主要收获：
- 2 分钟估值模型对两年后 Uber 股票的估值为每股 120 美元。
- 与现在每股 90 美元的价格相比，有 33% 的潜在上涨空间。
- 尽管预计 2025 年的每股收益会下降，但分析师预计该股在 2026 年和 2027 年的每股收益年增长率将超过 20%。
- 华尔街仍然高度看好 Uber，给予 30 个 “买入 “评级，目标价中值为 95 美元。
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优步科技公司（UBER）已从一家陷入困境的打车服务初创企业转变为一家盈利的全球移动和配送平台。
在实现持续盈利和产生自由现金流之后，Uber 现在面临的挑战是如何在保持增长势头的同时，平衡对新兴业务线的投资。
目前，UBER 的股价为 90 美元，投资者正在质疑该公司能否继续其令人印象深刻的发展势头。
该股的盈利预测显示出一种不寻常的模式，需要仔细分析才能了解其真正的价值主张。让我们来看看数字背后的原因。
什么是 2 分钟估值模型？
股票的长期价值取决于三个核心因素：
- 收入增长：企业规模有多大。
- 利润率：企业获得多少利润。
- 倍数：投资者愿意为企业的收益支付多少钱。
我们的2 分钟估值模型使用简单的公式对股票进行估值：
预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价
收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益（EPS）的驱动因素，投资者可以利用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。
为什么 UBER 的股价看起来被低估了？
预测
根据下图所示的分析师估计，Uber 的盈利轨迹呈现出一种独特的模式。预计每股收益将从 2024 年的 5.97 美元降至 2025 年的 3.60 美元，然后在 2027 年回升至 5.28 美元。
Uber 股票的盈利增长可能是由以下因素推动的：
- 移动出行市场份额增长：Uber 继续巩固其在叫车服务领域的领先地位，平台上的乘客和司机人数持续增长。
- 外卖业务日趋成熟：随着外卖市场的合理化和公司对物流的优化，Uber Eats 的盈利能力不断提高。
- 广告收入：Uber 不断增长的广告业务充分利用了公司庞大的用户群，并带来了高利润率的收入。
- 会员增长：Uber One 订阅服务提高了参与度、保留率以及移动和交付之间的跨平台使用率。
- 国际扩张：随着 Uber 在全球范围内拓展业务和服务，美国以外的市场也带来了巨大的发展机遇。
根据我们的估值，我们估计 Uber 股票的每股收益将在 2027 年达到 5 美元。
Uber 股票 现在被低估了吗？
如市盈率图所示，优步股价目前约为远期收益的 25 倍，略高于 24 倍的 12 个月历史平均水平。
虽然近几个月来该股的估值有所上升，但 2025 年 5 月的交易倍数仍然合理。
考虑到宏观环境的不稳定性，我们采用相对保守的 24 倍远期市盈率进行估值，略低于该股目前的市盈率。
优步股票的公允价值
使用我们的 2 分钟估值模型，并采用保守的方法：
- 保守估计 2027 年每股收益：5 美元
- 保守的远期市盈率：24 倍
预期正常化每股收益（5 美元）* 远期市盈率（24 倍）= 预期股价（120 美元）
根据这一估值，我们得出的两年期 Uber 预期股价为每股 120 美元。
目前，优步的股价约为每股 120 美元，这意味着未来两年的潜在上涨空间为 33%，年化回报率为 16%。
如果 Uber 股票能带来这些回报，那么它的表现将超过市场每年约 10% 的长期平均水平。
请记住，这只是一个估值练习，我们并不确定股票未来的价格。
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Uber 股票的目标价是多少？
分析师认为，Uber 的股价今天可能会有一些上涨。
分析师对 Uber 股票的平均目标价约为每股 95 美元，这表明基于当前股价，他们认为 Uber 目前还有约 5% 的上涨空间：
一些分析师认为其上升空间更大，目标价格高达每股 115 美元，表明与当前水平相比有超过 25% 的潜在上升空间。
目标范围之广，反映了围绕 Uber 这样的高增长公司的机遇和不确定性。
需要考虑的风险
尽管前景看好，但投资者仍应注意可能影响 Uber 增长轨迹的若干风险：
- 监管挑战：Uber 在多个市场面临司机分类和运营许可方面的监管障碍。
- 竞争：移动和外卖领域的竞争依然激烈，Lyft、DoorDash 等对手资金雄厚，国际竞争对手也不甘示弱。
- 经济敏感性：更广泛的经济放缓可能会影响打车和送餐服务的自由支配支出。
- 劳动力成本：驾驶员激励措施的增加或有关工人分类的监管变化可能会对利润率造成压力。
- 自主颠覆：虽然 Uber投资了自动驾驶技术，但如果竞争对手在这一领域发展更快，它也可能面临颠覆。
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从目前的估值来看，优步是一个令人信服的投资案例。2025 年预计出现的盈利下滑似乎只是暂时的重置，而非结构性问题，分析师达成的强烈共识和 2026-2027 年的预计复苏就是明证。
优步转型成为一个拥有多种增长载体的多元化移动和外卖平台，令人印象深刻。Uber 成功打造了一个网络效应企业，其规模回报率不断提高，因为每个新的乘客和司机都会使平台对所有参与者更有价值。
除核心业务外，向广告、会员计划以及潜在的自动驾驶汽车领域的拓展也为公司带来了更多的发展空间。
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请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们的内容基于 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
