核心要点
- 管理着191亿美元资产的Veritas资产管理公司，其最新13F文件显示，在第三季度增持了洲际交易所、Vulcan Materials和史赛克。
- 自9月30日以来，这三只股票均上涨了16%或更多，因此分析师的平均目标价目前仅比最新收盘价高出6%至10%。
- 洲际交易所的盈利增长迅速。史赛克刚刚下调了其2026年展望，而Vulcan Materials的盈利成本最高。
- 从数据来看，洲际交易所是支持力度最大的一只，即使其股价已接近52周高点。
当一只仅持有22只美国股票的基金同时增持其中三只时，值得探究其背后的逻辑。
根据其最新的ADV表格，Veritas资产管理公司总共管理着191亿美元资产。其截至9月30日的季度13F文件（于11月5日提交）显示，其持有价值53.7亿美元的22只美国股票。（13F文件不包含在美国境外上市的股票，因此这只是该公司管理资产的一部分。）其增持幅度最大的三只股票是洲际交易所 (ICE)、Vulcan Materials (VMC)和史赛克 (SYK)。
洲际交易所的上涨有其道理
Veritas在第三季度将其洲际交易所的持股增加了26%，达到249万股，以9月30日股价计算价值3.79亿美元。这占其13F股票持仓的7.1%，是其第六大持仓。此后该股上涨了19%，目前略低于其52周高点。
公司的业务表现也跟上了步伐。洲际交易所于10月29日发布的第三季度财报显示，净收入增长15%至28亿美元，调整后每股收益增长18%至2.02美元，其中能源交易收入增长25%。该公司还在今年前九个月回购了16亿美元的股票。
分析师的共识目标价在过去一年中几乎没有变动，从192美元微升至194美元：
因此，该股已经追上了华尔街的目标。194美元的平均目标价仅比最新收盘价高出7%，该股目前交易价格约为未来市盈率的21倍。
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Vulcan Materials的上行空间代价更高
Veritas对Vulcan Materials的增持幅度更大，在第三季度将其持股增加了33%，达到138万股，价值3.39亿美元。这占其13F股票持仓的6.3%，是其第八大持仓。自9月30日以来，该股上涨了16%，但仍比其52周高点低14%。
分析师的共识目标价全年一直徘徊在307美元至329美元之间。目前为313美元：
这比最新收盘价高出10%，分析师在10月底将其从307美元小幅上调。在过去一年中，覆盖Vulcan的24位分析师中最低目标价已从198美元升至240美元，因此即使最谨慎的分析师也已变得更加乐观。但以约30倍的未来市盈率计算，投资者为Vulcan的利润已经支付了很高的价格。
史赛克变得更便宜是有原因的
史赛克背后有一个糟糕的季度。Veritas在第三季度将其持股增加了33%，达到708,935股，价值1.95亿美元，占其13F股票持仓的3.6%。
10月29日，史赛克报告称其季度有机销售额增长7.7%，低于华尔街预期。该公司还将2026年有机增长展望从8.3%-9.3%下调至6.5%-7.0%。首席执行官Kevin Lobo在财报发布中承认，该季度“确实未达到我们的预期”。史赛克将原因归咎于髋关节和膝关节市场增长放缓，但强生公司在同一季度这些业务的增长更快。这使得更多的放缓看起来像是史赛克自身的问题。
分析师在过去一年中大幅下调了其共识目标价，从429美元降至338美元：
即使在下调之后，平均目标价仍比最新收盘价高出6%。自9月30日以来，该股上涨了16%，但仍比其52周高点低18%，交易价格约为未来市盈率的20倍。
洲际交易所是我会关注的那一只
到目前为止，Veritas的增持在纸面上看起来不错。不过，这只是自9月30日以来的价格变动，我们不知道其具体的买入成本。
如果我现在只能买入一只，那会是洲际交易所。其调整后每股收益刚刚增长了18%，而史赛克为10%，21倍的市盈率仅略高于史赛克的20倍，但其业务刚刚公布了创纪录的第三季度业绩。风险在于该股已经上涨了不少，因此如果交易活动进入一段缓慢期，其股价可能会在一段时间内停滞不前。
Vulcan Materials的目标价差距最大，但30倍的市盈率使其几乎没有犯错的空间。史赛克20倍的市盈率与其他两只相比看起来很便宜。但其2026年展望低于分析师的预期，而且华尔街一直在下调其目标价。
Veritas的下一个13F文件将于2月中旬提交，届时将显示其在此轮上涨后是否继续增持。在此之前，这三家公司都将在明年初公布第四季度业绩，史赛克的财报将向我们展示其髋关节和膝关节业务的放缓是否持续了不止一个季度。
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