家得宝为什么这只蓝筹股如今看起来估值略高

主要收获：

• 2 分钟估值模型对 2 年后家得宝股票的估值为每股 410 美元。
• 与今天每股 363 美元的价格相比，有 13% 的潜在上涨空间。
• 预计未来三年，家得宝公司的每股收益将累计增长约 20%。
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作为全球最大的家居装饰零售商，家得宝（HD）已成为零售业的主导力量。家得宝在北美拥有 2,300 多家门店，在为股东创造价值的同时，也始终保持着在经济周期中的抗风险能力。

在经历了大流行病推动的家居装修热潮期间的超常规增长之后，家得宝目前正处于需求正常化的环境中。

让我们来看看为什么家得宝的股票如今可能被高估了，尽管它仍然是一家优秀的企业。

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什么是 2 分钟估值模型？

股票的长期价值取决于三个核心因素：

1. 收入增长：企业规模有多大。
2. 利润率：企业获得多少利润。
3. 倍数：投资者愿意为企业收益支付多少钱。

我们的2 分钟估值模型使用简单的公式对股票进行估值：

预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价

收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益（EPS）的驱动因素，投资者可以利用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。

为什么家得宝股票看起来估值过高

预测

家得宝公司的预测盈利状况显示，2026 财年将出现初步疲软，随后将加速增长。这种模式表明，家得宝近期可能会面临房地产市场放缓和大流行病导致的需求正常化带来的压力。

不过，预计 2027 和 2028 财年的增长速度将加快，这表明分析师对公司通过卓越运营、提高市场份额以及住房和翻新活动的最终复苏来推动增长的能力充满信心。

HD 股票的盈利增长可能是由以下因素推动的：

• 市场领导地位：凭借规模优势和品牌知名度，HD 在家居装修零售领域保持着主导地位。
• 卓越运营：公司在库存管理、供应链效率和商店生产力方面的指标始终处于行业领先地位。
• 以专业客户为中心：家得宝成功地扩大了对专业承包商市场的渗透，从而提供了稳定的需求和更高的平均交易额。
• 全渠道能力：公司建立了强大的电子商务和全渠道能力，与其实体店网络相辅相成，在不断变化的零售业格局中占据有利位置。

我们在估值时做了一个保守的假设，即家得宝股票在 2028 财年的每股收益为 17 美元。

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$HD 股票 现在估值过高吗？

家得宝的股价略高于其 5 年历史平均倍数，这表明市场认可其竞争优势和灵活的业务模式。

在过去五年中，HD 股票的平均远期市盈率为 22 倍，最高时超过 27 倍。目前，HD 股票的远期市盈率约为 24 倍。

我们将使用 23 倍的远期市盈率进行估值，这一数字高于历史平均交易倍数，但低于当前倍数。

如果公司业务在 2027 年后能保持两位数的年盈利增长，HD 股价就能保持目前的倍数。

高清股票的公允价值

使用我们的 2 分钟估值模型，并采用保守方法：

• 保守估计 2027 年每股收益：17 美元
• 保守的远期市盈率：23 倍
• 未来两年的预期股息：19 美元

预期正常化每股收益 (17 美元) * 远期市盈率 (23x) + 预期股息 (19 美元) = 预期股价 (410 美元)

根据这一估值，我们预计两年后的 HD 股票价格为每股 410 美元。

目前，家得宝的股价约为每股 362 美元，这意味着该蓝筹股在未来两年的潜在上涨空间为 13%，年化回报率为 6%。

虽然 HD 股票在未来两年内有上涨潜力，但其表现可能会低于大盘。

例如，在过去六十年里，标准普尔 500 指数的年均回报率为 10%。

请记住，这只是一个估值练习，我们并不确定股票未来的价格。

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HD 股票的目标价格是多少？

分析师对家得宝股票的平均目标价约为每股 425 美元，这表明，根据目前的股价，他们认为这家家居装修巨头还有近 17% 的上涨空间：

同样，如果 HD 股票在两年内的总回报率达到 17%，那么它的表现可能会低于大盘，因为标准普尔 500 指数在过去六十年中的年均回报率为 10%。

这让我们相信，家得宝目前的估值可能略高。

需要考虑的风险

尽管我们的估值和分析师的目标价都表明该股的价值可能在每股 410 美元左右，但投资者仍应注意该股的几大风险：

• 住房市场敏感性：公司业绩与住房市场活动密切相关，而住房市场活动仍然受到抵押贷款利率上升的压力。
• 消费者消费环境：宏观经济的不确定性和通胀压力可能会影响消费者进行大型家居装修项目的意愿。
• 竞争：HD 面临着来自传统竞争对手（如 Lowe’s）、专业零售商以及向家庭装修领域拓展的电子商务公司的竞争。
• 估值风险：在目前的水平上，房屋署的估值为执行错误或外部经济压力留出的余地有限。
• 增长饱和：由于在北美拥有成熟的商店基础，HD 公司面临的挑战是，除了扩大市场份额和提高生产率之外，还要寻找其他的增长途径。

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家得宝公司股票是一项优质的零售投资，具有防御性特点，并有为股东创造价值的历史。

不过，如今该股的估值可能有些过高。

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