苹果股票关键数据
- 当前价格： $313.45
- 目标价（中值）： ~$478
- 华尔街目标价： ~$324
- 潜在总回报率： ~53%
- 年化内部收益率： ~11% / 年
现已上线：使用TIKR全新估值模型，发现您最喜爱的股票可能有多少上涨空间（免费） >>>
发生了什么？
苹果公司 (AAPL) 于8月26日确认，将于9月9日举办一场主题为“惊喜与闪耀”的活动，外界普遍预计将发布iPhone 18 Pro以及苹果首款折叠屏手机，据传名为iPhone Ultra，但苹果尚未确认该产品。这将是John Ternus于9月1日接任CEO后主持的首场主题演讲。
此次新品发布之际，股价为$313.45，较7月底创下的历史高点下跌约9%。因此，今天的买家正以接近历史高位的价格，为一个尚未确认的新产品类别买单，而此时每台苹果设备内部存储器的成本正在飙升。这正是值得指出的矛盾点：一边是真正的新催化剂，另一边是管理层给出的较低毛利率指引。
折叠屏、新CEO与罕见的$400目标价
彭博社Mark Gurman的报道指出，iPhone 18 Pro和Pro Max将是迭代更新，而折叠屏手机才是真正的新事物。首批供应预计紧张，因此即使需求强劲，短期内对销量的贡献可能也有限。
华尔街开始为这种可能性定价。8月17日，Rothschild & Co Redburn将苹果评级从中性上调至买入，并将其目标价从$260大幅提升至$400，对于苹果这样体量的公司来说，这是一次罕见的巨大上调。该机构基于折叠屏手机可能提升iPhone平均售价以及苹果AI战略可能重置的预期构建了这一观点，预计到2030财年，iPhone收入将比市场普遍预期高出3%至14%。这只是一个预测，而非已实现的数字，Redburn也指出了其自身的风险：折叠屏生产延迟、铰链耐用性、屏幕折痕可见度，以及苹果持续依赖第三方AI模型。
在WWDC上展示的重新设计的Siri AI获得了强烈的测试版反馈，但在欧盟和中国的推出计划仍未解决。看涨观点将25亿活跃设备的装机量视为AI货币化的发射台，而股价已经反映了相当一部分这种信念。
$313的股价已反映了什么
截至6月的季度，营收增长16%至创纪录的$1094亿，iPhone收入增长22%至$543亿，Mac收入跃升29%，服务业务创下$307亿的纪录。稀释后每股收益为$2.02，增长29%，但其中约$0.11来自一次性关税退款。
在最后一次财报电话会议上，时任CEO蒂姆·库克表示，供应紧张不是供应商的问题，而是预测问题：“坦率地说，这是一个需求预测问题，iPhone和Mac的表现都比我们预期的要好得多。”成本方面则是抵消因素。库克称存储器价格是“我称之为百年一遇的洪水”，这就是为什么9月季度的毛利率指引为47%至48%，低于苹果6月季度报告的50.1%。CFO Kevan Parekh表示，超过100%的季度毛利率下降可归因于存储器成本。
苹果的估值约为未来12个月（NTM）市盈率的34倍，高于其自身历史水平，也远高于硬件同行。就NTM市盈率而言，小米约为24倍，罗技约为17倍，联想约为11倍。苹果的服务业务组合和装机量确实支撑了溢价，但34倍的估值已经反映了折叠屏和AI转型的顺利推进，而非坎坷之路。在这个估值倍数下，毛利率趋势必须保持，股价才能继续上涨。
TIKR高级模型分析
- 当前价格： $313.45
- 目标价（中值）： ~$478
- 潜在总回报率： ~53%
- 年化内部收益率： ~11% / 年
两个收入驱动因素支撑着这个数字：一个是在25亿活跃设备基础上持续增长的服务业务，以及一个随着折叠屏和高端Pro机型占比提高而平均售价逐步提升的iPhone产品线。利润率驱动因素是服务业务，其毛利率接近76%，并且随着其增长速度超过硬件业务，拉高了整体盈利能力。主要风险是存储器成本通胀压缩产品毛利率的速度快于服务业务组合所能抵消的速度，这正是管理层为9月及以后指出的动态。
中值情景假设收入增长约9%，净利润率接近27%。一款能延长高端产品周期的折叠屏手机，加上存储器成本正常化，将推动业绩趋向该范围的上限；而持续的存储器通胀和缓慢的AI货币化进程则会将其拉向下限。请注意，TIKR的中值目标价$478是一个模型输出结果，远高于华尔街约$324的平均目标价，后者反映了更短的时间跨度和更保守的估值倍数。
结论
9月9日是近期考验：关注折叠屏手机的定价和报道的首批供应量是否表明这是一个能产生实质性影响的产品类别。更硬的数字是12月季度的毛利率，将于1月下旬公布。高于约47%表明苹果正在管理存储器周期；低于该水平则证实了看跌者的担忧，即在服务业务能够弥补之前，这场“洪水”已经冲击了利润底线。在接近历史高点时，这条毛利率线区分了能获利的买家和支付溢价的买家。
查看亿万富翁投资者正在买入哪些股票，以便您能跟随聪明钱，尽在TIKR。
您应该投资苹果吗？
真正了解的唯一方法就是亲自查看数据。TIKR为您免费提供专业分析师用来回答这个问题的机构级财务数据。
打开苹果，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度营收和收益的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价是呈上升还是下降趋势。
您可以创建一个免费观察列表，跟踪苹果以及您关注的所有其他股票。无需信用卡。只需您做出决策所需的数据。
寻找新机会？
- 查看亿万富翁投资者正在买入哪些股票 ，以便跟随聪明钱。
- 使用TIKR一体化、易于使用的平台，在短短5分钟内分析股票。
- 您翻开的石头越多……发现的机会就越多。使用TIKR搜索超过10万只全球股票、全球顶级投资者持仓等更多信息。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们基于TIKR Terminal的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能未包含近期的公司新闻或重要更新。TIKR对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
