Quando olhamos para trás, a partir de 2025, 2014 foi um dos anos mais movimentados de IPOs da memória recente. Os investidores foram apresentados a uma ampla variedade de empresas, desde nomes de software de rápido crescimento até grandes plataformas internacionais e marcas de hardware de consumo. O burburinho em torno dessas estreias foi enorme na época, mas uma década depois, está claro que o hype nem sempre se traduz em sucesso duradouro.
| Ação (Ticker) | Retorno total | Retorno anualizado |
|---|---|---|
| CyberArk (CYBR) | +2,825.8% | 36.0% |
| HubSpot (HUBS) | +1,875.6% | 31.4% |
| Paycom (PAYC) | +1,385.8% | 26.7% |
| Paylocity (PCTY) | +904.9% | 22.3% |
| Arista Networks (ANET) | +230.7% | 11.2% |
| Wayfair (W) | +200.6% | 10.6% |
| Alibaba (BABA) | +124.5% | 7.6% |
| JD.com (JD) | +78.0% | 5.2% |
| LendingClub (LC) | +11.5% | 1.0% |
| GoPro (GPRO) | -91.9% | -20.0% |
Olhar para trás é valioso porque mostra o que realmente impulsiona os retornos de longo prazo. Algumas das empresas da turma de 2014 se transformaram em líderes de categoria com modelos de negócios sólidos e receita recorrente. Outras tiveram dificuldades com a concorrência, com as mudanças nas tendências de consumo ou com a dependência de produtos que não envelheceram bem.
Para os investidores de hoje, a lição é simples: As IPOs são apenas o ponto de partida. O que importa é a forma como as empresas executam nos próximos 5 a 10 anos. A turma de 2014 é um estudo de caso perfeito para separar as histórias de crescimento sustentável daquelas que fracassaram.
1. CyberArk(CYBR)
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A CyberArk se concentra na proteção de contas e credenciais privilegiadas, frequentemente descritas como as "chaves do reino" dentro dos sistemas de TI. À medida que os ataques cibernéticos se tornaram mais sofisticados, a empresa passou a ser a fornecedora preferencial de segurança de identidade. Desde sua IPO de US$ 16, as ações se multiplicaram muitas vezes, tornando-a uma das vencedoras de destaque da turma de 2014.
2. HubSpot(HUBS)
A HubSpot começou como uma plataforma de automação de marketing para empresas de pequeno e médio porte e, desde então, expandiu-se para software de vendas, serviços e CRM. Seu modelo freemium ajudou a conquistar clientes logo no início e a crescer com eles ao longo do tempo. As ações proporcionaram ganhos substanciais no longo prazo, à medida que a receita recorrente e as margens aumentaram após o IPO.
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3. Paycom(PAYC)
A Paycom fornece software de gestão de folha de pagamento e de capital humano por meio de uma plataforma única e integrada. A empresa conquistou uma base leal no mercado de médio porte ao tornar os processos de RH mais eficientes e aderentes. Os investidores que compraram na IPO de US$ 15 obtiveram retornos excepcionais graças ao crescimento constante e à alavancagem operacional.
4. Paylocity(PCTY)
A Paylocity também opera na área de folha de pagamento e HCM, mas se concentra mais em pequenas e médias empresas. Ao agregar recursos como registro de horas e benefícios em sua plataforma, ela criou uma forte retenção e receita recorrente. Suas ações aumentaram quase dez vezes desde a abertura de capital a US$ 17.
5. Arista Networks(ANET)
A Arista desenvolve equipamentos de rede de alto desempenho usados em data centers em nuvem e, mais recentemente, em infraestrutura de IA. Sua abordagem orientada por software tem ajudado a conquistar constantemente a participação dos gigantes das redes legadas. Desde seu IPO de US$ 43, a Arista se transformou em uma das empresas de rede mais fortes da Europa e dos Estados Unidos.
6. Wayfair(W)
A Wayfair vende móveis para casa on-line, usando escala e logística para competir com os grandes varejistas. O negócio cresceu durante a pandemia, com o aumento das compras on-line, mas a demanda se normalizou posteriormente. Mesmo com altos e baixos, as ações ainda valem bem mais do que o preço de US$ 29 do IPO.
7. Alibaba(BABA)
A Alibaba é a maior plataforma de comércio eletrônico da China, com negócios que abrangem varejo on-line, logística, pagamentos e computação em nuvem. Sua IPO recorde em 2014 marcou uma das maiores ofertas de ações da história. Embora a ação tenha passado por um período de volatilidade desde então, ela permanece acima do preço de US$ 68 da IPO.
8. JD.com(JD)
A JD.com opera uma das maiores plataformas de comércio eletrônico da China, que se destaca por sua rede de logística própria, o que lhe permite oferecer entrega rápida. A empresa tem crescido de forma constante em categorias como eletrônicos e alimentos, embora as pressões macroeconômicas tenham pesado sobre os resultados. Desde seu IPO de US$ 19, as ações produziram retornos moderados, mas positivos.
9. LendingClub(LC)
O LendingClub começou como um mercado de empréstimos peer-to-peer que conectava tomadores de empréstimos a investidores de varejo. Depois de enfrentar o modelo de negócios e os desafios regulatórios, ela se transformou em um banco digital, mantendo suas raízes na plataforma. A ação obteve um pequeno ganho desde seu IPO de US$ 15, o que a torna uma empresa de crescimento mais lento em comparação com os líderes do grupo.
10. GoPro (GPRO)
A GoPro construiu uma marca global em torno de suas câmeras de ação, que se tornaram populares entre atletas e criadores de conteúdo. Mas a ascensão dos smartphones e a forte dependência dos ciclos de hardware corroeram sua vantagem competitiva. Depois de atingir um pico no início, as ações caíram muito abaixo do preço de US$ 24 do IPO e são uma das histórias de advertência de 2014.
O que os vencedores da IPO de 2014 têm em comum
As vencedoras de 2014 compartilhavam algumas características claras. Eram empresas orientadas por software com receita recorrente, alta retenção de clientes e grandes mercados para crescer. A CyberArk, a HubSpot, a Paycom e a Paylocity transformaram essas vantagens em um crescimento duradouro, aumentando de forma constante à medida que expandiam suas plataformas.
Em contrapartida, as empresas que dependiam de produtos únicos, como a GoPro, ou que enfrentaram desafios regulatórios, como a LendingClub, tiveram dificuldades para manter o ritmo. O ponto em comum é que os modelos de negócios duradouros, e não o hype do dia do lançamento, separam os vencedores de longo prazo dos demais. Para os investidores, a turma de 2014 mostra que a receita recorrente, os clientes fixos e o crescimento disciplinado são as marcas registradas dos IPOs criados para durar.
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