主要收获:
- J&J 已经连续 62 年上调股息,预计 2027 年的派息率为 46%,这表明它有足够的空间继续增加派息。
- 该股 3.04% 的收益率接近去年的低点,但对于一家如此稳定和实力雄厚的公司来说,仍能提供稳健的收入。
- 预计到 2027 年,在制药和医疗技术的推动下,收益将每年增长 6.5%,这将为长期投资者带来稳定的回报。
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强生公司是全球规模最大、业务最多元化的医疗保健公司之一,业务涵盖制药、医疗设备,并从其消费保健分拆公司 Kenvue 的保留股权中获得持续价值。
近年来,由于法律方面的不利因素和分拆的干扰,该公司股价表现不佳。但在此背景下,J&J 继续做着自己最擅长的事情:盈利稳步增长,股息如期增加。
如今,该公司股票的交易价格已不再是热销水平,股息率也随着股价的攀升而下降。但它仍然是稳定性、资产负债表实力和长期持续表现的罕见组合。
对于看重可预测性而非炒作的投资者来说,J&J 仍然是一个值得拥有的可靠品牌。
分析师认为当前股价被低估了
强生公司目前的股价约为 168 美元/股,但根据我们的指导估值模型中使用的分析师共识估计,到 2027 年底,该公司股价可能会涨至约 208 美元/股。
这意味着,如果该公司的年收入增长 4.5%,并保持 33% 以上的强劲营业利润率,总回报率将达到 23.4%,即每年约 9%。
这假定了约 15 倍远期收益的合理估值率,低于 J&J 历史上的典型市盈率范围。加上强劲的股息和可靠的现金流,分析师认为目前的价格可能是一个长期机会。

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连续 62 年红利增长,油箱里还有充足的汽油
预计到 2027 年,强生公司每股收益将达到 12.06 美元,派息5.57 美元,派息率仅为 46%。这为股息的持续增长提供了健康的缓冲。
目前,公司已连续 62 年提高股息,稳居 “股息王 “之列。这种一致性反映了公司回报股东的坚定承诺。
从 2024 年到 2027 年,正常化每股收益的复合年增长率(CAGR)预计约为 6.5%,而每股股息的复合年增长率预计为 4.3%。收益和股息增长之间的正差值表明,即使 J&J 为创新和潜在收购提供资金,公司仍有增加股息的空间。
重要的是,这不仅仅是一家榨取传统产品的成熟公司。J&J 的下一个增长点很可能来自免疫学和神经科学领域的高利润、受知识产权保护的药物,这两个领域是制药业中最有前途的领域,以及其不断扩大的医疗技术部门,包括手术机器人和数字化手术平台。
值得注意的还有J&J 是医疗保健行业中资产负债表最为稳健的公司之一,拥有 AAA 信用评级、低净负债和每年超过 200 亿美元的运营现金流。这种财务实力使其有能力在积极投资的同时,仍将资本回报给股东。

JNJ 的股息率有所回落,但仍有 3% 的可靠收益率
强生公司的远期股息率目前为 3.04%。这略高于 2.87% 的 5 年平均水平,但几乎是该公司过去一年的最低股息率。最近股息率下降的原因是股价上涨,从而降低了股息率。
即使在最近的反弹之后,该股的股价仍远低于历史高点。随着法律风险的缓解和医疗技术部门增长的回升,市场对 J&J 的态度似乎正在慢慢回暖。
虽然这个价格并不便宜,但对于一家具有如此稳定性、现金流和长期盈利能力的公司来说,这个价格还是很靠谱的。

华尔街分析师看好这 5 家被低估的复合型企业,它们具有战胜市场的潜力
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- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的估值极具吸引力
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