Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia a Starbucks em US$ 144/ação em 2,75 anos.
- Isso implica que a ação poderia ter um aumento de quase 60% em relação ao preço atual.
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As ações da Starbucks caíram quase 20% nos últimos três anos, porque, embora a receita tenha crescido 20% nesse período, os lucros permaneceram estáveis. A Starbucks enfrenta desafios operacionais, como disputas trabalhistas e obstáculos estratégicos, e espera-se que a Starbucks enfrente uma concorrência crescente na China, tanto de rivais locais quanto internacionais, o que pode aumentar a pressão no futuro.
No entanto, a Morningstar continua a classificar a Starbucks como uma empresa de grande porte, devido ao seu forte programa de fidelidade e às vantagens de custo impulsionadas pela escala.
A Starbucks continua sendo líder no setor de café. Hoje, parece que a Starbucks está ligeiramente supervalorizada.
O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Há três fatores principais que impulsionam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho do negócio.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplos: Quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
O modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar as ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o LPA normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que a Starbucks parece subvalorizada
Previsão
Na guia Estimativas dos analistas da Starbucks, mostrada abaixo, você pode ver que os analistas esperam que a empresa aumente a receita a uma taxa de crescimento anual composta de 8,9% nos próximos 3 anos. Espera-se que o lucro por ação normalizado, ou LPA, cresça consideravelmente mais rápido, 20,6% ao ano, já que as margens de lucro devem voltar aos níveis anteriores:
Veja as estimativas completas dos analistas da Starbucks >>>
Para fins de contexto, a receita cresceu 6,4% ao ano nos últimos 5 anos, de modo que o crescimento esperado da empresa é bastante semelhante ao crescimento histórico.
Múltiplo de avaliação
Hoje, a Starbucks é negociada a cerca de US$ 91 por ação, o que significa que a ação é negociada a pouco mais de 3 vezes a receita esperada para o próximo ano e um pouco acima de 29 vezes o lucro esperado para o próximo ano.
Nos últimos 3 anos, a média das ações foi de 25,7x o múltiplo P/L futuro:
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Usaremos uma relação P/L futura de 25x em nossa avaliação, uma vez que se espera que a ação tenha aproximadamente o mesmo crescimento daqui para frente que teve nos últimos 5 anos.
Valor justo
Daqui a 3,75 anos, os analistas estimam que a Starbucks deverá atingir cerca de US$ 5,47 em EPS normalizado. Com um múltiplo P/E NTM de 25x, isso avalia as ações da Starbucks em 2,75 anos em US$ 137/ação. Quando acrescentamos os dividendos esperados da Starbucks durante esse período, de cerca de US$ 7/ação, ficamos com um valor justo final de US$ 144/ação para a Starbucks.
(O múltiplo NTM P/E utiliza os lucros esperados para os próximos doze meses, de modo que uma avaliação de 2,75 anos utiliza números de previsão de EPS de 3,75 anos. Estamos usando uma avaliação de 2,75 anos porque o ano fiscal da Starbucks termina em setembro, três quartos do ano).
Com as ações sendo negociadas a cerca de US$ 91 hoje, isso implica que a Starbucks poderia subir 18,2% ao ano nos próximos 2,75 anos, ou 58% no total, para atingir esse valor justo:
O mercado tem apresentado uma média de retorno anual de cerca de 10% no longo prazo, portanto, um retorno anual de 18% seria realmente impressionante.
Os analistas estão menos otimistas com relação às ações da Starbucks, mas também acham que as ações estão subvalorizadas.
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Preço-alvo dos analistas
A meta de preço consensual dos analistas para a Starbucks hoje é de cerca de US$ 103 por ação, o que significa que os analistas acham que a ação tem cerca de 13% de vantagem em relação ao preço atual da ação da Starbucks, de US$ 91.
A linha azul no gráfico abaixo mostra a estimativa de alta dos analistas para as ações da Starbucks. Quando a linha azul estava alta, os analistas achavam que a ação estava subvalorizada, enquanto quando a linha azul estava baixa, eles achavam que a ação da Starbucks estava supervalorizada. A linha preta é simplesmente o preço das ações da Starbucks.
Você pode ver que os analistas achavam corretamente que a Starbucks estava subvalorizada em meados de 2022 e meados de 2024. Com a recente queda de preço da Starbucks, eles acham que a ação está subvalorizada novamente:
As metas de preço dos analistas podem sofrer muitos vieses e nem sempre são precisas.
Ainda assim, observar as metas de preço de consenso dos analistas pode ser uma ótima maneira de obter uma "segunda opinião" sobre a avaliação de suas próprias ações.
Conclusão sobre a TIKR
Com base no Modelo de Avaliação de 2 Minutos, parece que as ações da Starbucks estão subvalorizadas hoje e que poderiam subir quase 60% em pouco menos de 3 anos.
É claro que isso é apenas um exercício de avaliação. Ninguém sabe para onde uma ação está indo no curto prazo, e poucos podem prever para onde uma ação está indo no longo prazo.
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