主要收获：
- Match Group 正在执行一项全面的扭亏为盈战略，重点是重振 Tinder，同时利用 Hinge 的发展势头推动其约会产品组合的可持续增长。
- 根据我们的估值假设，到 2027 年底，MTCH 的股价有可能达到 50 美元/股。
- 这意味着，从目前 39 美元/股的价格算起，总回报率为 29%，未来 2.4 年的年回报率为 11.4%。
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Match Group（MTCH）正通过一项重点突出的三阶段扭转战略来改造其约会生态系统。该公司将 Tinder 的全球规模与 Hinge 的快速发展势头相结合，以抓住寻求真实联系的数字原生用户不断变化的偏好。
该组合运营商通过其全面的约会平台生态系统为数百万用户提供服务。其中包括通过 Tinder 进行的休闲联系、通过 Hinge 进行的意向性约会，以及遍布全球 20 多个品牌的专业社区。
MTCH 的股票受益于 Hinge 的优异表现，其收入同比增长 25%，MAU 增长近 20%。该品牌在年轻人群中表现出明显的产品市场契合度，同时在欧洲市场实现了 60% 以上的国际扩张增长。
Match Group 在首席执行官斯宾塞-拉斯科夫（Spencer Rascoff）的领导下进行了战略调整，重点关注用户体验而非短期盈利。这包括扁平化的组织结构、加倍的发布节奏，以及实施能与 Z 世代喜好产生共鸣的低压连接功能。
随着包括 Tinder 的 Double Date 功能在内的一系列举措显示出强大的早期牵引力，互动匹配产品在全球范围内不断扩展，以及 5000 万美元的再投资用于产品测试和地域扩张，Match Group 将继续为长期的品类领导地位而努力。
其他催化剂包括替代支付测试推动 30% 以上的交易转移到网络平台，信任和安全方面的改进降低了误报率，以及 Hinge 今年晚些时候在墨西哥和巴西的国际扩张。
第二季度财报显示，MTCH 的营收持平于8.64 亿美元，但利润率保持强劲，随着产品创新推动用户参与和市场重新考虑，MTCH 的股价有望回升。
下面就是为什么 MTCH 的股票在 2027 年之前都能带来稳定回报的原因，因为它重建了与年轻用户的产品市场契合度，并扩大了 Hinge 在整个投资组合中的成功。
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模型对 MTCH 股票的启示
我们根据 MTCH 扭亏为盈的执行力和 Hinge 成熟的增长轨迹，使用估值假设分析了 MTCH 股票的上涨潜力。
分析师认为，鉴于 Match Group 在约会领域无与伦比的规模、Hinge 成功的产品创新，以及重建 Tinder 在年轻人群中吸引力的系统方法，Match Group 将迎来复苏机遇。
Match Group 的投资组合方法提供了多样化，而 Hinge 的成功则验证了强大的执行力可以推动约会类别的显著增长和市场份额的提高。
根据 3.4% 的年收入增长率、27% 的营业利润率和 11.0x 的正常化市盈率估值倍数，该模型预测 MTCH 的股价可能会从 39 美元/股上涨到 50 美元/股。
在未来的 2.4 年里，总回报率为 29%，年回报率为 11.4%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型可让您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们用于 Match Group 股票的方法：
1.收入增长：23
Match Group第二季度实现营收8.64 亿美元，同比持平，同时实施了重大的组织和产品变革。
Hinge 25% 的收入增长和 Tinder 关键用户参与度指标的改善趋势推动了这一增长。
MTCH 预计，Hinge 的加速增长轨迹、Tinder 针对 Z 世代偏好的产品路线图以及地域扩张计划将为公司带来动力。公司计划再投资 5000 万美元用于产品测试和国际发展。
我们采用了 3.4% 的预测，这反映了 Match 集团在执行扭亏为盈期间采取的保守做法，同时也为产品创新推动用户体验的可持续长期增长奠定了基础。
2.运营利润率：27
Match 集团第二季度的运营利润率不包括一次性费用，保持了强劲的盈利能力，这表明其交友平台业务模式具有弹性经济效益。
公司注重通过组织结构调整和各品牌共享基础设施来提高运营效率，在投资于产品创新和改善用户体验的同时，也为保持利润率提供了支持。
管理层的目标是调整后营业收入利润率达到 36.5%，同时将 5000 万美元再投资于增长计划，这反映了在盈利能力与战略投资之间保持平衡的严格资本分配。
3.退出市盈率：11 倍
MTCH 股价以压缩的倍数交易，反映了扭亏为盈的不确定性和品类认知方面的挑战。不过，Hinge 的成功表明，执行良好的约会产品具有持续的生命力和增长潜力。
考虑到 Match Group 的规模优势、建立成功约会品牌的成熟能力，以及满足不同人群用户偏好的系统方法，我们维持合理的估值水平。
品牌知名度、网络效应和运营专长所带来的长期竞争优势，应能为多次扩张提供支持，因为扭亏为盈的执行工作显示出了可持续的改善。
如果情况好转或恶化会怎样？
到 2030 年，Match 集团股票的不同情景显示了基于周转执行和类别动态的不同结果： （这些是估计值，不是保证收益）：
- 低案例：Tinder 复苏放缓和竞争压力 → 3% 的年回报率
- 中间案例：成功的产品创新和 Hinge 扩展 → 8.4% 的年回报率
- 高案例：强劲的用户增长和市场领导地位 → 13.4% 以上的年回报率
即使在保守的情况下，MTCH 股票也能在 Hinge 的发展势头和该公司在在线约会市场领先地位的支持下提供合理的回报。
如果 Tinder 成功地重新获得年轻用户的产品市场契合度，而 Hinge 继续在国际上扩张，那么上行情景可能会带来有吸引力的业绩表现。
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- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的估值极具吸引力
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