为什么 Zimmer Biomet 如今可能有 26% 的上涨空间？

主要收获：

• 2 分钟估值模型对两年后 ZBH 股票的估值为每股 128 美元。
• 与现在的 102 美元相比，有 26% 的潜在上涨空间。
• 预计 Zimmer Biomet 的每股收益将从 2024 年的 8.00 美元增长到 2027 年的 9.61 美元，三年内增长 20%。
• ZBH 股价的远期收益为 12.4 倍，大大低于 15.4 倍的历史平均水平。
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如今，大多数医疗保健类股票都在溢价交易，但 Zimmer Biomet(ZBH) 可能是为数不多的例外之一。

该公司业务稳定，长期受益于人口老龄化，但股价却低于历史平均水平。

让我们看看对于长期投资者来说，这是否是一个好的入场点。

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什么是 2 分钟估值模型？

股票的长期价值取决于三个核心因素：

1. 收入增长：企业规模有多大。
2. 利润率：企业获得多少利润。
3. 倍数：投资者愿意为企业的收益支付多少钱。

我们的2 分钟估值模型使用简单的公式对股票进行估值：

预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价

收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益（EPS）的驱动因素，投资者可以利用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。

为什么 Zimmer 生物技术股票看起来被低估了？

预测

预计未来几年 Zimmer Biomet 的盈利将稳步增长。虽然 2025 年的增长预计将放缓至 2.6%，但分析师预测 2026 年和 2027 年的盈利增长将恢复到高个位数。

这表明，该公司近期可能会面临一些不利因素，但随着人口老龄化的加剧，对骨科设备和手术的需求将持续增长，因此长期需求将十分强劲。

ZBH 股票的盈利增长可能是由以下因素驱动的：

• 人口顺风：在发达市场，随着年龄的增长，关节置换的发生率也在增加，因此全球人口老龄化为骨科设备带来了自然的增长动力。
• 市场领导地位：Zimmer Biomet 在包括髋关节和膝关节置换在内的主要骨科设备市场上占据着强势地位，这使其具有定价能力和规模优势。
• 运营改进：公司一直在实施提高效率的措施，这些措施应能在一段时间内推动利润率的扩大，从而有可能加快盈利增长，超越收入增长。
• 创新管道：ZBH 将继续投资于下一代医疗设备和数字解决方案，以提高市场份额并创造新的收入来源。

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ZBH 股票 现在被低估了吗？

从目前的估值指标来看，ZBH 的价值似乎被低估了。该股的交易价格低于其三年平均倍数，接近其历史区间的低端。

这种折扣可能反映了对选择性手术量、定价压力或骨科竞争加剧的短期担忧。

但这很可能无法体现该公司的长期增长潜力，尤其是随着人口老龄化的加剧，对其核心产品的需求将更加稳定。

在估值方面，我们将采用 14 倍的远期市盈率，略低于该股 3 年的历史平均市盈率。

ZBH 股票的公允价值

使用我们的 2 分钟估值模型，并采用保守方法：

• 保守估计 2027 年每股收益：9.00 美元
• 保守的远期市盈率：14 倍
• 未来两年的预期红利：2 美元

预期正常化每股收益 (9.00 美元) * 远期市盈率 (14x) + 股息 (2 美元) = 预期股价 (128 美元)

根据这一估值，我们预计 ZBH 的 2 年股价为每股 128 美元。

目前，ZBH 的股价约为 102 美元，这意味着未来两年的潜在上涨空间约为 26%，年化回报率为 12%。

请记住，这只是一个估值练习，我们并不确定股票未来的价格。

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Zimmer Biomet 股票的目标价是多少？

分析师为 ZBH 股票设定的平均目标价约为每股 122 美元，这表明他们认为 ZBH 股票较当前股价有约 20% 的上涨空间：

需要考虑的风险

虽然我们的估值表明，到 2027 年，Zimmer Biomet 的股价很容易达到 120 美元/股或更高，但投资者应注意几种风险：

• 竞争格局：骨科设备市场竞争激烈，多家大型企业通过创新和定价争夺市场份额。
• 定价压力：世界各国政府和保险公司正在努力控制医疗成本，这可能会影响定价能力和利润率。
• 手术量波动：骨科择期手术量会因经济状况、保险范围和医疗保健系统的能力而波动。
• 监管障碍：医疗器械面临严格的监管，新产品审批可能会出现延误或复杂化。

尽管存在这些风险，但 Zimmer Biomet 目前的估值仍具有一定的安全边际，这可能有助于限制其下跌空间，同时如果公司实现其增长计划，还能留出较大的上涨空间。

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Zimmer Biomet 是以相对于其历史和增长潜力的折扣估值投资于一家领先骨科设备制造商的机会。

尽管近期可能面临挑战，但该公司持续的盈利轨迹、市场领导地位和人口结构方面的利好因素为其创造了有利的长期前景。

对于以价值为导向、寻求进入矫形设备市场的医疗保健投资者而言，ZBH 在当前价格下提供了极具吸引力的风险回报。

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