Principais estatísticas das ações da Texas Instruments
- Desempenho desta semana: -1,3%
- Intervalo de 52 semanas: $140 a $231,3
- Preço atual: US$ 188,3
O que aconteceu?
Depois de quatro anos passando pelo mais profundo ciclo de baixa de semicondutores analógicos da história moderna, a Texas Instruments(TXN) - fabricante de chips básicos com sede em Dallas que gerenciam energia e sinais em tudo, desde equipamentos de fábrica até veículos elétricos - registrou um fluxo de caixa livre de US$ 2,9 bilhões em 2025, um salto de 96% em relação a 2024, à medida que sua construção de capacidade de seis anos, de US$ 4,6 bilhões por ano, finalmente atinge o auge e as ações ficam em US$ 188,29.
A Texas Instruments concordou, em 4 de fevereiro, em adquirir a Silicon Labs - uma projetista de chips de conectividade sem fio de baixa potência usados em medidores inteligentes, automação industrial e dispositivos médicos - por US$ 231 por ação em dinheiro, um prêmio de 69% em relação ao último preço não afetado da Silicon Labs, avaliando o negócio em US$ 7,5 bilhões e marcando a maior aquisição da TI desde a National Semiconductor em 2011.
A receita de data center, o segmento que fornece chips de gerenciamento de energia e cadeia de sinais para racks de servidores de IA, cresceu 64% em 2025 para US$ 1,5 bilhão e saiu do ano com uma taxa de execução trimestral de US$ 450 milhões após sete trimestres consecutivos de crescimento, elevando a receita industrial, automotiva e de data center combinada para 75% da receita total contra 43% em 2013.
O CEO Haviv Ilan declarou na Conferência de Tecnologia, Mídia e Telecom do Morgan Stanley, em 4 de março, que "talvez estejamos vendo uma mudança diferente no setor industrial em relação ao ano anterior, devido à amplitude do crescimento no quarto trimestre", vinculando o comentário diretamente ao ganho de quase 18% do setor industrial em relação ao ano anterior no quarto trimestre de 2025 e à primeira orientação acima da sazonalidade para o primeiro trimestre que a TI emitiu em aproximadamente quinze anos.
A TI tem como meta pelo menos US$ 8 de fluxo de caixa livre por ação em 2026, uma vez que a depreciação atinge um pico entre US$ 2,2 bilhões e US$ 2,4 bilhões, espera-se que o acordo com a Silicon Labs adicione mais de US$ 450 milhões em sinergias anuais até 2030, e a fábrica da empresa em Sherman, Texas - funcionando antes do previsto e com altos rendimentos - posiciona a TI para capturar a oportunidade de arquitetura de energia de data center de 800 volts que demonstrou no NVIDIA GTC em 16 de março.
A opinião de Wall Street sobre as ações da TXN
A aquisição da Silicon Labs - que deve adicionar mais de US$ 450 milhões em sinergias anuais até 2030 - acelera a inflexão do FCF já em andamento, à medida que a construção da capacidade de seis anos da TI termina, empurrando o quadro de lucros futuros para muito mais alto do que o preço atual implica.
A TIKR estima que o EPS normalizado aumente 15,5%, para US$ 6,46 em 2026, à medida que o CapEx cai de US$ 4,6 bilhões em 2025 para US$ 2 bilhões a US$ 3 bilhões, uma consequência direta das fábricas de Sherman e Lehi que estão entrando em produção em vez de construção; a estimativa de receita para 2026E é de US$ 19.58 bilhões, um aumento de 10,8%, está fundamentada na sequência de crescimento de sete trimestres do data center, no primeiro sinal de recuperação de base ampla do setor industrial em dois anos e na orientação da TI para o primeiro trimestre de 2026 acima da sazonalidade.
A margem de fluxo de caixa livre da TI está projetada para aumentar 18,4 pontos percentuais em um único ano, de 14,7% em 2025 para 33,1% em 2026, uma taxa de expansão mais rápida do que a da rival analógica Analog Devices, que apresentou um Q1 2026 impressionante, mas mantém as margens FCF relativamente estáveis em 38,3% em 2026E, já perto de seu teto, enquanto a TI ainda está subindo.
Doze analistas classificam a TXN como compra ou superação, dezoito mantêm e cinco subestimam ou vendem, com uma meta de preço médio de US$ 221,55 - o que implica uma alta de 17,7% em relação aos US$ 188,29 - já que a maioria aguarda a confirmação de que a recuperação industrial do quarto trimestre de 2025 e a rampa do data center são duráveis o suficiente para justificar a expansão do FCF exigida pelo modelo.
O spread entre a meta de baixa de US$ 160,00 e a de alta de US$ 270,00 de Street mapeia diretamente dois resultados binários conhecidos: a baixa reflete um cenário em que o setor industrial fica estagnado novamente e a Silicon Labs enfrenta um atraso regulatório na China após o primeiro semestre de 2027, enquanto a alta reflete a captura total de sinergia e o crescimento contínuo do data center, sustentando a trajetória de mais de 70% ao ano.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR avalia a TXN em US$ 391,75 em dezembro de 2030 - um retorno total de 108,1% com uma TIR de 16,5% - impulsionado por um CAGR de receita de 9,7% para US$ 28,55 bilhões, expansão da margem de lucro líquido de 28,9% em 2025 para 34,9% e composição do EPS de US$ 5,59 para US$ 12,57, tudo isso baseado no fim do ciclo de CapEx e na materialização das sinergias da Silicon Labs dentro do prazo.
O preço de mercado da TXN é de US$ 188,29 - abaixo de seu fechamento em dezembro de 2024, de US$ 187,51, apesar de o FCF crescer 73,8% em 2025 e outros 148,7% projetados em 2026, o que significa que a ação não se moveu enquanto o mecanismo de fluxo de caixa livre foi fundamentalmente reavaliado.
A fábrica de Sherman está funcionando antes do previsto com altos rendimentos, a transição de 65 nanômetros de Lehi foi concluída e o nó de 28 nanômetros entrará em produção até o final do ano, tudo isso confirma a estimativa de FCF de US$ 6,47 bilhões do modelo TIKR para 2026; a meta média da TIKR é de US$ 391,75.
O CEO Haviv Ilan confirmou na conferência do Morgan Stanley em 4 de março que o setor industrial está "tão longe da linha de tendência" - um mercado ainda 25% abaixo de seu pico em 2022 - sinalizando que a recuperação dos lucros ainda não atingiu seu teto natural.
A aprovação regulatória da China para o acordo com a Silicon Labs, esperada para o primeiro semestre de 2027, é a única variável que quebra o cronograma de sinergia do modelo TIKR; uma rejeição ou revisão prolongada colapsa o valor de sinergia anual de US$ 450 milhões e força um acordo totalmente financiado por dívidas sem nenhum benefício de COGS compensatório.
O relatório de lucros do primeiro trimestre de 2026 da TI é a primeira confirmação concreta de que a melhoria dos pedidos industriais de base ampla se manterá após o Ano Novo Chinês; observe se o data center ultrapassará 12% da receita total e se o setor industrial manterá um crescimento de dois dígitos em relação ao ano anterior.
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