AMZN 股票的关键数据
- 过去一周的表现+6.3%
- 52 周区间：179 美元至 265 美元
- 估值模型目标价：393 美元
- 隐含上涨空间：2.7 年 48.9
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发生了什么？
亚马逊 (AMZN)股价本周上涨，原因是投资者关注 AWS 和人工智能基础设施。最大的催化剂是Meta达成了一项多年协议，将AWS Graviton芯片用于人工智能工作负载。路透社报道称，该协议预计价值数十亿美元。
Graviton 芯片是亚马逊的内部中央处理单元，旨在提高云计算效率。Meta 将为人工智能系统使用数千万个 Graviton CPU 内核。这很重要，因为它证明 AWS 不仅仅是一个云计算租赁平台。
亚马逊扩大与 Anthropic 的合作后，投资者的情绪已经有所好转。亚马逊表示，Anthropic 承诺在 10 年内为亚马逊云技术投入超过 1000 亿美元。这为 AWS 提供了一个庞大的人工智能客户管道。
时机也很重要，因为亚马逊将于 4 月 29 日公布第一季度财报。在第四季度，亚马逊将第一季度的净销售额定为 1735 亿至 1785 亿美元，即增长 11% 至 15%。投资者现在关注的是 AWS 的增长和人工智能需求能否支撑另一个强劲的季度。
亚马逊股票价值被低估了吗？
根据截至 12/31/28 所实现的估值模型假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（年均复合增长率）：12.5
- 运营利润率14.4%
- 退出市盈率：31.6 倍
基于这些输入值，该模型估计目标价为 392.98 美元，意味着与当前 263.93 美元的股价相比，总涨幅为 48.9%，未来 2.7 年的年回报率为 15.9%。
亚马逊的远期市盈率为 34.1 倍，远期 EV/EBITDA 为 13.5 倍。这并不便宜，但估值反映了利润率的提高和 AWS 势头的增强。此外，该股股价接近 52 周高点，因此市场预期较高。
2025 年收入达到 7169 亿美元，同比增长 12.4%。营业利润率上升到 11.2%，表明规模和成本控制提升了盈利能力。这很重要，因为当利润率扩大时，亚马逊的盈利增长速度可以超过收入增长速度。
该模型的 31.6 倍退出市盈率低于亚马逊 51.8 倍的 5 年历史水平。这使得估值没有过去那么激进。但这仍然需要稳定的云计算、广告和零售执行力。
推动 AMZN 股价前进的动力是什么？
AWS 仍是最大的盈利驱动力。首席执行官安迪-贾西（Andy Jassy）表示，亚马逊的芯片业务，包括 Graviton、Trainium 和 Nitro，目前的年收入已超过 200 亿美元。他还表示，该业务正在以三位数的百分比逐年增长。
人工智能资本支出是争论的关键。路透社报道称，贾西为亚马逊 2026 年 2,000 亿美元的资本支出计划进行了辩护，其中大部分与人工智能基础设施有关。投资者希望证明支出能转化为持久的 AWS 收入。
零售和广告仍然重要，因为它们为亚马逊更广泛的投资周期提供资金。LTM 毛利率为 50.3%，息税前利润率为 11.2%。如果履约效率和广告业务继续增长，亚马逊就能在建设人工智能能力的同时保障盈利。
下一个主要催化剂是 4 月 29 日的第一季度财报。投资者将重点关注 AWS 增长、人工智能需求、零售利润率和资本支出指导。这些数据将决定本周的涨势能否继续。
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