主要收获：
- 超微计算机公司通过其高性能计算系统、液体冷却技术和机架式解决方案组合，为全球人工智能基础设施建设提供动力。
- 根据我们的估值假设，到 2028 年中期，SMCI 的股价有可能达到 74 美元/股。
- 这意味着，从目前 47 美元/股的价格算起，总回报率为 58%，未来 2.9 年的年回报率为 17%。
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超微计算机公司（SMCI）已成为人工智能革命中重要的基础设施合作伙伴。它提供服务器平台、冷却解决方案和机架级系统，使超规模企业、云提供商和企业能够在全球数据中心部署和扩展人工智能工作负载。
通过其横跨服务器设计、制造和部署的垂直整合方法，SMCI 已将自己定位为构建人工智能基础设施的公司不可或缺的合作伙伴。
SMCI 股票得益于其在人工智能服务器解决方案领域的主导地位，与领先的芯片制造商建立了合作伙伴关系。此外，其创新的液体冷却技术可应对数据中心的散热挑战，全面的机架规模平台可在能源受限的环境中优化每瓦性能。
SMCI 继续加强其竞争定位，同时在快速增长的人工智能基础设施市场上抢占市场份额。其战略举措包括扩大制造能力、部署下一代液体冷却、与主要超大型企业建立合作伙伴关系，以及在企业客户中推广绿色计算解决方案。
SMCI 股票保持了其在高性能计算基础设施领域的技术领先地位，同时为人工智能驱动的数据中心转型创造长期价值，建立了可扩展的运营。
这家服务器制造商充分利用了大规模人工智能基础设施建设的机遇，并通过创新的冷却和能效解决方案扩大了可寻址市场，因此到 2028 年，SMCI 股票的年回报率可达 17%。
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模型对 SMCI 股票的启示
我们根据 SMCI 的增长轨迹和市场定位，使用估值假设分析了其股票的上涨潜力。
鉴于 SMCI 在人工智能服务器基础架构中的关键作用、与领先技术公司的成熟合作关系、在高增长市场的成功执行，以及根据人工智能计算平台的空前需求进行扩展的能力，分析师认为 SMCI 的股票将迎来机遇。
根据 30% 的年收入增长率、6.5% 的营业利润率和正常化估值倍数的估计，该模型预测 SMCI 的股价可能会从 47 美元/股上涨到 74 美元/股。
这意味着未来 2.9 年的总回报率为 58%，年回报率为 17.1%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型可让您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们用于 SMCI 股票的方法：
1.收入增长：30%
随着超大规模企业和企业扩展其人工智能能力，对人工智能服务器基础设施的爆炸性需求推动 SMCI 实现了超常规增长，收入在过去一年增长了47%。
SMCI 预计，随着大规模人工智能基础设施的建设、与 GPU 制造商合作关系的不断扩大、液冷解决方案的日益普及，以及数据中心面临电力和散热限制对高能效计算平台需求的不断增长，人工智能的发展势头将持续保持。
我们采用了 30% 的预测，反映出 SMCI 在多年人工智能基础设施扩张中受益的独特地位。
2.运营利润率：6.5%
尽管硬件市场竞争激烈，但 SMCI 仍显示出提高利润率的潜力，重点关注高价值解决方案有望推动利润率的增长。
与传统硬件供应商相比，Super Micro 的垂直整合制造能力和直接客户关系能够更好地控制成本和获取价值，而人工智能服务器部署规模的不断扩大应能提供运营优势。
3.退出市盈率：14.3 倍
SMCI 作为一家领先的基础设施硬件公司，在高增长的人工智能服务器市场占据主导地位，拥有成熟的执行能力和清晰的竞争定位，其股票交易市盈率处于合理水平。
鉴于 SMCI 在人工智能基础设施中的关键作用、与大型科技公司的稳固客户关系，以及人工智能工作负载驱动的数据中心转型带来的长期增长机会，我们维持目前的估值水平。
如果情况好转或恶化会怎样？
到 2030 年，SMCI 股票的不同情景显示了基于人工智能基础设施发展和竞争执行的不同结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低案例：人工智能应用放缓，利润率面临压力 → 7% 的年回报率
- 中间案例：成功扩展人工智能基础设施并提高市场份额 → 13% 的年回报率
- 高案例：在下一代数据中心基础设施中占据主导地位 → 19% 以上的年回报率
即使在保守的情况下，SMCI 股票也能提供诱人的回报，因为它在人工智能基础设施中发挥着重要作用，而且市场需求不断增长。
此外，如果该公司在大规模数据中心转型中占据重要份额，并成功地将其技术优势货币化，那么 SMCI 股票的上行前景可能会带来非凡的表现。
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- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的估值极具吸引力
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