核心要点
- 以当前价格计算，需要约2,703股奥驰亚股票，或大约210,600美元，才能每月获得1,000美元股息。而菲利普莫里斯国际则需要约1,875股，或大约368,700美元。
- 奥驰亚5.7%的股息率让退休人员达到该收入所需的资金比菲利普莫里斯国际3.3%的股息率少约158,100美元。
- 在截至9月30日的过去十二个月中，奥驰亚的股息支付占自由现金流的78%，而菲利普莫里斯国际为68%，因此奥驰亚的股息覆盖率较低。
- 菲利普莫里斯国际的业务增长更快，但对于退休人员而言，奥驰亚稳定的派息和更低的成本使其股息支票更具性价比。
如果你想从一只股票中获得每月1,000美元的股息，市场上两个最知名的收益股可以让你以截然不同的价格实现这一目标。
让我们假设一位退休人员希望从一只烟草股中获得每月1,000美元，即每年12,000美元的股息。以5.7%的股息率计算，需要约2,703股奥驰亚集团 (MO)，大约210,600美元。而以3.3%的股息率计算，需要约1,875股菲利普莫里斯国际 (PM)，大约368,700美元。
因此，奥驰亚能以大约158,100美元更低的成本为你带来相同的收入。真正的问题是退休人员可以依赖哪张股息支票。
| 股票 | 每股年度股息 | 所需股数 | 成本 | 股息率 | 每月收入 | 现金股息支付率 (截至9月30日的TTM) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 奥驰亚集团 (MO) | $4.44 | 2,703 | $210,618 | 5.7% | $1,000 | 78% |
| 菲利普莫里斯国际 (PM) | $6.40 | 1,875 | $368,738 | 3.3% | $1,000 | 68% |
来源：TIKR及公司数据，基于当前价格。
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奥驰亚从几乎停滞的业务中支付高额股息
奥驰亚第三季度净收入仅同比增长1.0%，至61亿美元。卷烟发货量减少，而Copenhagen和Skoal持续流失用户给尼古丁袋产品。不过，其利润仍在缓慢增长。调整后每股收益增长4.8%至1.52美元，管理层于10月29日将全年预测上调至5.66至5.74美元，较2025年的5.42美元增长4.5%至6.0%。
部分增长来自于留住那些感到手头拮据的万宝路吸烟者。在第三季度电话会议上，首席执行官Salvatore Mancuso表示，万宝路的Cowboy Cut"以合适的价格提供优质的万宝路选择，以留住该品牌中注重价值的吸烟者"。袋装产品是更棘手的部分。On!的发货量在当季增长了13.3%，但奥驰亚口服烟草部门的调整后营业利润下降了3.7%，至4.43亿美元。
8月，董事会将季度股息提高了4.7%，至每股1.11美元。这是奥驰亚57年来的第61次股息增长，符合公司到2028年每年实现中个位数股息增长的目标。在截至9月30日的过去十二个月中，股息占用了自由现金流的78%，自2021年以来，每个财年的派息率一直保持在75%至82%之间。自2018财年以来，自由现金流每年都覆盖了股息，而在2016和2017财年则未能覆盖。
投资菲利普莫里斯，你是在为增长买单
菲利普莫里斯的股息支票成本要高得多，你买到的是一个仍在增长的业务。其第三季度净收入同比增长5.5%（有机增长7.1%）至114亿美元，调整后每股收益增长5.4%至2.36美元。IQOS、ZYN和VEEV等无烟产品在当季占净收入的40%以上。
然而，这种增长需要成本。在10月21日发布财报时，菲利普莫里斯更新了其全年调整后每股收益预测，以反映汇率影响，至8.29至8.44美元，即增长9.9%至11.9%。管理层还指出了能源成本上升、地缘政治紧张局势以及在美国为ZYN投入更多支出。预计其美国部门的调整后营业利润在第四季度将接近零或略微为负，因为它正在支出以扩大ZYN的产品线。
9月18日，菲利普莫里斯将季度股息提高了8.8%，至每股1.60美元，该公司称这是其连续第19年提高股息。在截至9月30日的过去十二个月中，股息占用了更舒适的68%的自由现金流。不过，其记录比奥驰亚更不稳定。2025财年的派息率为81%，而2023财年是过去十年中唯一一年股息超过自由现金流的年份。
其债务也略高一些，净债务与EBITDA之比为2.0倍，而奥驰亚为1.7倍，并且今年没有进行任何股票回购。
我会选择成本更低的股息支票
我会选择奥驰亚。以低得多的成本实现每月1,000美元的收入，可以为退休人员留下大量资金用于投资组合的其他部分。奥驰亚的股息增长也更快：从2020财年到2025财年，年均增长4.1%，而菲利普莫里斯为3.5%。以这个速度计算，奥驰亚的股票在第10年将支付约17,300美元的年股息，而菲利普莫里斯约为16,400美元。
奥驰亚的股息是两者中覆盖率较低的，因此也是最有可能面临削减风险的。但在这两者中风险最高，并不意味着它真的风险很高。派息率在过去五年保持在该范围内为其提供了支撑，过去十二个月10.9倍的利息保障倍数以及10月份上调的盈利预测也是如此。风险是缓慢的：每年卷烟销量减少，以及第三季度袋装产品利润下滑。
菲利普莫里斯也有其自身的优势。其业务正在增长，其股息目前占自由现金流的比例较小，并且其8.8%的增幅几乎是奥驰亚4.7%的两倍。如果这种规模的增幅持续下去，其股息支票的增长将快于奥驰亚。只是，以当前价格来看，我更愿意节省下这笔资金。
当然，奥驰亚的下一次股息增长应该会在8月左右到来。如果未能达到中个位数的增长目标，我会将其视为其现金流趋紧的信号。
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