核心要点
- 福特股价自5月29日收盘高点以来已下跌30%，摩根大通于10月12日将其目标价从17美元下调至16美元，但维持其"增持"评级，并认为有33%的上涨空间。
- 摩根大通预计第三季度业绩稳健，但对2027年的初步展望持谨慎态度，并认为业绩对股价影响有限。
- 分析师预计2026年调整后每股收益为1.86美元，恢复至2024年水平，并在2028年升至2.13美元。
- 16美元的目标价要求投资者支付9倍远期市盈率，高于福特五年平均的7.8倍，因此该预测合理但略显勉强。
福特汽车 (F) 股价自5月29日收盘高点以来已下跌30%。但摩根大通 (JPM) 在10月12日将其目标价从17美元微调至16美元后，仍认为有33%的上涨空间。
底特律车企的艰难数周
10月1日，路透社报道专家预计底特律三大车企将把美国市场份额输给亚洲竞争对手，部分原因是伊朗战争导致汽油价格飙升。
10月2日，福特表示其第三季度美国销量下降6.6%，原因是逐步淘汰了Escape和林肯Corsair车型。
摩根大通预计季度表现平淡
分析师Rajat Gupta维持其"增持"评级，预计第三季度息税前利润为25亿美元，每股收益为0.43美元，略高于市场普遍预期的24亿美元和0.41美元。
但他预计业绩不会推动股价：投资者将关注2027年，而福特对此的初步展望很可能听起来会较为谨慎。
16美元的目标价合理吗？
市场普遍目标价已从一年前的11美元攀升至16美元，而该股在10月9日收于12.17美元，仅略高于一年前的11.50美元。
即使最低目标价12.80美元也高于当前[12.01美元]的股价，目前有八位分析师给予福特"买入"或"跑赢大盘"评级，高于一年前的四位。
分析师预计调整后每股收益将从2025年的1.09美元反弹至今年的1.86美元，恢复至2024年水平，并在2028年达到2.13美元。
摩根大通的警告正落在这张图的中间位置：对2027年的谨慎展望可能会给分析师对明年预期的1.93美元带来压力。
更难的部分在于估值倍数。福特目前的远期市盈率为6.9倍，低于其五年平均的7.8倍。
摩根大通的16美元目标价对应分析师对未来十二个月预期的每股1.78美元的9倍市盈率。这远低于2022年1月12.8倍的峰值，但明显高于福特通常的交易水平。
实现上涨空间需要估值重估
汽油价格是风险因素。在7月的电话会议上，首席财务官Sherry House表示，福特的业绩指引"未包含中东局势显著升级的潜在影响。"
我认为摩根大通的预测合理但略显勉强：16美元的目标价要求投资者为福特复苏的盈利支付比通常更高的价格。
下一个考验是福特的第三季度财报。如果其对2027年的初步展望能维持1.93美元的预期，那么达到16美元会更容易一些。
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