核心要点
- 在Northland将C3.ai股票评级上调至“跑赢大盘”并将其目标价从10美元上调至16美元后，其股价上涨了10%。
- Northland押注于从1月季度开始的同比基数将变得更容易，并看好C3 Code，其分析师称其为“新的增长引擎”。
- 分析师预计，截至2027年4月的财年收入将从2.5亿美元降至2.22亿美元，截至9月23日，他们的平均目标价为8.30美元。
- 此次评级上调看起来为时过早，1月季度将是检验增长引擎是否体现在收入上的第一个真正考验。
C3.ai (AI) 股价今早上涨了10%，此前Northland分析师Michael Latimore在今天开盘前将该股评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”。他还将其目标价上调了60%，从10美元上调至16美元。
Northland押注于C3 Code
Latimore表示，C3.ai在C3 Code中“找到了新的增长引擎”。他说，该工具可以将构建新的智能体AI应用所需的时间从几个月缩短到几天。他还预计，从1月季度开始，同比基数将变得更容易。
同比基数部分只是简单的数学计算。在截至2026年1月的季度，收入为5330万美元，此后一直保持在该水平附近。4月季度为5160万美元，7月季度为5240万美元，低于去年同期的7030万美元。一旦C3.ai跨过这些季度，只需保持稳定，同比下滑就会停止。
华尔街其他机构尚未跟进
在截至2026年4月的财年，收入下降了36%，至2.5亿美元。分析师预计本财年收入将再次萎缩至2.22亿美元，随后在下一财年仅恢复至2.45亿美元。
这与管理层自身对截至2027年4月财年2.1亿至2.4亿美元的业绩指引相符。
分析师的目标价今年也一直在下滑。平均目标价从去年12月的14.67美元降至9月23日的8.30美元，这甚至低于该股在今天跳涨前的交易价格。
当天华尔街的最高目标价是12美元，因此Northland的16美元目标价比其高出三分之一。
投资者已为复苏支付溢价
在上一个收盘价，C3.ai的远期市销率为8.1倍，与其五年平均值8.4倍基本持平。在今天跳涨之后，该比率已接近9倍。
公平地说，已有初步好转迹象。在7月季度，订单量环比增长了73%，自由现金流转为正值，达到210万美元。
尽管如此，我认为Northland的评级上调为时过早。更低的同比基数本身就会使同比数字看起来更好。在我愿意为增长引擎支付高于平均水平的估值倍数之前，我希望看到季度收入远高于其一直徘徊在约5200万美元的水平。
第一个检验点是10月季度，管理层给出的指引是5100万至5500万美元。真正的考验是1月季度，届时较低的同比基数开始生效。
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