核心要点
- Joby Aviation 股价过去一周上涨了 16%，此前其第三季度营收超出预期，并且 Joby 将其 2026 年营收展望上调了 15%。
- Blade 的直升机业务推动了业绩超预期，而大部分涨幅是在投机性股票反弹期间出现的，Archer Aviation 也包括在内。
- Joby 持续发行新股，以资助其每季度约 2 亿美元的现金消耗。
- 考虑到 FAA 飞行员测试预计在 2027 年上半年进行，持有股票比追涨更有意义。
Joby Aviation (JOBY) 股价过去一周上涨了 16%，源于一次真正的业绩超预期。但大部分涨幅出现在没有 Joby 相关新闻的日子里，当时 Archer Aviation (ACHR) 和其他投机性股票出现了反弹。
业绩超预期来自直升机业务
第三季度营收为 5500 万美元，而市场普遍预期为 4040 万美元。该公司还将其 2026 年营收展望从 1.15 亿至 1.25 亿美元上调至 1.35 亿至 1.4 亿美元。Joby 表示，该营收主要来自 Blade。分析师已将今年的预估调整至新的区间内：
到 2029 年攀升至 9.76 亿美元的目标取决于其空中出租车能否搭载付费乘客，而这尚未实现。
Archer 的第三季度财报在周一收盘后发布，显示了 Joby 在营收方面领先多少：Archer 营收为 510 万美元，净亏损 2.746 亿美元，现金减少了 2.07 亿美元。但 Joby 的领先优势来自 Blade 的直升机业务，而 Archer 也必须通过同样的 FAA 测试。
Joby 持续以发行新股的方式支付
Joby 在 9 月底拥有 22 亿美元现金和短期投资，当季消耗了 1.95 亿美元。扣除第四季度的现金消耗和约 5 亿美元的 Resonant Sciences 交易后，剩余资金大约可以支撑分析师预计 Joby 在 2027 年将消耗的现金的两年。其稀释后总股本自 2021 年以来每年都在增加：
目前这个数字更高：截至 9 月 30 日，总股本为 10.1 亿股，高于 2024 年底的 7.842 亿股。
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我会选择持有并等待 FAA 的飞行员测试
Joby 在 2026 年迄今仍下跌了 59%。以约 45 倍的远期市销率计算，其交易价格约为 过去一年平均 83.9 倍市销率的一半左右。这相对于其自身历史来说是便宜的。即便如此，我不会在本周上涨后增持：Blade 带来了业绩超预期，而 Joby 仍在通过发行股票来为等待期提供资金。如果我持有该股，我会持有到 TIA 测试（预计在 2027 年上半年）之后。届时 FAA 飞行员将驾驶其飞机以获得认证。当然，Joby 的日期之前也曾推迟过。
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