核心要点
- NuScale Power 股价在截至 11 月 12 日的一周内上涨了 10%，尽管最后一天下跌了 7.8%，但其第三季度亏损有所收窄。
- Oklo 和 Constellation Energy 凭借各自的财报表现强劲。11 月 12 日，NuScale 和 Oklo 下跌，而 Constellation 继续攀升。
- 目前尚无具有约束力的订单，但 19 亿美元的现金和投资覆盖了 NuScale 大部分市值。
- ENTRA1 与田纳西河谷管理局之间达成具有约束力的协议是值得关注的上行潜力。
NuScale Power (SMR) 股价从 11 月 5 日收盘到 11 月 12 日收盘上涨了 10%，从 52 周低点反弹，此前有报告显示其终于开始制造硬件。即使在 11 月 12 日下跌 7.8% 之后，涨幅依然保持。
Oklo (OKLO) 和 Constellation Energy (CEG) 在同一时期凭借各自的季度报告分别上涨了 27% 和 18%。
亏损收窄，部件投入生产
NuScale 第三季度每股亏损 11 美分，低于去年同期的 1.85 美元，当时向合作伙伴 ENTRA1 的一次性付款推高了成本。收入仅为 28.1 万美元，低于 820 万美元，因为罗马尼亚 RoPower 项目的工程设计工作已于 2025 年底完成。更大的消息出现在 10 月 29 日，Doosan Enerbility 签约制造 NuScale 首个模块中最复杂的部件。
"对于 NuScale 来说，这是一个重要的季度，因为我们从开发阶段进入了首个商用 NuScale 动力模块的实体生产阶段，"首席执行官 John Hopkins 表示。
分析师预计收入将从今年几乎为零增长到 2029 年的 4.35 亿美元：
这一切都建立在尚未有人签署的订单之上。
核电板块的行情贡献了其余涨幅
Oklo 公布的亏损低于预期，并且为 27 台尚未售出的反应堆安排了锻造产能，这与 NuScale 和 Doosan 的合作押注相同。Constellation 在 11 月 9 日公布的调整后每股收益（5.06 美元，预期为 3.89 美元）超出预期，并上调了其 2026 年的业绩指引。这反映了对已并网核电的需求。NuScale 能否将其中的任何一部分转化为新反应堆的订单？
11 月 11 日，安大略发电公司表示其首台 BWRX-300 反应堆将延期并超预算。次日，NuScale 下跌 7.8%，Oklo 下跌 5.5%，而已经运营反应堆的 Constellation 则上涨了 2.8%。
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你支付的股价主要对应其现金
截至 9 月底，NuScale 拥有 19 亿美元的现金和投资，而其市值约为 21 亿美元。分析师平均目标价约 8.60 美元，仍比当前股价高出近 80%。不过，NuScale 今年确实通过出售股票筹集了 9.85 亿美元来积累这些现金。
股价接近其现金价值，NuScale 看起来像是一个合理的投机性押注，其价格几乎没有反映签署订单带来的上行潜力。在 11 月 5 日的电话会议上，Hopkins 称 ENTRA1 Energy 与田纳西河谷管理局的谈判是"一个过程"，并补充说："我们知道，这个过程很漫长。"下一次检验将是预计在 2 月下旬发布的全年报告。
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