核心要点
- 在经历了一个艰难的秋季后，Verizon的股息收益率为6.1%，Comcast为5.4%：SpaceX进军无线通信领域，而Comcast流失了宽带用户并警告将计提超过10亿美元的减值。
- 过去12个月，Comcast的股息支付占自由现金流的24%，而Verizon为52%，且Comcast的债务负担更轻。
- 从2020财年到2025财年，Comcast的股息以每年7.5%的速度增长，但在2026财年没有上调，分析师预计其今年的自由现金流将下降29%。
- Verizon在10月份上调了其2026年展望，目前预计自由现金流增长将接近12%。
SpaceX于10月9日同意为其Starlink Mobile服务购买全国范围的无线电频谱，当天Verizon (VZ)股价下跌了9%。
同一天，Comcast (CMCSA)触及52周低点20.48美元。两周后，该公司报告第三季度流失了144,000名宽带用户，并警告第四季度将计提超过10亿美元的减值。
两家公司的股息收益率仍然都超过5%。那么，哪只股票是更好的股息股呢？
| 指标 | Verizon (VZ) | Comcast (CMCSA) |
|---|---|---|
| 股息收益率 | 6.1% | 5.4% |
| 年度股息 | $2.83 | $1.32 |
| 股息增长率，2020-2025财年 | 每年1.9% | 每年7.5% |
| 现金股息支付率，截至2026年9月30日的过去12个月 | 52% | 24% |
| 现金股息支付率，2026财年共识预期 | 53% | 36% |
| 净债务/EBITDA，过去12个月 | 3.3倍 | 2.3倍 |
| 远期市盈率 (NTM) | 8.7倍 | 7.0倍 |
来源：TIKR 和 StockAnalysis，2026年11月5日。
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Verizon恢复增长
第三季度，移动和宽带服务收入增长2.9%至235亿美元，Verizon新增了406,000名后付费电话客户。10月份，该公司将其2026年自由现金流增长指引上调至接近12%，此前为9%至10%。
股息有充足的保障。截至2026年9月30日的十二个月，股息仅占自由现金流的52%，处于舒适水平。根据2026财年共识预期，这一比例为53%：分析师预计自由现金流为222亿美元，增长10%，符合该指引水平。自2018财年以来，自由现金流每年都覆盖了股息支付：
Verizon在第三季度电话会议上表示：“我们仍然致力于通过股票回购增加股息并为股东提供更高的回报。”股息覆盖率为此留出了空间，尽管增幅一直很小：从2020财年到2025财年，每股股息从2.48美元增至2.73美元，年均增长1.9%。
主要风险来自SpaceX。彭博社10月23日报道称，SpaceX正在洽谈接入至少80,000个美国蜂窝站点。SpaceX总裁Gwynne Shotwell在10月20日的电话会议上表示，Starlink Mobile的目标是在2028年初在其自有频谱上提供服务。
Comcast有充裕空间
Comcast的股息保障远高于Verizon。截至2026年9月30日的十二个月，股息仅占自由现金流的24%。自2021财年以来的每个财年，这一比例都在22%至31%之间：
然而，支撑其股息的业务正在萎缩。第三季度收入下降6.1%至293亿美元，自由现金流下降14.8%至42亿美元。Comcast正在流失宽带用户给光纤和固定无线竞争对手。
联席首席执行官Michael Cavanagh在第三季度电话会议上表示：“这些投资正在造成近期的财务压力，但我们相信它们对于加强客户关系并为业务在长期内恢复增长奠定基础是必要的。”
股息增长已经停滞。从2020财年的每股0.92美元增长到2025财年的1.32美元，年均增长7.5%，而10月22日宣布的0.33美元季度股息仍相当于每年1.32美元。Comcast自7月1日起也暂停了股票回购，并计划在2027年中之前分拆NBCUniversal和Sky。该公司尚未说明分拆后两家公司将支付多少股息。在7月份的电话会议上，首席财务官Jason Armstrong表示：“我们显然会利用接下来的几个月来制定资本配置、资本结构政策。”
那么，哪只股息股胜出？
Verizon是更好的股息股。它支付更高的股息，而且股息仍在增长，支撑其股息的业务刚刚上调了展望。
以目前6.1%的收益率计算，投资10,000美元于Verizon每年可获得607美元。同样的10,000美元投资于Comcast，以5.4%的收益率计算，每年可获得536美元。按照它们过去5年的增长率，Comcast的股息收入大约在2029年左右会超过Verizon。但这需要7.5%的增长率，而Comcast今年的股息没有变动。
Comcast的自由现金流也预计将下降。根据TIKR的共识数据，16位分析师预计2026财年自由现金流为136亿美元，比2025财年的192亿美元低29%。分析师随后预计到2028财年，每年自由现金流在130亿至134亿美元之间：
即便如此，股息也仅占2026财年自由现金流的36%。Comcast的股息是安全的，公司债务负担更轻，而且其股票更便宜，远期市盈率为7.0倍，而Verizon为8.7倍。
尽管如此，我更愿意持有仍在增长的业务所支付的、仍在增加的更高股息。
有一件事会改变我的判断：Comcast在2027年中分拆完成之前，承诺两家公司都将实现股息增长。
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