截至2026年6月达美航空股票的核心要点
- 分析师对达美航空股票的评级为：20个“买入”、5个“跑赢大盘”、1个“持有”、1个“跑输大盘”和1个“卖出”，市场平均目标价为84美元，较当前91美元的股价低约7%。
- TIKR的中等情景模型预计，到2030年12月，达美航空的估值将达到约116美元，这意味着从当前水平计算，总回报率约为28%，或4.5年内年化回报率约为6%。
- 达美航空股价已突破当前市场平均目标价，但瑞银（UBS）给出的目标价为107美元，摩根士丹利（Morgan Stanley）为105美元，这两家机构的目标价均基于当前正在发生的燃油成本缓解情景。
- 催化剂已现：布伦特原油跌破每桶74美元，消除了达美航空营业利润率面临的最大单一压力，而7月10日的2026年第二季度财报电话会议上，管理层将量化这一缓解效应能为净利润带来多少提升。
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伊朗和平协议推动油价跌破战前水平，达美航空股价上涨4.5%
总部位于亚特兰大的达美航空（DAL）是一家网络型航空公司，每日运营超过5,500个国内及国际航班。6月24日，随着布伦特原油价格自2月美以联军对伊朗发动袭击以来首次跌破每桶74美元，该公司股价上涨3.7%。
这一走势具有实质性的财务影响。
据国际航空运输协会数据显示，在首次空袭后的几周内，航空燃油价格曾一度突破每桶170美元，截至6月19日当周的平均价格为119.17美元，虽然仍比去年同期高出54%，但已较战时峰值大幅回落。
达美航空4月举行的 2026年第一季度财报电话会议让投资者清楚地看到了燃油成本造成的冲击：首席财务官丹·扬基（Dan Janki）向分析师表示，该公司预计第二季度平均燃油价格为每加仑4.30美元，约为一年前支付价格的两倍，这将使单季燃油费用增加超过20亿美元。
达美航空首席执行官埃德·巴斯蒂安在该电话会议上直接阐明了“燃料成本回收”的逻辑：“最好的燃料成本回收方式就是从一开始就不购买燃料，但这显然无法盈利。”
如今，这一逻辑发生了逆转。
达美航空拥有位于宾夕法尼亚州的门罗能源（Monroe Energy）炼油厂，这一垂直整合的资产在一定程度上抵消了炼油厂裂解价差走高的影响。管理层预计，即使在油价高企的情况下，第二季度炼油业务仍将带来3亿美元的收益，这是其他美国主要航空公司所不具备的缓冲优势。
伯克希尔·哈撒韦公司5月披露持有达美航空（DAL）26.5亿美元股份，进一步增强了机构投资者对这一观点的信心，这反映出市场认为该航空公司的结构性优势（投资级资产负债表、高端需求集中度、自有炼油厂）已改变了其业务的风险特征。
瑞银（UBS）于6月24日将达美航空的目标价上调至107美元， 而Argus Research的目标价为100美元，摩根士丹利截至6月1日的目标价为105美元，这三家机构的预测均表明，华尔街的高信心阵营已将燃料成本缓解情景计入股价，该情景将持续至2026年下半年。
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为何华尔街对达美航空股票持坚定态度，尽管目标价低于当前股价
华尔街预计达美航空6月季度营收将增长约12%，并预测经调整后每股收益将从第一季度的0.64美元反弹至第二季度的约1.5至1.8美元， 这一走势表明，燃油成本回收的成效已超过詹基（Janki）4月份所指出的20亿美元不利影响。
分析师共识中，20个“买入”评级和5个“跑赢大盘”评级，仅有1个“持有”评级， 1个“表现逊于大盘”评级和1个“卖出”评级，平均目标价为84美元，最高目标价为107美元。目标价分布偏向高端，因为最密切追踪达美航空利润率结构的分析师已将燃油成本正常化因素计入估值，而平均目标价尚未反映这一预期。
前瞻性经调整每股收益预测反映了复苏态势：2026年第二季度预计在1至1.50美元之间（因燃油成本压力达到峰值）， 2026年第三季度预计为1.75美元；而2027年第二季度，随着燃油成本下降、票价涨幅持续体现以及经营杠杆效应在模型中叠加，每股收益将实现约92%的同比增长。
达美航空首席营销与产品官兰詹·戈斯瓦米（Ranjan Goswami）在6月3日TD Cowen举办的消费行业会议上表示，2026年共有65天的直接渠道现金销售额突破1亿美元，而2025年全年仅有19天达到这一水平， 增速达到3倍，这表明消费者在当前票价水平下的支付意愿并未减弱。
7月10日的电话会议将解答一个悬而未决的问题：达美航空第二季度每加仑燃油成本是否低于詹基（Janki）4月份设定的4.30美元假设？因为如果确实如此，第二季度每股收益将高于指导区间中点，而107美元的高位目标将开始拉高均值。
DAL、UAL与AAL对比：达美航空在盈利能力方面的表现如何
达美航空2026年3月的经调整每股收益为0.64美元，随着燃油成本回落，市场预期将升至2026年6月的1.45美元和2026年9月的1.75美元。
联合航空（UAL）的每股收益绝对值更高，预计2026年6月为2.83美元，到2027年3月将达到4.45美元， 但美国航空（AAL）在同一两个季度的每股收益分别为（0.02）美元和（0.08）美元，这证实了燃料冲击对那些缺乏结构性成本优势的航空公司打击最为严重。
达美航空（Delta）的股价走势介于UAL的强劲表现与AAL的持续亏损之间，炼油业务带来的抵消效应使得其复苏路径比两家同行在7月10日财报电话会议前的可比数据更具说服力。
2026年达美航空股价是否被低估？TIKR设定的116美元目标价及其实现条件
TIKR的中位数预测显示，达美航空股价到2030年12月将达到约116美元，这意味着从当前约91美元的股价计算，总回报率约为28%，或折合4.5年内的年化回报率约为6%。
TIKR的目标价基于本文此前已阐明的相同驱动因素：直销渠道的需求增速创下历史新高；管理层表示，航空公司没有理由逆转现行的票价纪律；以及一家炼油厂，其结构性优势使达美航空的综合燃油成本低于所有按现货价格采购的航空公司。
达美航空持有炼油厂的股权是其结构性差异化优势，使该公司的利润率比同行更具防御性：随着航空燃油价格回落，门罗能源公司（Monroe Energy）使达美航空的每加仑综合成本下降速度快于现货价格的跌幅，从而扩大了与未实现垂直燃料整合的航空公司之间的利润差距。
7月10日的财报电话会议将是首个确凿的验证点：若第二季度每股收益（EPS）高于指引中点，TIKR目标价所依赖的2027年前EPS反弹轨迹将从“可能”转变为“已确认”。
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