英伟达股票关键数据
- 过去一周的表现+3%
- 52周区间：105美元至244美元
- 估值模型目标价：457 美元
- 隐含上涨空间：2.8 年内上涨119.7
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发生了什么？
英伟达 (英伟达本周英伟达（NVDA）股价小幅上涨，原因是人工智能乐观情绪升温，带动芯片板块大涨。路透社报道称，在英特尔发布强于预期的预测后，美国芯片股创下历史新高，投资者将此解读为人工智能基础设施需求依然强劲的又一迹象。尽管 4 月 24 日 Nvidia 的股价下滑了 0.4%，但这仍对其有所帮助。
与中国有关的头条新闻也左右了本周的走势。路透社报道称，DeepSeek 推出了为华为芯片量身定制的新人工智能模型，这加强了中国减少对 Nvidia 硬件依赖的推动力。这是一个真正的风险，因为美国的出口管制已经限制了英伟达向中国销售先进人工智能芯片的能力。
不过，投资者似乎正在权衡这一风险与 Nvidia 当前的增长引擎。26 财年第四季度，Nvidia 营收达到创纪录的 681 亿美元，同比增长 73%，数据中心营收达到 623 亿美元，同比增长 75%。这表明该股的定价仍主要围绕全球人工智能数据中心的需求。
英伟达股票价值被低估了吗？
根据截至 12/31/28 实现的估值模型假设，该股票的模型如下
- 营收增长率（CAGR）：38.5
- 运营利润率63.6%
- 退出市盈率：25 倍
基于这些输入，该模型估计目标价为 456 美元，意味着与当前 208 美元的股价相比，总上涨 119.7%，未来 2.8 年的年回报率为 32.8%。
这一上升空间取决于 Nvidia 能否继续抓住人工智能基础设施的发展机遇。38.5% 的营收增长率假设很高，但低于 Nvidia 最近全年 65% 的增长率。该模型实际上是假设增长放缓，但仍远高于大多数大市值半导体同行。
63.6% 的营业利润率假设反映了英伟达异常盈利的人工智能芯片业务。26 财年第四季度的毛利率为 75.0%，表明数据中心 GPU 和网络系统的需求依然强劲，足以支持溢价定价。如果利润率保持在当前水平附近，盈利的复合速度将超过收入。
25.0x 的退出市盈率低于模型中显示的 Nvidia 5 年和 10 年历史倍数。这很重要，因为估值并不要求股票永远保持历史溢价。
主要要求是人工智能支出保持足够强劲，以抵消中国的限制、竞争和基础设施成本的上升。
英伟达 股票前进的动力是什么？
下一个主要催化剂是 5 月 20 日英伟达发布的27 财年第一季度财报。投资者将把财报结果与管理层第一季度 780 亿美元（正负 2%）的收入预期进行比较。这个数字很重要，因为它将显示在创纪录的第四季度之后，超级分频器的人工智能支出是否仍在加速。
未来几周的大型科技公司财报也很重要。微软、亚马逊、Meta 和 Alphabet 是人工智能计算基础设施的最大买家。如果它们提高或维护人工智能资本支出计划，将支持对 Nvidia GPU、CPU、网络和系统的需求。
中国仍是主要的下行催化剂。DeepSeek 以华为为中心的模式和 NIO 的内部芯片推动表明，中国公司正试图减少对 Nvidia 的依赖。如果美国的限制进一步收紧，即使全球人工智能需求依然强劲，投资者也可能会降低对中国收入的预期。
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