乔尔-格林布拉特（Joel Greenblatt）是哥谭资产管理公司（Gotham Asset Management）的创始人，以其价值投资的 “神奇公式 “方法和注重系统性、纪律性的策略而闻名。然而，高谭资产管理公司目前的投资组合却显示出一些值得注意的特点：向基础广泛的交易所交易基金（ETF）严重倾斜。这表明格林布拉特在量化方法与认识到有时复合财富的最佳方式是多元化市场投资之间取得了平衡。
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Gotham 并不完全依赖单一股票，而是依靠 SPDR 标准普尔 500 ETF 信托基金和自己的 Gotham 增强 500 ETF 等产品。这些头寸反映了一种信念，即有效地投资于标准普尔 500 指数，再加上公司专有的增强功能，可以在没有相同程度的特定股票风险的情况下带来丰厚的回报。这是一个务实的选择，与 Gotham 长期以来将精确量化与可扩展策略相结合的理念不谋而合。
与此同时，Gotham 继续持有英伟达（NVIDIA）和苹果（Apple）等个别公司的大量头寸，与技术领域的长期结构性增长趋势保持一致。这种以 ETF 为锚，同时有选择地投资于科技创新企业的双重方法，体现了格林布拉特的适应能力，将永恒的投资原则与当今的市场现实相结合。
1. SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY) 占投资组合的 21.76
SPDR S&P 500 ETF Trust 是 Gotham 最大的单一持股，占投资组合的近 22%。上季度，Gotham 的持仓量增加了 32%，超过 430 万股。此举彰显了该公司的信念，即广阔的市场投资仍然是最有效的财富长期复合方式之一，尤其是考虑到标普 500 指数混合了科技、金融、医疗保健和工业等超大市值股票。
对于格林布拉特来说，SPY 既是投资组合的锚，也是纪律的体现。通过在 ETF 中保持如此大的仓位，Gotham 可以确保参与市场的整体上扬，而不必预测短期的行业轮动。这是一种简单而有效的方法，既能集中下注，又能稳定地投资于美国经济中规模最大、最具韧性的公司。
2. Gotham Enhanced 500 ETF(GSPY) 占投资组合的 4.35
Gotham Enhanced 500 ETF 约占公司投资组合的 4.4%，有近 1590 万股。作为一款专有产品，GSPY 体现了格林布拉特的投资理念，它跟踪标准普尔 500 指数，但又叠加了高谭公司基于规则的系统，将权重向价值投资机会倾斜。这在被动投资和主动增持之间取得了平衡。
通过向 GSPY 投入大量资金，Gotham 证明了对自身流程的信心。该 ETF 基金让投资者（以及公司本身）在获取市场水平回报的同时，还增加了阿尔法潜力。对格林布拉特来说，这也是大规模实践他的公式的一种方式，展示了严谨的规则是如何推动长期稳定的超额收益的。
3.英伟达（NVDA） 占投资组合的 2.90
英伟达是 Gotham 持有的最大个股，价值约 3.59 亿美元，占投资组合的 2.9%。该公司上季度增持了 6.6%，增加了超过 140,000 股。凭借在人工智能、GPU 和数据中心芯片领域的领先地位，英伟达仍然是数字化转型的核心，而数字化转型正在重塑从云基础设施到自动驾驶汽车的一切。
对哥谭公司来说，英伟达是其 ETF 重仓股中为数不多的例外之一，这只股票的基本面证明了集中投资的合理性。格林布拉特的规则偏爱盈利能力强、资本回报率高的公司，英伟达正好符合这一框架。格林布拉特认为，分散投资固然重要，但有时一个突出的增长引擎也值得直接持有。
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4. 苹果(AAPL) 占投资组合的 1.48
苹果公司占 Gotham 投资组合的 1.5%，约 89 万股。该公司上季度增持了 95,000 多股，持股量增加了 12%。苹果从服务中获得的经常性收入流、其占主导地位的硬件生态系统以及堡垒般的资产负债表，使其成为以价值为导向的经理人的最爱，这些经理人仍然希望接触科技界最可靠的复合型企业。
格林布拉特将苹果公司纳入投资范围，符合他对具有强劲现金流的耐用企业的关注。尽管 Gotham 强调 ETF，但苹果公司通过分红和回购实现的持续资本回报，使其成为长期复利的理想股票。它在增长与价值之间架起了一座桥梁，强化了 Gotham 的混合战略。
iShares Core S&P 500(IVV) 占投资组合的 1. 37
在 Gotham 的顶级 ETF 持仓中，iShares 核心标准普尔 500 ETF 占投资组合的 1.4%。虽然与 SPY 和 GSPY 相比，iShares 核心标准普尔 500 ETF 的持仓量较小，但它反映了 Gotham 在广泛投资方面对冗余的偏好。即使适度配置 IVV，也能确保另一层流动性和多样化。
对于 Gotham 来说，IVV 起到的是辅助作用，与其说是大胆下注，不如说是强化主题。该公司大量使用标准普尔 500 指数 ETF 反映了一种信念，即长期财富往往是通过拥有市场本身来建立的。通过将被动型 ETF 与选择性的主动下注相结合，Gotham 追求两全其美：稳定的复利和机会主义的阿尔法。
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锚定指数，精选股票
乔尔-格林布拉特（Joel Greenblatt）的高谭资产管理公司（Gotham Asset Management）投资组合因其 ETF 集中度而脱颖而出，反映了该公司对广泛市场投资的务实态度。同时，纳入英伟达（NVIDIA）和苹果公司表明，当一家公司的基本面符合格林布拉特基于规则的理念时，该公司愿意超越被动投资。通过将 ETF 与精选股票相结合，Gotham 将纪律性与灵活性融为一体，这一策略旨在实现长期复利，同时避免不必要的风险。
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