Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Pfizer em US$ 37/ação em 2 anos.
- Isso implica que a ação tem uma alta de mais de 40% em relação ao preço atual.
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As ações da Pfizer caíram mais de 50% nos últimos 3 anos, pois a receita de sua vacina contra a COVID-19 diminuiu. Os investidores também ficaram preocupados com a falta de resultados da compra da Seagen por US$ 43 bilhões pela empresa e com o aumento da concorrência após a expiração da patente de medicamentos importantes.
No entanto, a Morningstar ainda classifica a Pfizer como uma empresa de grande porte graças às suas patentes, economias de escala e forte rede de distribuição. Os medicamentos patenteados da Pfizer geram fortes fluxos de caixa, que a Pfizer utiliza para desenvolver novos medicamentos.
Como líder do setor, a capacidade da Pfizer de investir pesadamente em pesquisa e desenvolvimento aumenta suas chances de produzir medicamentos revolucionários. Essa inovação contínua ajuda a reforçar sua vantagem competitiva e seu amplo fosso.
Hoje, parece que a Pfizer pode estar subvalorizada.
O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Há três fatores principais que impulsionam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplos: Quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
O modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar as ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação normalizado de longo prazo de uma empresa, ou LPA, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que a Pfizer parece subvalorizada
Previsão
Na guia Estimativas dos Analistas da Pfizer, mostrada abaixo, você pode ver que os analistas esperam que a receita da empresa permaneça estável nos próximos 3 anos, com lucro por ação normalizado, ou LPA, que deve crescer cerca de 1% ao ano:
Veja as estimativas completas dos analistas da Pfizer >>>
A Pfizer se beneficiou enormemente das receitas relacionadas à pandemia nos últimos 5 anos, com a receita da empresa chegando a 100 bilhões de dólares em 2022.
Nos últimos 5 anos, a empresa acabou vendo a receita crescer a um CAGR de 4,0%, enquanto o EPS normalizado diminuiu a um CAGR de 0,2%.
Múltiplo de avaliação
Atualmente, a Pfizer é negociada a cerca de US$ 26 por ação, o que significa que a ação é negociada a pouco mais de 3 vezes a receita esperada para o próximo ano e cerca de 10 vezes o lucro esperado para o próximo ano.
Nos últimos 5 anos, a Pfizer obteve uma média de 11,5x do múltiplo P/L normalizado a termo, portanto, a 9,9 vezes o lucro esperado hoje, a ação está sendo negociada um pouco mais barata do que sua média histórica.
Usaremos um múltiplo de P/L futuro de 11x em nossa avaliação.
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Hoje, parece que as ações da Pfizer podem estar à venda.
Valor justo
Daqui a 3 anos, os analistas projetam que a Pfizer atingirá cerca de US$ 3,10 de lucro normalizado por ação. Em um múltiplo P/E futuro de 11x, isso avalia a ação em cerca de US$ 34/ação.
Podemos acrescentar mais US$ 4 ou mais para os dividendos que a Pfizer deverá pagar nos próximos 2 anos, o que eleva nossa estimativa total de valor justo para a Pfizer para aproximadamente US$ 37/ação.
Com as ações sendo negociadas a cerca de US$ 26 hoje, isso implica que as ações da Pfizer poderiam subir 19,3% ao ano nos próximos dois anos, ou 42% no total, para atingir esse valor justo:
O mercado tem apresentado uma média de retornos anuais de cerca de 10% no longo prazo, portanto, se a Pfizer pudesse subir 19% ao ano, ela excederia a média de longo prazo do mercado.
A ação pode ser interessante para investidores que buscam investir em um líder de mercado que parece temporariamente desfavorecido.
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Preço-alvo dos analistas
O preço-alvo consensual dos analistas para a Pfizer hoje é de cerca de US$ 32 por ação, o que significa que os analistas acreditam que a ação tem uma alta de mais de 20% hoje.
O gráfico abaixo mostra o preço-alvo de consenso dos analistas em relação ao preço atual da ação (linha azul) ao lado do preço da ação (linha preta). Quanto mais alta for a linha azul, maior será a perspectiva de alta dos analistas em relação à Pfizer.
Os analistas não têm tido o melhor histórico para definir o preço-alvo da Pfizer. Por exemplo, eles não conseguiram prever o aumento de 50% das ações no final de 2021.
Ainda assim, eles acham que a ação tem mais de 20% de alta hoje:
As metas de preço dos analistas podem sofrer muitos vieses e nem sempre são precisas.
Ainda assim, a análise das metas de preço de consenso dos analistas pode ser uma ótima maneira de obter uma "segunda opinião" sobre a avaliação de suas próprias ações.
Conclusão sobre a TIKR
Com base no Modelo de Avaliação de 2 Minutos, parece que as ações da Pfizer estão subvalorizadas hoje e podem subir mais de 40% nos próximos dois anos.
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