Astera Labs (ALAB) 股票未来两年涨幅可能超过 40% 的原因是什么？

主要收获：

• 2 分钟估值模型对 Astera Labs 股票的估值为两年后每股 136 美元。
• 这与目前每股 97 美元的价格相比，有 40% 的潜在上涨空间，相当于未来两年约 18% 的年回报率。
• 随着人工智能连接需求的爆炸式增长，预计 Astera Labs 未来 3 年的每股收益将增长 185%。
• 尽管 ALAB 是最近人工智能基础设施领域炙手可热的新股，但其股价仍处于合理的倍数水平。
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Astera Labs(ALAB) 是基于半导体的连接解决方案的领先提供商，可在人工智能和云基础设施中实现高速数据移动。

作为 2024 年最成功的 IPO 之一，该公司已成为人工智能基础设施热潮中的重要参与者，为下一代数据中心提供连接处理器、内存和存储的重要 “管道”。

目前，ALAB 的股价为每股 97.54 美元，Astera Labs 为投资者提供了一个引人注目的增长机会，投资者可以通过这家纯粹的连接专家来投资人工智能基础设施建设。

让我们来看看为什么随着数据中心连接要求的加快，这一人工智能基础设施推动者能够带来可观的回报。

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什么是 2 分钟估值模型？

股票的长期价值取决于三个核心因素：

1. 收入增长：企业规模有多大。
2. 利润率：企业获得多少利润。
3. 倍数：投资者愿意为企业收益支付多少钱。

我们的2 分钟估值模型使用简单的公式对股票进行估值：

预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价

收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益（EPS）的驱动因素，投资者可以利用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。

为什么 ALAB 的股票看起来被低估了？

预测

根据下图所示的分析师估算，Astera 在未来三年有望实现爆炸性的盈利增长。

预计每股收益将从 2024 年的 0.84 美元飙升至 2027 年的 2.39 美元，总增幅高达 185%。

增长轨迹显示出加速势头，预计 2025 年将增长 61%，达到 1.35 美元，2026 年将强劲增长 28%，2027 年将增长 39%。

推动 ALAB 股票盈利增长的原因可能是

• 人工智能基础设施爆炸式增长：每个人工智能数据中心都需要高性能的连接解决方案，这是 Astera 的核心专长
• 市场领导地位：公司的 PCIe 重定时器和 CXL 控制器正在成为行业标准
• 客户采用加速：超大规模云提供商正在快速大规模部署 Astera 解决方案
• 经营杠杆：作为一家半导体公司，Astera 可随着收入规模的扩大，从显著的运营杠杆中获益

根据我们的估值，我们估计 Astera Labs 股票的每股收益将在 2027 年达到 2.25 美元。

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估值倍数

如今，如估值图所示，Astera 股票的交易价格约为远期收益的 71 倍，低于其 12 个月的历史平均市盈率 102 倍。

对于估值，我们将采用保守的 60 倍远期市盈率。这远远低于该公司的历史平均水平和目前的市盈率，而且也是合理的，因为该公司的收入和盈利预计每年将增长 30% 左右。

ALAB 股票的公允价值

使用我们的 2 分钟估值模型，并采用保守方法：

• 保守估计 2027 年每股收益：2.25 美元
• 保守的远期市盈率：60 倍

预期正常化每股收益 (60 美元) * 远期市盈率 (2.25x) = 预期股价 (136 美元)

根据这一估值，我们预计 ALAB 的 2 年股价为每股 136 美元。

目前，Astera 的股价约为每股 96 美元，这意味着未来两年的潜在上涨空间为 40%，年化回报率为 18%。

考虑到标准普尔 500 指数在过去 60 年中的年回报率约为 10%，18% 的年回报率对投资者来说是不错的。

请记住，这只是一个估值练习，我们并不确定股票未来的价格。

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Astera 股票的分析师平均目标价是多少？

分析师认为，Astera 的股票价值被低估了，其平均目标价为 102 美元。不过，ALAB 股票的最高目标价为 136 美元，与我们的估计一致。

需要考虑的风险

尽管前景看好，但投资者仍应注意可能影响芯片制造商增长轨迹的若干风险：

• 估值敏感性：高增长股票可能波动较大，对增长预期的变化很敏感。
• 竞争风险：像 Broadcom 和 Marvell 这样的大型半导体公司可能会进入 Astera 的市场。
• 客户集中：对超大规模云提供商的严重依赖导致容易受到客户转移的影响。
• 市场成熟：随着人工智能连接市场的成熟，增长率和利润率可能会压缩。

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Astera Labs 在人工智能基础设施连接领域提供了一个引人注目的纯游戏机会，而且鉴于其增长情况，估值合理。

ALAB 股票的上涨潜力主要来自于其在关键人工智能数据中心组件方面的领先地位，以及正在进行的大规模基础设施投资周期。

虽然 ALAB 的股价较高，但该公司的技术护城河、与领先云计算供应商的客户关系以及在半导体市场增长最快领域的地位，都为其估值提供了支持。

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