主要观点：
- 价格预测：基于稳定的销售增长和利润率约束，好市多批发公司的股价到 2028 年可能达到 1165 美元。
- 潜在收益：这一目标股价较目前的 964 美元有 21% 的上涨空间，反映了盈利增长而非估值扩张。
- 收入势头：好市多最近的收入增长了 8%，显示出仓库和国际市场需求的弹性。
- 年回报率：在稳定的利润率和可预测的现金流支持下，该模型暗示 3 年内的年化回报率为 8%。
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好市多批发公司（COST）经营着一个全球会员制仓储网络，在高续约率和规模效率的支持下，最近创造了约 2800 亿美元的收入。
好市多在 2026 年进行董事股票交易后引起了关注，交易影响了市场情绪，但并未改变经营业绩或长期战略。
该公司最近实现了 8% 的收入增长，显示出核心食品杂货和日常用品类别的客流量和定价纪律持续强劲。
好市多的季度净收入约为 20 亿美元，营业利润率接近 4%，反映了成本控制和高销量低标价模式。
即使收入和利润都在增长，该股的市盈率仍接近 45 倍，这就造成了强大的执行力与仍要求一致性的估值之间的矛盾。
模型对好市多股票的启示
我们在分析好市多股票时，使用了与稳定的仓库扩张、有弹性的会员经济和严格的成本控制相关的假设，以支持稳定的经营业绩。
根据 7.6% 的收入增长率、4.0% 的营业利润率和 44.5 倍的退出倍数，模型预测的价格为 1,165.10 美元。
这意味着到 2028 年的总回报率为 20.8%，年化回报率为 7.5%，最终价格为 1,165.10 美元。
使用 TIKR 免费分析好市多的回报率对续约率、运营效率和盈利增长变化的敏感程度 → 我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 COST 股票使用的假设：
1.收入增长率：7.6
好市多一年的历史收入增长率为 8.2%，五年的历史收入增长率为 10.5%，这反映了仓库的持续扩张和各地区强劲的会员续约经济效益。
近期的收入表现显示出持续的增长势头，因为全球门店的开张和稳定的客流量为增长提供了支持，而定价纪律则维护了好市多在会员中的价值感。
未来的增长取决于会员数量的持续增加、国际仓库的推出以及稳定的电子商务贡献，但也存在与消费者支出周期和外汇风险相关的风险。
7.6% 的收入增长假设，反映了在好市多成熟的规模和不断放缓的单位增量之间取得平衡的持久需求和扩张能力。
2.运营利润率4%
好市多股票的营业利润率历来保持在大约 3% 到 4% 之间，这凸显了它以价格领先和会员收入为基础的低利润、高销量模式。
目前的利润率接近 3.6%，显示出其稳定性，因为在不断增长的全球业务中，商品纪律和续约费用抵消了劳动力和物流成本压力。
利润率的提高取决于每个仓库销售额的提高和严格的费用控制所带来的运营杠杆作用，而竞争性定价则限制了通货膨胀或促销期间的上升空间。
4.0% 的运营利润率反映了通过规模效率实现的适度正常化，而不假定好市多的价值驱动模式会发生结构性变化。
3.退出市盈率：44.5 倍
好市多的市盈率历来较高，最近的估值约为 49.4 倍，反映了可预测的现金流、有弹性的需求和投资者的高度信心。
目前的估值体现了投资者对稳定而非加速发展的乐观态度，因为在防御性零售业态中，投资者更青睐稳定而非快速的利润扩张。
多重可持续性依赖于持续的更新力度、稳定的盈利增长和有限的波动性，而急剧的成本冲击或客流量下降可能会对市场情绪造成压力。
根据市场的一致预期，44.5 倍的退出倍数反映了对好市多盈利持久性的信心，同时也使其估值水平从近期的峰值有所回落。
在 TIKR 上免费比较好市多与其他全球零售商在一致的增长和利润假设下的预期回报 → 如果情况好转会发生什么？
如果情况好转或恶化会怎样？
好市多的结果取决于会员保留率、仓库生产率和成本控制，从而产生了一系列到 2030 年的执行路径。
- 低度情况：如果客流量减少，成本紧缩，收入增长约 6.4%，利润率保持在 2.9% 左右→年化回报率 2.8%。
- 中度情况：需求稳定，执行严格，收入增长接近 7.1%，利润率提高到 3.1%→年化回报率 7.8%。
- 高案例： 如果全球扩张和更新实力表现出色，收入将达到约 7.8%，利润率接近 3.3%→年化回报率 12.3%。
好市多 1362.20 美元的目标取决于 2030 年之前的持续执行和成本控制，而不是激进的增长或多重扩张。
它还有多少上涨空间？
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只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
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