Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Nike em US$ 101 por ação em 1,5 ano.
- Isso implica que a ação tem uma alta de mais de 30% em relação ao preço atual.
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As ações da Nike caíram mais de 50% nos últimos 3 anos devido a uma série de erros estratégicos e à falta de inovação nos produtos:
No entanto, a Morningstar ainda classifica a Nike como uma empresa de grande porte devido à sua marca forte, o que significa que a empresa deve ser capaz de obter retornos sobre o capital superiores ao seu custo de capital pelo menos nos próximos 20 anos.
Além disso, muitos acham que o novo CEO da Nike, Elliott Hill, pode ajudar a trazer a empresa de volta às suas raízes e, ao mesmo tempo, impulsionar o crescimento internacional e por meio de seu canal direto ao consumidor.
Hoje, parece que a Nike está subvalorizada.
O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Há três fatores principais que impulsionam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho do negócio.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplos: Quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
O modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar as ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação normalizado de longo prazo de uma empresa, ou LPA, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que a Nike parece subvalorizada
Previsão
Na guia Estimativas dos analistas da Nike, mostrada abaixo, você pode ver que os analistas esperam que a empresa aumente a receita a uma taxa de crescimento anual composta de quase 1% nos próximos 2,5 anos, com lucro por ação normalizado, ou LPA, que deve diminuir cerca de 3% ao ano:
Veja as estimativas completas dos analistas da Nike >>>
Para fins de contextualização, trata-se de uma grande desaceleração em relação aos últimos 5 anos, quando a receita da NIKE cresceu 5,6% ao ano e o lucro por ação cresceu 9,7% CAGR.
Múltiplo de avaliação
Atualmente, as ações da Nike são negociadas a cerca de US$ 77 por ação, o que significa que a ação é negociada a cerca de 2,5 vezes a receita esperada para o próximo ano e pouco mais de 27 vezes o lucro esperado para o próximo ano.
Nos últimos 5 anos, a Nike obteve uma média de 33x o múltiplo P/L futuro. Como se espera que o crescimento da empresa desacelere, usaremos um múltiplo P/L menor, de 27x, em nossa avaliação:
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Atualmente, a ação parece estar bastante subvalorizada.
Valor justo
Daqui a 2,5 anos, espera-se que a Nike atinja cerca de US$ 3,62 em EPS normalizado. Com um múltiplo P/E NTM de 27x, isso avalia as ações da Nike em US$ 98/ação em 1,5 ano. Podemos acrescentar mais US$ 3 por ação para os dividendos que se espera que a Nike pague, elevando o valor justo final para US$ 101 por ação.
O múltiplo P/L NTM usa os lucros esperados para os próximos doze meses, portanto, uma avaliação de 1,5 ano usa números de previsão de EPS de 2,5 anos. Estamos usando uma avaliação de 1,5 ano porque o ano fiscal da Nike termina no meio do ano.
Com as ações sendo negociadas a cerca de US$ 77 hoje, isso implica que as ações da Nike poderiam subir 19,8% ao ano nos próximos 1,5 anos, ou 31% no total, para atingir esse valor justo:
O mercado tem apresentado uma média de retornos anuais de cerca de 10% no longo prazo, portanto, se a Nike pudesse subir 30% no próximo ano e meio, ela excederia a média de longo prazo do mercado. As ações podem ser interessantes para investidores que buscam investir em uma empresa com uma marca forte.
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Preço-alvo dos analistas
A meta de preço de consenso dos analistas para a Nike hoje é de cerca de US$ 90 por ação, o que significa que os analistas acham que a ação tem uma alta de mais de 15% em relação ao seu preço atual.
Você pode ver que os analistas achavam que a Nike estava subvalorizada no passado e, atualmente, eles acham que a ação tem uma boa margem de alta:
As metas de preço dos analistas podem sofrer muitos vieses e nem sempre são precisas.
Ainda assim, observar as metas de preço de consenso dos analistas pode ser uma ótima maneira de obter uma "segunda opinião" sobre a avaliação de suas próprias ações.
Conclusão sobre a TIKR
Com base no Modelo de Avaliação de 2 Minutos, parece que as ações da Nike estão subvalorizadas hoje e podem subir mais de 30% no próximo ano e meio.
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