核心要点
- Avient 股价今日下跌 7%，此前公司宣布首席执行官 Ashish Khandpur 已立即卸任，并任命 UPL Corporation 首席执行官 Mike Frank 接替其职位。
- 此次抛售看起来反应过度，因为 Avient 在同一天上午重申了其第三季度和整个 2026 财年的业绩指引。
- 分析师预计其标准化每股收益将从 2025 财年的 2.82 美元增长至 2028 财年的 3.91 美元，且公告未说明 Khandpur 离职的原因。
- 第一个考验将在 11 月 4 日到来，届时 Avient 将报告其第三季度业绩，公司此前指引该季度调整后每股收益约为 0.80 美元。
Avient (AVNT) 股价今日下跌 7%。今天上午开盘前，公司宣布首席执行官 Ashish Khandpur 已立即卸任。
接替他的是 Mike Frank，他在农用化学品领域拥有超过 30 年的经验，自 2022 年起担任 UPL Corporation 的首席执行官。
一位目标明确的外部人士
Frank 在孟山都工作了 25 年，其最后一个职位是全球首席商务官。随后，他在 2017 年至 2021 年间领导 Nutrien Ag Solutions，之后加入年收入达 50 亿美元的作物保护公司 UPL。Khandpur 将作为顾问留任至 12 月 31 日，而首席独立董事 Richard Fearon 将成为非执行董事长。
Frank 表示他的首要任务是“强化执行并推动业绩”。
Fearon 期望他能帮助“推动我们特种产品组合的利润率持续扩张”。这种扩张已经在顺利进行中：营业利润率从 2022 财年的 8.1% 攀升至 2025 财年的 11.0%……
Fearon 将此归功于 Khandpur，称他“通过新的战略计划”重新定位了公司。
业绩指引依然有效
公告未说明 Khandpur 离职的原因。但它确实重申了 Avient 在 8 月 6 日给出的指引：第三季度调整后每股收益约为 0.80 美元，2026 财年为 3.10 至 3.25 美元，这意味着较 2025 财年增长 10% 至 15%。
分析师预计标准化每股收益将持续攀升，从 2025 财年的 2.82 美元增至 2028 财年的 3.91 美元……
由于业绩指引在同一天上午得到重申，今天新闻中的任何内容都没有给分析师提供下调这些预期的理由。
为一个未解之谜付出的折价
截至昨日收盘，Avient 的远期市盈率为 12.5 倍，已经低于其五年平均值 14.3 倍……
以今天上午的价格计算，其估值甚至更低。
我认为市场反应过度。一位首席执行官在未说明原因的情况下连夜离职，确实值得怀疑。但董事会在同一份公告中支持了其业绩数字，而且 Khandpur 会留下来进行交接。真正的风险在于交接本身：Frank 来自作物化学品领域，而图表上的利润率增长是在 Khandpur 的计划下实现的。
当然，第一个真正的考验将在 11 月 4 日到来，届时 Avient 将在开盘前报告其第三季度业绩。如果它达到 0.80 美元的目标并维持全年指引区间，那么 Avient 或许值得在此获得信任。
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