ENPH 股票的关键统计数据
- Enphase 股票价格变化：-5
- 当前股价：40 美元
- 52 周最高价：130 美元
- ENPH 目标股价： 47 美元
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发生了什么？
Enphase Energy（ENPH）尽管第二季度盈利超出预期，但股价仍下跌超过 5%，原因是投资者关注该公司谨慎的第三季度业绩指引，以及有关关税不利因素和 2026 年市场萎缩的警告。
这家太阳能微型逆变器制造商公布的调整后每股收益为 0.69 美元，高于预期的 0.62 美元。
不过，该公司第三季度营收中间值为 3.5 亿美元，低于 3.697 亿美元的一致预期。
令人失望的前景反映了太阳能行业面临的多重挑战。Enphase 在第二季度吸收了关税带来的 2% 的毛利率影响，管理层预计随着东南亚国家新关税于 8 月 1 日生效，第三季度毛利率将恶化至 3-5%。
Enphase 最初面临对中国产品征收 145% 关税的可能，后来关税降至 30%，但对马来西亚（25%）和越南（20%）征收的新关税消除了太阳能制造业的大部分 “避风港”。
展望 2026 年，首席执行官巴德里-科坦达拉曼（Badri Kothandaraman）描绘了一幅令人警醒的图景，他预测，由于 25D 家庭税收抵免即将到期，美国住宅太阳能市场将下降 20%。
他预计，可寻址市场总量将从 2025 年的 450 万千瓦缩减到 2026 年的 350 万千瓦，其中现金和贷款销售将从 250 万千瓦下降到仅有 1 千兆瓦，而租赁/PPA 销售将从 200 万千瓦小幅增长到 250 万千瓦。
尽管存在这些不利因素，Enphase 仍采取三管齐下的战略来缓解市场萎缩，包括通过 TPO 合作伙伴关系扩大长尾安装商获得租赁融资的机会，利用下一代产品降低安装成本，以及通过增强潜在客户开发服务降低客户获取成本。
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市场对ENPH 股票的看法
市场对 ENPH 股票的负面反应反映了对近期利润压力和住宅太阳能行业面临的结构性挑战的担忧。
虽然 Enphase 的第二季度盈利超过预期，但指导性目标的落空和关税的影响预示着未来的运营环境将十分艰难。
不过，Enphase 正在为转型进行战略定位。管理层强调了在产品创新方面取得的巨大进步，包括降低安装成本的第四代电池系统，以及即将推出的第五代电池，预计其能量密度将提高 50%。
采用氮化镓技术的新型 IQ9 微型逆变器有望打开 480 伏商用市场，并带来显著的成本优势。
Enphase在全球拥有490万个家庭安装基础，这是升级和电池附件市场的重要资产，尤其是在公用事业费率上涨、电网不稳定性增加的情况下。
该公司的交流耦合架构具有改造优势，使客户能够增加电池和电动汽车充电器，而无需更换现有设备。
鉴于 Enphase 与第三方业主 (TPO) 的良好关系以及为长尾安装商提供服务的能力，向租赁/PPA 融资的转变实际上会使 Enphase 受益。
管理层正在研究创新的融资结构，以便在新规则下最大限度地获得税收抵免，从而有可能将租赁机会扩大到以前无法提供此类选择的小型安装商。
虽然 2026 年 20% 的市场萎缩会带来挑战，但 Enphase 多样化的产品组合、国际扩张以及对降低安装成本的关注，使其能够在过渡时期保持市场领先地位。
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