核心要点
- AST SpaceMobile 股价过去一周上涨了14%，主要得益于与乐天（Rakuten）合作、获得约10亿美元政府资金支持的日本卫星合资项目。
- 该公司还计划在 Firefly Aerospace 的发动机基础上建造自己的火箭，以期从2028年底开始减少对 SpaceX 的依赖，但其第三季度营收未达预期。
- 该股目前的远期市销率远低于其历史平均水平，但首要任务是等待 SpaceX 为其下三颗卫星确定的发射日期。
AST SpaceMobile (ASTS) 股价从11月5日收盘到11月12日上涨了14%，主要涨幅发生在11月9日。当天，该公司与乐天（Rakuten）宣布成立一家日本卫星合资企业，并获得了约10亿美元的政府资金支持。
三天前，AST 宣布将基于 Firefly Aerospace (FLY) 的发动机建造自己的火箭，以减少对 SpaceX (SPCX) 的依赖。SpaceX 既是其发射服务提供商，也是手机服务领域潜在的竞争对手。
日本资金与自主火箭计划
乐天 AST 预计将在未来约三年内从日本通信省获得高达1480亿日元（约合10亿美元）的资金。AST 表示，这笔资金无需增发新股。这对于一家在过去四个季度消耗了约18亿美元自由现金流的公司来说至关重要，而其现金（包括受限现金）总额约为32亿美元。
计划于2028年底推出的可重复使用火箭 Blacklift，附带一项价值超过13亿美元的交易，其中包括约9亿美元现金以及1000万至1400万股新的 AST 股票。创始人兼首席执行官 Abel Avellan 表示：“Blacklift 火箭是显著扩大我们总可寻址市场的跳板。”对 Firefly 而言，仅2.5亿美元的发动机订单就超过了其2026年营收指引的一半以上。
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业绩未达预期与再次延期
当晚公布的 AST 第三季度财报显示，发射仍然是瓶颈。4230万美元的营收低于分析师预期的4600万美元，并且 AST 将其在轨卫星数量目标（约45颗）的实现时间从2027年初推迟到了2027年中。次日股价下跌近9%，美国银行将其目标价从80美元下调至45美元。AST 的下三颗卫星（BlueBirds 14 至 16）仍在等待 SpaceX 确定发射日期，而 SpaceX 的股价在同一周上涨了13%。
分析师仍预计营收将增长两倍以上，从今年约1.66亿美元增至2027年的5.8亿美元：
该2027年的预测在6月底时为7.48亿美元，在财报发布前为6.09亿美元。随着卫星目标再次推迟，进一步下调预测的可能性很大。
估值低于历史水平，但需等待发射日期
AST 目前的远期市销率约为26倍，远低于其五年平均水平的60倍：
日本的10亿美元资金是理想的支持。但在买入之前，值得等待的信号是 SpaceX 为 BlueBirds 14 至 16 确定的发射日期，因为每次延期都会将服务收入推得更远，而现金却在持续消耗。如果 AST 在美国的间歇性服务能按计划在年底前启动，这个等待时间可能不会太长。
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