DAL 股票的主要数据
- 过去一周表现：-3.9
- 52 周区间：40 美元至 76 美元
- 估值模型目标价：106 美元
- 隐含上升空间：2.7 年 54.8%
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发生了什么？
达美航空公司 (DAL)股价本周下跌 3.9%，原因是投资者关注燃料成本的上涨。路透社报道称，航空燃油价格上涨正在挤压美国各航空公司的利润，航空业因此承压。达美航空的旅行需求依然强劲，但燃料是其最高成本之一，因此市场对该股的重新定价较低。
在此之前，达美航空于4月8日发布了第一季度报告，管理层称3月份燃油价格大幅上涨。达美航空 3 月份的营收创下了历史新高，但调整后的燃油支出同比增长了 8%。达美航空首席执行官埃德-巴斯蒂安（Ed Bastian）表示，达美航空在 "3月份实现了创纪录的季度收入"，但燃油价格飙升使投资者对近期利润更加谨慎。
本周也有一些针对公司的积极消息。达美航空宣布将于 6 月 4 日向 5 月 14 日登记在册的股东支付 0.1875 美元的季度股息。这为股东回报提供了支持，但不足以抵消对燃料和航空公司利润率的担忧。
达美航空还宣布与 IndiGo 签订为期八年的 TechOps 发动机维护协议。TechOps 是达美航空的维护、修理和大修业务，因此该协议增加了非客运收入来源。尽管如此，该股本周的走势主要与燃油成本有关，而非维护合同。
DAL 股票价值被低估了吗？
根据截至 12/31/28 的估值模型假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（年均复合增长率）：5.7
- 运营利润率9.9%
- 退出市盈率：12.2 倍
基于这些输入，该模型估计目标价为 106 美元，意味着与当前 68 美元的股价相比，总上涨空间为 54.8%，未来 2.7 年的年化回报率为 17.6%。
这一回报率看起来很有吸引力，但这取决于达美航空能否在控制燃油波动的同时保持强劲的需求。5.7% 的收入增长假设与高端旅行、国际需求、忠诚度收入和稳定的运力增长息息相关。这不仅仅是销售更多座位的问题。
9.9% 的营业利润率假设是关键的波动因素。达美航空的 LTM 息税前利润率为 8.6%，因此该模型假设达美航空的息税前利润率将从目前的水平有所恢复。这需要燃料成本稳定、票价保持稳定、非燃料成本得到控制。
12.2 倍的退出市盈率高于达美航空近期的历史范围。如果达美航空的利润率持续高于大多数同行航空公司，那么这一溢价是合理的。但如果燃油成本居高不下，投资者可能会拒绝支付更高的市盈率。
推动达美航空 股票前进的动力是什么？
下一个主要项目是 5 月 14 日的股息记录日期和 6 月 4 日的支付日期。这本身并不是一个巨大的催化剂，但它强化了达美航空仍在向股东返还现金。在燃油成本居高不下的情况下，投资者将关注未来的现金流能否支持股息。
未来几周，航油价格将是最大的推动因素。路透社报道称，由于燃料成本飙升，航空公司正在削减增长计划并提高票价。如果燃油价格居高不下，达美航空的夏季利润率可能会继续承压。
6 月 18 日的股东大会是另一个近期事件。投资者可能会关注资本回报、机队计划、债务削减和成本控制等方面的最新情况。这些话题都很重要，因为达美航空仍有 163 亿美元的长期净债务。
下一个主要的盈利催化剂是第二季度业绩，预计将在 7 月份公布。投资者将重点关注夏季需求、票价优势、燃油支出和营业利润率。如果达美航空显示其定价能力能够抵消燃油成本的上涨，那么股价就会回升。
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