续下降到 7.8 亿美元，反映了本季度加速的库存清理和重组费用，而不是基本轨迹的逆转。
最近四个季度的毛利率在 40% 到 41% 之间，与 2024 年 5 月季度的 44.7% 相比有所压缩，尚未出现有意义的拐点。
估值模型说明了什么？
TIKR 估值模型将耐克股票的中间价定为 90.81 美元，这意味着与目前约 45 美元的价格相比，大约有 103% 的上涨空间，在大约 4.1 年的时间里，年化回报率为 18.9%。
中期假设的收入年均复合增长率为 4.5%，净利润率为 6.9%，这两个数字相对于耐克的历史数据来说都不高，表明该模型并不需要完全恢复到之前的经济高峰期才能达到目标。
这份财报并没有在很大程度上改变耐克的投资策略：它证实了北美市场正在痊愈，管理层正在有意识地进行清理，但同时也证实了时间比最初预告的要长，大中华区至少会拖累耐克到 2027 财年。
耐克股价约为模型中期目标值的一半，是为卷土重来停滞不前的情景定价的，而不是为卷土重来成功的情景定价的，这意味着，对于相信 "赢在当下 "策略最终会奏效的投资者来说，当前水平的风险/回报偏向于上行。
耐克股票的核心问题是，在大中华区和欧洲、中东和非洲地区进行长期、开放式清理的同时，北美地区的复苏是否足以支撑投资。
必须做对的事
- 截至 2026 年 2 月，北美批发市场夏季订单保持 11% 的增长，管理层确认订单强劲，两年来首次实现全渠道销售正增长
- 随着 "运动进攻"（Sport Offense）在 2027 年春季推出，NIKE Running 在 26 财年第三季度实现了 20% 以上的增长，并扩展到足球和训练领域，将一个品类的玩法转变为多种运动的利润驱动力
- 正如管理层在财报电话会议上所承诺的那样，一旦关税逆风周年纪念和 "现在就赢 "的清理成本从损益表中扣除，27 财年第二季度的毛利率将出现积极变化
- 2.3 亿美元的供应链和技术重组费用实现了所需的固定成本重置，以支持管理层将息税前利润率恢复到两位数的目标
仍可能出现的问题
- 大中华区 26 财年第四季度的指导业绩下降约 20%，管理层表示，随着销售额的下降与全价需求保持一致，收入逆风将持续到 2027 财年
- 欧洲、中东和非洲地区在进入 26 财年第四季度时，库存高企，促销环境仍未消除，再加上管理层无法控制的中东交通中断情况
- 毛利率连续五个季度停留在 40% 至 41% 之间，尽管管理层提出了复苏的说法，但季度扩张尚未实现
- 全年和长期指导推迟到 2026 年秋季的投资者日，使投资者多两个季度没有财务框架，增加了投资者日重设指导的风险
耐克股票的交易价格约为模型公允价值的一半。查看 TIKR 上的完整估值明细，免费，无需信用卡 → 您是否应该投资耐克公司？
您应该投资耐克公司吗？
要想真正知道，唯一的办法就是亲自查看这些数字。TIKR 可让您免费访问专业分析师用来回答这一问题的相同机构质量的财务数据。
调出 NKE 股票，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价格是上升还是下降。
您可以建立一个免费的观察列表，与您关注的其他股票一起跟踪 NIKE, Inc.无需信用卡。只需您自己决定所需的数据。
免费使用专业工具分析 TIKR 上的 NIKE 股票 → 免费使用专业工具分析 TIKR 上的 NIKE 股票 → 免费使用专业工具分析 TIKR 上的 NIKE 股票。
