尽管收入下降，您是否应该购买 Altria 股票以获得 7% 的股息收益率？

Nikko Henson • 1 分钟读数

评论者: Thomas Richmond

最后更新 Aug 21, 2025

@Professor

主要收获：

Altria 的股息率为 7%，远高于市场平均水平，派息率稳定在 78%，预计到 2027 年股息将逐步增长。
由于卷烟销量下降，收入预计每年下降 0.5%，但定价能力和强劲的利润率有助于支持盈利的稳定性。
TIKR 的估值模型显示，该公司到 2027 年的目标价为 73 美元，上升空间不大，而股息仍是总回报的核心驱动力。

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作为标准普尔 500 指数中最可靠的股息支付者之一，Altria 已经建立了良好的声誉。

该公司拥有包括万宝路在内的一些最大的烟草品牌，并通过强大的定价能力、较宽的利润率和严格的成本控制，不断实现盈利。

但长期的情况要复杂一些。美国卷烟市场正在稳步萎缩，尽管 Altria 不断提价以弥补销量的下降，但预计未来几年的总体收入仍将略有下滑。

它的无烟和加热烟草产品很有前景，但还没有完全起飞。

尽管如此，这并没有阻止 Altria 对股东的照顾。

它是目前股息率最高的公司之一，而且派息政策稳定，仍然是注重收益的投资者的首选。

分析师认为当前股价被低估了

Altria 目前的股价约为 60 美元/股，但根据 TIKR 的指导估值模型，到 2027 年，该公司股价可能达到约 73 美元/股。

这意味着，假设盈利略有增长，股息持续增长，总回报率为 23%，年回报率约为 8.7%。

值得注意的是，该估值模型包含了 Altria 的股息支付，这意味着股息可能会为投资者带来大部分回报。

如今，该股的远期收益仅为 9.3 倍，低于 9.5 倍的 5 年平均水平，也远低于 12.9 倍的 10 年平均水平。除非公司能重启增长或加快采用风险更低的产品，否则投资者的情绪可能会持续低迷。

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7% 的股息率接近历史最低点

Altria 的远期股息率约为 7%，在标准普尔 500 指数中仍属于最高之列，但低于 8.13% 的 5 年平均水平。

虽然股价一直在横盘整理，但稳定的股息增长帮助股东获得了长期的复合回报。

由于收益率接近 5 年期区间的低端，该股可能已经反映出一些乐观情绪。但如果盈利保持稳定，派息继续增长，Altria 未来仍能提供丰厚的总回报。

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收入压力依然存在，派息看似有保障

预计 2025 年 Altria 每股收益将达到 5.38 美元，到 2027 年每股收益将增至 5.73 美元。年复合增长率（CAGR）约为 3.2%。同期，股息预计将从每股 4.17 美元增至 4.48 美元，年增长率为 3.6%，增长速度稍快。根据 Altria 长期以来的资本回报战略，派息率应稳定在 78% 左右。

然而，受美国卷烟销量下降的影响，预计到 2027 年，收入将每年下降约 0.5%。Altria 已通过提价成功抵消了大部分压力，但可燃烟业务的长期不利因素仍然很大。

这就是为什么该公司正在大力发展其风险较低的产品组合，包括口服尼古丁品牌 on! 和加热烟草系统 IQOS。2024 年，Altria 将重新获得 IQOS 在美国的全部商业化权利，这将使其在未来几年拥有更多的控制权和上升空间。

即便如此，这些产品的规模和对收入的贡献可能还需要时间。在短期内，公司业绩增长可能会持续低迷，股息仍将是大多数投资者持有该股的核心原因。

尽管挑战重重，但在过去的 55 年里，Altria 已 59 次上调股息，并在各种市场条件下实现了稳定的盈利。如果 IQOS 和 on! 等产品开始获得有意义的牵引力，Altria 最终可以稳定收入并恢复适度增长。

目前，该公司仍是市场上最可靠的收益股之一，拥有持久的现金流和致力于回报股东的管理团队。