核心要点
- Daytona首席执行官Ivan Burazin分享的估算显示，Meta的Muse每服务1亿用户需要65,000个CPU和75PB的DRAM，基础设施成本约28亿美元。
- 按Facebook的30亿用户规模（30倍）放大，成本将达到约840亿美元，超过了Meta在2025年697亿美元的资本支出。
- 仅内存一项，根据一个广泛引用的全球供应估算，就将消耗全球年DRAM产量的约5%。
- 美光科技在2026财年的毛利率达到了80.7%，分析师预计其2027财年营收将大致翻倍至2750亿美元。
Meta Platforms (META) 为每位Muse用户在云端提供了一台专属计算机。现在，有人算出了这笔成本。
Daytona首席执行官Ivan Burazin在X上发帖称：
"@auchenberg 计算出，Muse需要65,000个CPU和75PB的DRAM来服务1亿用户。这是一个应用28亿美元的基础设施成本。"
他还说："算算就知道了。世界上没有足够的CPU来运行所有这些。"
Box (BOX) 首席执行官Aaron Levie 在周四转发了这条消息："我们即将进入的AI阶段所需的计算量将是惊人的。"
埃隆·马斯克的回复呢？"人们根本不知道。"
那么，我们来算算
Facebook拥有超过30亿用户，是Muse 1亿用户的30倍。（Burazin写了"近300倍"，但数学上是30倍。即便如此，这个数字也足够大了。）按30倍计算：
- 65,000个CPU变成195万个
- 75PB的DRAM变成2,250PB，即22.5亿GB
- 28亿美元的基础设施成本变成840亿美元
最后一个数字非常庞大，即使对Meta来说也是如此。其资本支出从2021年的187亿美元增长到2025年的697亿美元，仅过去一年就几乎翻了一番……
因此，Facebook规模的Muse成本将超过Meta在2025年水平下整整一年的资本支出。
在周四的Decoder播客节目"OpenAI has a Muse problem"中，The Verge的总编辑Nilay Patel问道："扎克伯格需要赢得多少经济份额，才能在云端向每个人免费赠送数百万个代币和8GB内存？"
世界生产不了那么多内存
X用户@DirtyTesLa（埃隆·马斯克曾回复过）的一篇被广泛转发的帖子指出，全球年DRAM产量仅为约450亿GB。
用22.5亿GB除以450亿GB，得到5%。因此，一个平台上的一个应用将消耗全球年DRAM产量的约5%。正如Burazin指出的，Meta"还有更多平台有类似数字。"
这只是一个猜测吗？
明显的反对意见是，这只是一个外部估算。Meta还可以在不同时活跃的用户之间共享、缓存或压缩内存。
问题是：这个估算似乎已经考虑到了这一点。每个Muse用户的云端计算机配备8GB内存（Patel提到的"8GB RAM"）。但75PB分摊给1亿用户，每人平均0.75GB，不到这个数字的十分之一。因此，该估算似乎假设在任何时刻，这些计算机中只有不到十分之一在运行。（这是我对数学的理解，因为Burazin的帖子没有给出具体方法。）
美光已经在获利了
无论如何，内存是目前已经短缺的部分，而这种短缺正是美光科技 (MU)赖以生存的基础。正如投资者Dave Blundin在Moonshots with Peter Diamandis播客中所说："毫不夸张地说，所有领域进步的全部制约因素现在都归结于一件事，就是RAM。"
你可以从美光的毛利率中看到这一点，它从2023财年的2.7%增长到2026财年（截至8月）惊人的80.7%。
分析师预计还会更多。美光的营收在2026财年增长了两倍多，达到1330亿美元，市场共识预计2027财年将达到2750亿美元，2028财年将达到3190亿美元。
Muse仅在9月推出，因此Facebook规模的版本不太可能已经反映在这些数字中。
同样的计算逻辑也利好内存领域的SK海力士 (SKHY)。在CPU方面，则利好AMD (AMD)，其芯片运行着Muse的云端计算机。
风险是内存投资者熟知的一点：周期。美光的毛利率从2022财年的45.2%下降到2023财年的2.7%。
那么，这个计算站得住脚吗？
我认为是的。即使以最宽泛的解读，Facebook规模的Muse成本也将超过Meta在2025年的全部资本支出，并消耗全球年DRAM供应量的约5%，而这还没算上Instagram或WhatsApp。Meta负担得起这笔账单，而且我预计美光会从中获利。
当然，Meta之外没有人知道每天会有多少人使用Muse。Meta的下一次财报电话会议应该会显示其在Muse上的支出，而美光的下一次报告将显示短缺定价是否持续。
那么，美光股票的实际价值是多少？
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