Occidental Petroleum Superou Estimativas de Lucro em 30% no 2º Trimestre. Participação de Buffett Continua Apenas a Crescer.

Principais Dados da Oxy Petroleum

• Faixa de 52 Semanas: $38.80 – $67.45
• Média dos Alvos da Rua: ~$67
• Capitalização de Mercado: ~$60.1B
• P/L Próximos 12 Meses: 13.2x
• Margem EBIT Últimos 12 Meses: 25.8%
• LAJA Ajustado T2 2026: $2.40 (vs estimativa de $1.85)
• Receita T2 2026: $8.1B (alta de 52% em relação ao ano anterior)

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A Aposta de Buffett é Validada

A Occidental Petroleum (OXY) tornou-se silenciosamente uma das histórias mais interessantes que unem macroeconomia e fundamentos no setor de energia este ano. A ação começou 2026 na faixa dos $40 e depois pegou um forte fator a favor quando o conflito com o Irã que começou no final de fevereiro elevou os preços do petróleo bruto de forma acentuada.

No final de março, a OXY havia atingido sua máxima de 52 semanas de $67.45, uma alta de cerca de 40% em relação ao início do ano. Mesmo após alguma correção, as ações ainda estão mais de 41% acima no ano.

A Berkshire Hathaway de Warren Buffett detém aproximadamente 27% das ações ordinárias da empresa e possui warrants para comprar mais, uma participação que cresceu de forma constante ao longo de três anos e que muitos investidores tratam como um piso estrutural sob a ação.

O relatório do T2 destacou por que a Berkshire tem adicionado. O LAJA ajustado ficou em $2.40 contra uma estimativa de consenso de $1.85, um superávit de quase 30%. A receita atingiu $8.1 bilhões, alta de 52% em relação ao ano anterior. A produção média foi de 1.43 milhões de BOE por dia, superando a previsão mais alta do pronóstico.

Os preços realizados do petróleo bruto tiveram uma média de $96.78 por barril. A administração elevou sua previsão de produção para o ano inteiro, aumentou o dividendo em 8% e reduziu $1.9 bilhão de dívida apenas no trimestre, levando a dívida total para $11.8 bilhões, o menor nível desde meados de 2019.

O CEO Richard Jackson disse na chamada: "Nossos resultados do segundo trimestre demonstram a força dos recursos da Oxy e as vantagens competitivas que nos posicionam para a criação contínua de valor."

O fluxo de caixa livre atingiu o pico em $11.7 bilhões no ano fiscal de 2022, quando os preços do petróleo dispararam, depois caiu para $6.2 bilhões em 2023, $5.2 bilhões em 2024 e $3.8 bilhões em 2025, à medida que os preços se normalizaram e os custos de integração da CrownRock pesaram.

Apenas o trimestre T2 2026 gerou aproximadamente $3 bilhões em FCL, o melhor número trimestral desde o T3 2022, sinalizando que o ciclo pode estar virando.

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O Ciclo de Lucros em Números Simples

As empresas de petróleo e gás são, por definição, negócios impulsionados por ciclos, e o histórico de LA por ação da OXY torna esse fato impossível de ignorar.

O gráfico de LA por ação mostra exatamente o quanto o ambiente de commodities importa: $2.55 por ação no ano fiscal de 2021, $9.35 no ano fiscal de 2022, quando o petróleo estava elevado, depois um declínio gradual para $3.70 no ano fiscal de 2023, $3.46 em 2024 e apenas $2.21 em 2025, à medida que os preços do petróleo recuaram para a faixa de $60–$65.

O ambiente atual reverteu essa tendência de forma acentuada. As estimativas de consenso projetam o LA por ação do ano inteiro de 2026 próximo de $5.81, mais que o dobro de 2025, refletindo o impacto dos preços realizados mais altos e da produção mais forte.

O conflito com o Irã tem sustentado os preços do petróleo bruto significativamente acima dos níveis do ano anterior, e o preço realizado da OXY de quase $97 por barril no T2 estava bem acima do que a maioria dos analistas havia modelado.

Por trás do ruído das commodities, há uma história operacional genuinamente em melhoria. A Occidental opera com 84% de sua base de recursos tendo ponto de equilíbrio abaixo de $50 por barril, gerando economia positiva em uma ampla gama de ambientes de preços. A empresa realizou $2 bilhões em economias de custos cumulativas desde 2023, com mais $500 milhões planejados para 2026.

Jackson delineou um plano para elevar o fluxo de caixa sustentável anual em 95% até o final da década por meio do crescimento da produção, disciplina de custos e da maturação do negócio de captura de carbono.

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O que Wall Street Pensa sobre a Ação OXY

Apesar dos fortes resultados do T2 e do apoio da Berkshire, a Rua não está uniformemente entusiasmada. O alvo médio dos analistas está em torno de $67, implicando em uma valorização de aproximadamente 13% em relação aos níveis atuais.

Com 15 recomendações de Manter entre 23 analistas, o consenso é mais moderado do que um simples superávit de LA por ação poderia sugerir.

Um ponto de dados notável da tabela de Alvos da Rua: o consenso de VNA por ação está em aproximadamente $71, enquanto a ação é negociada em torno de $59, um desconto de mais de 15% em relação ao valor dos ativos subjacentes.

O alvo alto de $79 reflete a realização total das sinergias da CrownRock e os preços elevados do petróleo. O alvo baixo de $55 precifica um retorno para a faixa de $65–$70 do WTI.

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A OXY é uma expressão clara da tese de alta do preço do petróleo, apoiada por um dos alocadores de capital mais respeitados do mundo e administrada por uma equipe de gestão que demonstrou disciplina operacional ao longo