主要收获：
- 2 分钟估值模型对两年后赛默飞世尔股票的估值为每股 490 美元，但分析师的目标股价为每股 570 美元。
- 这意味着，分析师认为该股股价将从目前的每股 414 美元上涨 38%。
- 随着增长速度的加快，预计赛默飞公司未来 3 年的每股收益将增长 27%。
- 尽管该股基本面强劲，增长不断改善，但股价仍低于其历史估值。
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赛默飞世尔科技公司（TMO）是世界领先的生命科学和实验室设备供应商，为全球制药、生物技术、学术、政府和工业客户提供服务。
赛默飞通过全面的产品组合，包括分析仪器、试剂、耗材、软件和服务，为医疗保健、环境科学和工业应用领域的科学发现和创新提供支持。
目前，TMO 的股价为每股 414 美元，在近期股价走软之后，投资者开始质疑这家生命科学巨头是否具有令人信服的价值。
尽管该公司的业务质量上乘，竞争地位稳固，但其股价与其历史估值倍数相比仍有很大折扣。
让我们来分析一下，这种估值差距是否为长期投资者提供了一个有吸引力的切入点。
什么是 2 分钟估值模型？
股票的长期价值取决于三个核心因素：
- 收入增长：企业规模有多大。
- 利润率：企业获得多少利润。
- 倍数：投资者愿意为企业的收益支付多少钱。
我们的2 分钟估值模型使用简单的公式对股票进行估值：
预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价
收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益（EPS）的驱动因素，投资者可以利用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。
为什么赛默飞世尔股票看起来被低估了
预测
根据下面每股收益图表中的分析师估计，赛默飞预计在未来两年内将实现两位数的年度每股收益增长。
预计每股收益将从 2024 年的 21.86 美元增长到 2027 年的 27.73 美元。总增长率为 27%，在 2024-2025 年的正常化期后，增长率将大幅提高。
赛默飞公司股票的盈利增长可能是由以下因素推动的：
- 生物制药和制药业复苏：在客户库存去化和资本支出减少之后，制药和生物技术客户有望恢复正常的支出模式。
- 精准医疗的扩展：赛默飞的仪器和试剂对于不断增长的精准医疗市场至关重要，可根据基因和分子特征实现有针对性的治疗方法。
- 运营效率举措：公司继续实施 PPI（实用流程改进）业务系统，以推动整个组织的利润扩张。
- 战略并购：赛默飞在创造价值的并购方面有着良好的记录，这些并购增强了其技术组合和市场定位。
- 中国复苏：在中国市场疲软之后，这一重要增长地区的条件改善将加速业绩的增长。
根据我们的估值，我们估计 TMO 股票的每股收益将在 2027 年达到 27 美元。
估值倍数
如估值图所示，赛默飞目前的股价约为远期收益的 18 倍，低于 22 倍的 10 年历史平均市盈率。
这是公司近期交易历史上较低的估值之一，为优质企业创造了价值机会。
在估值方面，我们采用保守的 18 倍远期市盈率。这虽然低于历史平均水平，但仍然承认公司的增长状况有所改善。
优质公司的市盈率通常是其年盈利增长的 2 倍。如果到 2026 年，盈利年增长率回升到 10%以上，那么我们有理由认为，该股的市盈率可能会回到 22 倍的历史平均水平，而不是我们在估值中使用的 18 倍。
TMO 股票的公允价值
使用我们的 2 分钟估值模型，并采用保守方法：
- 保守估计 2027 年每股收益：27 美元
- 保守的远期市盈率：18 倍
- 未来两年的预期股息：5 美元
预期正常化每股收益 (27 美元) * 远期市盈率 (18x) + 预期股息 (5 美元) = 预期股价 (490 美元)
根据这一估值，我们预计 TMO 的 2 年股价为每股 490 美元。
目前，赛默飞股票的交易价格约为每股 414 美元，这意味着未来两年的潜在上涨空间为 18%，年化回报率为 9%。
9% 的年回报率听起来并不令人兴奋，但该股票有可能带来更高的回报。
如果我们使用 22 倍的市盈率而不是 18 倍的市净率进行估值，该股的估值将为 599 美元/股，这表明该股目前有 45% 的潜在上涨空间。
请记住，这只是一个估值练习，我们并不确定股票未来的价格。
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分析师对赛默飞世尔股票的目标价格是多少？
分析师认为，赛默飞目前的股价被严重低估。
分析师为 TMO 股票设定的平均目标价约为每股 570 美元，这表明基于目前的股价，他们认为赛默飞目前还有 38% 的上涨空间：
需要考虑的风险
尽管前景看好，但投资者仍应注意可能影响这家医疗保健巨头增长轨迹的若干风险：
- 生物制药持续疲软：制药和生物技术客户支出的长期减少可能会推迟预期的加速增长。
- 竞争压力：主要产品类别的竞争加剧可能会对利润率和市场份额造成压力。
- 整合挑战：尽管赛默飞拥有良好的并购记录，但未来的并购始终存在整合风险。
- 货币逆风：作为一家全球性公司，美元的大幅走强可能会影响报告业绩。
- 监管环境：医疗保健法规或研究资金优先级的变化可能会影响客户的需求模式。
TIKR 外卖
按照目前的估值，赛默飞世尔为有耐心、注重质量的投资者提供了一个极具吸引力的价值主张。
该公司集巨大的竞争优势、领先的技术和一贯的执行力于一身，尽管增长前景不断改善，但估值却低于历史平均水平。
该公司股票的吸引力在于它兼具防御性特点，服务于转换成本较高的重要研究和医疗保健市场，并能把握生命科学、诊断和精准医疗领域的长期增长趋势。
赛默飞多元化的业务模式和强大的资产负债表为公司在当前环境下的发展提供了下行保护。
虽然从绝对值来看，两年内 18% 的预期回报率并不出众，但对于这样一家优质企业来说，其风险回报率还是很有吸引力的。
对于寻求在生命科学领域投资并留有安全边际的投资者来说，赛默飞世尔目前的水平提供了一个以折扣价购买优质特许经营权的机会。
随着 2026-2027 年经济增长的加快和投资者情绪的改善，该股可能会通过向历史平均水平扩展倍数，在我们的基本假设之外获得更多的上涨空间。
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请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们的内容基于 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
